本报记者 锋刃 北京报道
李国庆依然是李国庆，但当当网或许将不再是从前的当当网。近日，停牌近2个月的天海投资（600751.SH）发布重大资产重组继续停牌公告，称公司拟购买北京当当科文电子商务有限公司（下称“当当科文”）及北京当当网信息技术有限公司（下称“当当网”）相关股权。标的资产实际控制人为俞渝、李国庆夫妇，交易方式将涉及发行股份购买资产，并视情况进行配套融资，具体方案正在沟通和协商、论证中。本次交易完成后不会导致公司实际控制权发生变更。
易主迎“春天”
“中国电商第一股”当当网曾多次传言被并购的目标或将实现。当当网董事长俞渝于近日公开表示，海航系只是目前探讨的几个可能性之一。即便如此，近年当当网似乎从不缺乏被并购的消息。此前，媒体还曾曝出包括亚马逊、百度、腾讯等互联网巨无霸公司均有意向并购当当网。
此次如交易落地，将意味着当当网所有资产都将正式易主。对此，《华夏时报》记者致电李国庆希望解读相关信息，但被委婉拒绝。业内人士对《华夏时报》记者表示，如海天投资公告变为事实，李国庆俞渝夫妇或将全身而退。
此番，宣布并购当当网的天海投资背景更是被津津乐道。天海投资控股股东为海航科技集团，海航科技持股20.76%。海航科技大股东为海航集团。被并购的当当网，未来将在海航系中扮演怎样的角色？据媒体报道，海航科技相关人士表示，收购事宜现在正在推进中，双方还没有签订协议。天海投资收购当当网，主要是看中其在电商领域积累的客户运营经验、大数据和品牌。
有趣的是，天海投资自入海航系后便开启跨界模式。2016年12月7日，天海投资公告称，子公司 GCLACQUISITION,INC.以现金约合400亿元人民币支付方式收购美国纽交所上市公司英迈国际100%股权已完成交割，英迈国际成为天海投资子公司。海航系历时10个月，最终将全球知名IT分销商英迈国际收入囊中。
精彩的并购背后，则是天海投资为此背上近300亿元的债务。天海投资的压力似乎并不轻松，而从公告看来天海投资的盈利似乎趋于好转。据天海投资业绩预告显示，预计公司2017年归属于上市公司股东的净利润将增加39521万元到55329万元，同比增加122.92%到172.09%；扣非净利润将增加86426万元到95500万元，同比增加475.99%到525.97%。
当当网上市后业绩连续4年出现亏损，直到2014年才实现盈利。2016年，当当网从华尔街通过私有化退市时，市值仅为5.37亿美元，不及上市时的四分之一。退市前，当当网管理层曾预测，2016年至2020年当当网净利润分别为1.4亿元、2.08亿元、3.1亿元、3.77亿元、3.45亿元、4.32亿元、4.92亿元。完成私有化后，当当网曾宣布在3年内开出1000家实体书店。据天海投资公告显示，目前当当网已开出200多家实体书店。对此，《华夏时报》记者致电当当网某高管希望了解相关情况，对方对记者表示目前确实比较敏感，不太方便说什么。
当当褪色
眼下，当当网俨然已成为资本市场上的“香饽饽”，但回顾当当网近年的成绩，似乎并非理想。1999年，李国庆俞渝夫妇创办当当网，是中国最早的电子商务公司之一，和易趣同为早年最大的两家线上图书出版零售平台。
2010年，当当网完成赴美上市。在赴美上市前，当当网已开始由图书业务转向百货业务，但时至今日当当网转型综合电商的成绩并不理想。彼时，在当当网上市前，京东商城便开始推出图书上线业务，并宣布图书部门5年不盈利，率先打响价格战。当当网图书品类的毛利一降再降，严重影响到整个公司的盈利状况，整体毛利率从2010年的22.2% 陡降至14%以下，公司转入亏损。京东商城董事长刘强东曾表示，京东进入图书领域，与当当网的价格战是不可避免的。
某知名投资人对《华夏时报》记者表示，当当网起步较早，其规模曾比京东商城还要大。当当是从图书业务做起，而京东商城是从家电行业起步。图书属于电商最容易做的品类，产品标准及物流相对较为简单，但家电行业则是较为难做。京东的战略是由从难到易，转向较为轻松。而当当则是由易到难，这样转变会比较困难。
据易观报告显示，2017年第三季度中国B2C网上零售图书市场中，京东图书占比36.2%，超越当当网的35.1%，成为行业第一。当当网身为曾经的图书行业电商老大，如今却已失去首领的位置。上述投资人对记者表示，作为中国电商第一股当当网发展至今规模并未成为巨无霸，这源于当当网过早的完成上市。因上市太早，当当网过早的用上市公司的方式来关注公司的盈利及发展内容。而京东虽上市晚，但其达到一定体量后，通过大量资本得以完成物流仓储等大型基础建设。
刘强东曾表示，当当网对于物流投资的建设太晚。那时，当当网拿到2000多万美元大笔投资，应该在多年前便应该投资物流建设。业内人士对《华夏时报》记者表示，当当网一出现亏损，李国庆就受不了。但那时，当当网一年亏损的钱，都比不上京东一个月亏的钱。京东亏钱不是经营问题，而是大量投入基础建设。
编辑：严晖 主编：陈锋
