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中美贸易战趋缓 豆粕菜粕期货应声跌停

叶青 2018-11-2 19:01:06

本报记者 叶青 北京报道

11月2日,期货市场波动巨大。受中美领导人相互通电话利好刺激,有色金属板块全面飘红。然而,相对于工业品上涨,油脂油料却惨遭重创,今日期市开盘后1小时豆粕菜粕分别封死跌停。截至收盘,农产品期货大跌,有色金属多数收涨。菜粕、豆粕、豆二以跌停收盘,跌幅达5%;铁矿、原油、豆油、豆一跌逾3%,焦煤、PTA跌逾2%;白糖跌1.4%;锰硅、螺纹、郑煤、玉米、焦炭、硅铁、郑醇、线材等收跌。沪铜涨逾2%,郑棉、沪镍、沪铝、沪锌、沪银、沪铅、橡胶涨逾1%。

据了解,当日,美国总统特朗普发推特表示,刚刚与中国国家主席进行了长期和非常好的对话,重点讨论了贸易摩擦,所涉问题将在阿根廷举行的G20会议上推进。

中美贸易战趋于缓和 豆粕菜粕应声双双跌停

市场分析人士表示,由于特朗普的推文预示,中美贸易摩擦有向缓和的方向发展,此推文一出,CBOT美豆大幅拉升近4%,然而,大连商品交易所豆粕1901合约跌幅4.99%,封于跌停板。随着11月6日美国中期选举来临,特朗普开始释放一些缓解贸易战形势的言语。中美贸易战有缓和迹象,这也是今日豆粕大跌的导火索。

“今年4月以来,美方主动发起贸易战,中国强势应对,对美豆加征25%关税,中美贸易局势变化成为国内豆类行情的主导。进入9月,随着南美可供进口大豆的持续减少,国内关于大豆供应缺口的担忧导致9-10月上旬豆粕期现货价格大幅上涨。”中华粮网高级分析师徐双双接受《华夏时报》记者采访时表示。

徐双双指出,10月中旬以来,为缓解国内豆粕供应紧张局面,政府“开源节流”,出台了一系列政策调控措施,包括豆粕出口退税取消、印度菜粕进口开放以及降低豆粕用量的饲料标准发布,改善各方主体对远期供应的担忧,豆粕市场供需面的紧张形势悄然缓和,连粕承压持续震荡回调。

11月1晚,关于中美元首通话的重磅消息,是导致国内豆粕期货暴跌的直接诱因。由于双方领导人的谈话释放出可能打破贸易僵局的信号,国内豆粕M1901合约盘中直线跳水,跌停至3105元/吨,跌幅4.99%;外盘美豆则暴涨近4%。事实上,豆类的供需格局并未实质逆转,在美国没有取消对中国的各项关税之前,中国也不可能取消美豆的25%关税,当前豆粕期货的暴跌更多是资金和市场在持续弱势行情下避险情绪的释放。

据记者了解,在本轮暴跌行情之前,豆粕期现货市场在自身基本面和政府调控政策的影响下,已经持续了一段回调节奏。在供给面上,中国提前订购1100万吨南美大豆,将于11月至明年2月交付,有望缩减冬季大豆和豆粕供应缺口;且需求上,非洲猪瘟疫情防在东北和南部地区扩散,防控任务依然艰巨,对豆粕需求产生利空影响,豆粕成交量已然有所下降,现货市场继续走弱,华北部分油厂报价接近3400元/吨。

徐双双表示,即使没有贸易战缓解消息刺激,疲弱的豆粕市场也运行到一定节点,会因供需两面的缓和有寻找新的价格平衡的需求。不过一个电话成为催化剂,放大了市场空头情绪,直接导致跌停。不过,未来中美贸易的复杂形势仍将是影响豆类走势的关键,需密切关注国内外政策动向和11月底G20峰会中美两国元首会晤情况。

如若贸易摩擦有效缓解,国内外豆类市场料将展开价格修正,很可能以美豆补涨、连盘滞涨的形式重建动态平衡;一旦经贸关系继续恶化,美豆反弹遇阻,国内豆市将维持易涨难跌的逻辑运行。

豆油库存大幅攀升 非洲猪瘟疫情抑制豆粕需求

与此同时,在中美贸易摩擦背景下,后期国内大豆可进口量始终是行业关注的重点。根据天下粮仓预估,10月国内大豆预计到港640万吨,11月预估进口610万吨,12月预估进口600万吨,2019年1月预估进口500万吨。进入10月,国内大豆到港量不低,加上豆粕走强,压榨利润尚好,油厂开机率偏高。

预估10月国内大豆压榨总量为830万吨,相比去年的756万吨明显增加。由于进口大豆低于压榨量,自10月开始,国内大豆港口库存已经开始下降。压榨量的增加,伴随的是豆油库存的大幅攀升。截至10月26日,国内豆油商业库存总量为186万吨,同比去年的161万吨增加16%。

市场分析人士透露,今年年初至今,如果没有中美贸易战一直加持的话,就以目前全球大豆供应而言,国内豆粕价格理应跌至3000元/吨以内。此前因贸易战短期解决的希望渺茫令远期大豆供应堪忧,市场看好豆粕远期行情,进而导致此前国内豆粕价格持续上涨。

不过,正因如此,豆粕市场也很容易因为中美贸易磋商的消息而剧烈波动。美国农业部的最新数据显示,2018/19年度迄今为止,美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为96.4万吨,较去年同期的1596.9万吨减少94.0%。

数据显示,过去一个月里,至少还有两船原定驶往中国的美国大豆货轮改变航道,表明最初的买家已经将大豆转售到其他市场。9月底这艘名为Star Laura号的货轮在西雅图港口装载了3.6万吨美国大豆,原本定于本周三抵达青岛港,但在本周四该船将目的地改至韩国。

此外,还有两船最近抵达中国港口的大豆货轮一直没有卸货。装载6.6万吨美国大豆的Ultra Panther号货轮在北海港已经停泊了一个多月。装运一船大豆的Elsa S号货轮9月底运抵青岛港,目前吃水线仍然达到88%。

与此同时,由于南美压榨利润不佳,南美油厂积极转售本国大豆给中国,据一位长期从事大豆贸易的贸易商透露,上周中国买入11船大豆,本周迄今为止又买了6船大豆,且目前还有南美12月船期大豆在售。同时,由于今年播种较早,目前播种进度为历史同期最快,巴西新豆最早12月底就可以装运,预计明年1月份可以装出大豆300万吨。

值得关注的是,市场传言国储大豆可能在明年1-2月份定向抛售给一些大型压榨企业,这使得后期中国大豆供应缺口或远低于预期(此前市场预计缺口或达1000万吨),油厂挺价信心减弱。其次,近段时间以来国内非洲猪瘟疫情频繁爆发,截至目前,市场已出现54例非洲猪瘟疫情,累计扑杀生猪超过20万只。

至此该疫情已突破北方,开始在南方不断的爆发。目前发生疫情的地区有,贵州(4例)、湖南(4例)、辽宁(18例)、山西(2例)、河南(2例)、江苏(2例)、浙江(2例)、云南(3例)、安徽(8例)、黑龙江(2例)、内蒙古(4例)、吉林(2例)、天津(1例)共13省(自治区或直辖市)。由于非洲猪瘟暂无可控方式,预计猪瘟蔓延范围或继续扩大,此种背景下养殖户出栏将较为积极,补栏积极性也不高,生猪存栏将减少,不利于饲料终端消费。

编辑:刘春燕 主编:陈锋