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P2P陷入流动性危机,谁来救?

金微 2018-7-16 19:23:30

本报记者 金微

“据说现在P2P行业有三怕:最怕空气突然安静、最怕朋友突然关心、最怕平台突然宣布利好消息。”

这是网上的一个段子,道出了不少从业者的心声。P2P行业悲观、投资人惊弓之鸟,利好都成了利空。

最近,P2P雷潮起,除了广大投资者卷入,还有大量的从业者。

有位从业者,前一天还在紧张处理公司事务,第二天来上班公司清盘了;还有位业朋友外出办个事,结果下午回来老板跑路,公司的人走的一个不剩。还有个段子:有员工去上个厕所回来发现公司没了,经侦上门了。

自从牛板金、钱爸爸、投之家等百亿级平台停摆或爆雷以来,P2P的暴雷或清盘,越来越毫无征兆,而且速度加快,一些行业人士可谓战战兢兢,无论你合规还是不合规的。

一些活着的P2P平台,日子也没有那么轻松,债权转让飙升、资金净流出,借款人不还款等,平台老总们处于煎熬之中。

就在今天,又有五六家平台停摆或清盘了。有行业人士笑说,现在习惯了,哪天没有P2P暴雷或清盘才叫新闻。

种种迹象表明,P2P陷入一场危机中。

对运营中的平台而言,可以观察到的一个现象即所谓债权转让,是P2P平台设置的为投资人转让债权的方式,在恐慌情绪下,各平台的投资人不惜以高利率转让债权,有些利率高达100%甚至几百,平台债转规模显著飙升。

这不仅是中小平台,头部类平台同样遭遇这样的情况:拍拍贷共有6万多个标的在转;团贷网共2000多个标的在转,陆金服共1300多个标的在转,宜贷网十多万个标的在转……各家平台,随便一搜都是千只标的转让,且有些转让利率比实际到期利率还高。

投资者夺路而逃,极易形成踩踏效应。这些债转一旦出不来,投资人的恐慌情绪蔓延,因为在投资人看来,债权转让意味着钱会出来,债转出不来,谁来救呢?现在有些平台能垫,但流动性也易出问题。

当然,还有些平台顶不住了,只能清盘或退出,最近这些退出的平台理由基本都类似:网贷行业生存环境恶化,投资者信心不足,资金流出剧增,大批量借款人的还款意愿丧失以及还款能力不足,给平台经营造成了重大的影响,流动性几近枯竭。

当然,这些良性退出是好,至少投资者的利益能够相应的保证,等平台慢慢催收,慢慢还钱。

原本,按监管定位来说,P2P是作为信息中介,承担的是信息撮合成交的角色。在法律上,不管在任何时候,投资人都没有理由找平台要求“提现”,也就不存在挤兑的行为。当然,这只是理想状态下,无逾期和坏账,才能支撑这个纯粹的信息中介。

更何况,现实中,不少P2P没有严格按照监管规定去做业务,而是存在资金池、份额拆分、期限错配等形式,所以行业有风吹草动,这些违规性的平台首先受到冲击。

当然,还一个原因是,因为在合规备案期内,平台不能再通过发行新增标的的形式,去承接以前期限错配的资产;老的资产又没有到期退出,投资人如果一赎回,平台就只能拿自有资金垫付。没有现金流的,就只能垮掉。

当然,也有些平台尽量是按监管要求的信息中介去做,依然没法克服这场流动性问题。

一位平台负责人告诉笔者,平台没有拆标,没有期限错配,没有资金池,但是,P2P平台是需要资金来维系的,在投资端,没有新增投资、到期赎回,没有复投,债转每天飙涨,等于资金净流出,而在资产端,借款人还款意愿下降,到期不还款,那平台无法兑付,这就是流动性危机了,尤其是平台受到整个行业还有经济大环境的影响。

如果平台的资金端停了,资产端会受到影响,至少无法扩张了,而借款人看到你的平台停运,加上不能暴力催收,他们可能更不愿意还款了,所以这种危机是叠加性的。

有业内人士总结,现在一些自己做资产端的平台又有备付能力的能扛过这一危机,当然,这还得看催收力度,如果是外部资产,则要看助贷机构的代偿能力。

对广大平台而言,现在最大的问题是,流动性危机何时能缓解?如果行业流动性危机恶化下去,可能还会出现几方面的恶果:1,平台停摆数频繁恐慌心理加剧,波及面更广;2,各类停业平台的维权投资者增加,群体性事件增多;3,行业流动性危机可能进一步传导到其他领域;4,中小企业融资渠道收缩,影响到实体经济;5,网贷行业积累了多年的金融科技经验和产品创新服务能力,或因为行业大危机而前功尽弃。

目前,最大的问题就是投资者对P2P的信任何时能恢复。最近,不少平台负责人通过喊话、直播等方式,恢复投资者的信心,这种效果还有待进一步观察。

但这次的危机,给平台实实在在地上了一堂课:金融的核心是风控,对风险控制,互联网金融没有根本解决问题,而且进一步加大金融的风险效应。

这一次,P2P遭遇的是整体流动性危机,既有内在原因,还有来自外部的压力,经济环境变差,借贷的还不出钱,整体外部的流动性紧张。当然,大规模的赎回挤兑,放在银行,银行也一样无法承受,但银行有背书,而且银行积累了几百年的风控经验。如果真正出现大的危机,会有维稳,会有救市等措施,在资金全面紧张时,至少不会造成恐慌。

但互联网金融显然没有这些层面的举措,所以,出了流动性危机,没有强有力的背书,加上自媒体推波助澜,陷入危机是可预见的,况且网贷至今没有备案没有合法身份,属于没妈的孩子,谁来救呢?目前看到的是,各地互联网金融协会牵头喊话维稳,让投资人别慌,让媒体别制造恐慌,这对于稳定这个市场是有作用的。

编辑:孟俊莲 主编:冉学东