本报记者 唐玮 杨中华 北京报道
按惯例，每个月10日才是央行公布上月各项金融数据的日期，但这一惯例现在却被打破了。
7月8日18：00，央行网站公布了调查统计司关于6月份信贷数据的初步报告：“6月金融机构人民币各项贷款较上月新增15304亿元，各项存款较上月新增20022亿元，详细数据将于近日公布。”
1.5304万亿的新增信贷令市场瞠目。如此一来，上半年累计新增信贷规模轻松达到了7.37万亿元，远远超过全年5万亿的最低目标。
6月新增贷款再度暴涨的原因已经多有探讨，接受《华夏时报》记者采访的专家分析，主要是由资本金比例下调后地方政府投资项目加速落实、个人住房按揭贷款大增、中小银行的新增信贷突飞猛进、银行为考核而季末冲量等多种因素综合作用而成。
新增贷款再放天量，令市场普遍关心货币政策会否变化，因为就在8日当天，央行同时宣布发行一年期500亿元的央票。
微调不可避免，但是否就此转向，市场看法不一。
下半年或现大幅降速
1.53万亿，这是今年以来仅次于3月份和1月份的第三大信贷高峰月，而上半年新增信贷也创纪录地高达7.37万亿元。
有了大量信贷的支持，宏观经济基本企稳。“6月份信贷数据还是比较正常的，我们要看到全球经济危机的整体大背景。”中国人民银行研究局研究员邹平座向《华夏时报》记者说，“G8会议也认为危机还没有过去，再说CPI还是持续为负，目前就业仍未达到理想目标。我们不应该过度关注数据的变化，应该从优化信贷结构、转变经济增长方式角度来考量。”
但6月份的数据还是大大出乎市场的预期。建行研究部高级研究员赵庆明认为，央行提前公布6月份信贷数据，很可能是为了平息市场对信贷数据的猜测，防止因猜测对金融市场产生不良的影响。“自从今年上半年以来，市场对每月的信贷数据都充满了很大的兴趣，在央行没有正式公布前猜来猜去，对金融市场产生了不良的影响。”
值得注意的是，从今年年初开始，市场的预测屡屡低于贷款实际增长。高盛亚洲中国宏观经济学家宋宇认为，其中主要原因在于错误地假设贷款的真实需求疲软，随着政府支持的大型投资项目数量的逐渐减少，贷款增长将显著放缓。
“与市场观点不同的是，我们认为符合条件的非国有企业的贷款需求强劲，而且正在变得更加强劲，同时政府支持的投资项目将会继续陆续实施，而不会在年初大幅增长之后再大幅减少，所以早前我们就预测6月新增人民币贷款为1.5-1.6万亿元。”宋宇认为。
从国泰君安金融分析师伍永刚了解的数据来看，6月份的新增信贷数据的结构还是比较健康的。“中长期贷款占比、个贷占比增长较快，具体数据还以央行公布数据为准。”
但多数观点认为，下半年商业银行新增贷款会出现下滑的趋势。赵庆明指出，目前大银行已经超额完成了年前制定的全年放贷计划，有些企业的贷款需求也出现下降。商业银行上半年放贷有虚增的现象，虚增部分还需要商业银行用较长时间去消化，也造成了商业银行放贷规模的下滑。
天相投顾也分外关注下半年新增贷款的变化。其预计今年4月贷款环比大幅少增的现象可能在7月份出现，另外预计第三季度各月新增贷款为3000亿-4000亿元左右，第四季度某些月份贷款可能出现零增长甚至是负增长。
即便果真如此，有了上半年逾7万亿元的基础，今年全年的信贷规模将超过8万亿元。而在经济回暖且通胀预期渐浓的背景下，对于天量信贷所引发的风险、货币政策转向的担忧也渐浓。
央行照例表示，适度宽松的货币政策短期内无需作重大调整。“在充分就业的基础上，信贷增长不会造成通货膨胀，总需求和总供给会在更高的水平上达到均衡。”邹平座表示，我们还要做大做强房地产市场和资本市场，发挥资本市场融资的作用。下半年还会继续贯彻宽松的货币政策。
是微调并非转向
尽管央行一再表态，依然实行适度宽松的货币政策，但市场无法不对央行的一举一动格外关注。
7月8日18：00，央行官方网站异乎寻常地用一句话公布了6月信贷数据，再将时间往前拨34分钟，重启一年期央票的公开市场操作公告发布。
“值得注意的还有，在本次一年期央票的发行公告中，与此前一直维持的‘最高发行量’措辞相反，修改成了‘最低发行量’。明确显示了央行加大流动性回笼力度，遏制未来信贷可能继续过量投放的政策意图。”兴业银行资深经济学家鲁政委认为。
而央行正回购的利率已有回升。7月7日进行的900亿元28天期正回购，中标利率为1.00%，较上次的0.95%续涨5个基点bp；同日进行的800亿元91天期正回购，中标利率亦上行5个bp至1.05%。
“由于6月份新增信贷超出了市场预期，才导致央行破例提前公布6月份信贷数据的初步报告，而且当天恢复了一年期央票的发行，是对流动性的回笼。这或许是一个转折点，我们认为，宽松的货币政策可能提前转变为稳健的货币政策。”伍永刚认为，央行公开市场的微调还是有可能的，主要还是看几个经济指标的变化，经济复苏的程度、通货膨胀的预期以及下半年新增信贷数据。如果下半年信贷数据太高的话，央行可能会实行比较强硬的窗口指导。
鲁政委也认为，重启一年期央票发行，是货币政策微调的标志，标志着流动性调控目标从过去的供过于求向供需大致平衡转变。如果未来金融机构继续无序放贷，非公开的定向央票也可能重新动用。
但央行多次表示货币政策短期内不会转向。央行研究局局长张健华6日在《中国金融》撰文指出，货币政策效应明显，短期内无须作重大调整。
“货币政策的微调已经有所体现。”赵庆明表示，下半年整体的货币政策不会有太大的转变，可能下半年的微调力度更强一些。
而微调的表现之一，即第二套房贷的门槛正在提高。据报道，近期杭州的二套房贷的政策发生了变化，首付由原来的两成提高到四成，按揭利率上浮10%。
