要闻 宏观 金融 证券 产业 公益财经 地产 能源 健康 汽车 评论 人道慈善

https://uploads.chinatimes.net.cn/article/20181114114459REFMKDQshG.png

朱民对话耶伦:2020年美国GDP增速会回落到2.0%左右

闫妮 2018-11-14 11:40:43

本报记者 闫妮 北京报道

“美国现在的经济增长应该已经高于我们的预期,但未来可能会放缓到2%到2.5%。在2020年会回落到2.0%左右。事实上,我始终相信不能过分提高GDP增长率,毕竟现在美国要慢慢得放缓增长,不需要走的太快,不需要增加太多的压力,否则可能导致通胀过高。保证2%的增长率即可,这样能够降低整个银行系统和美联储的压力。”11月13日,美国联邦储备委员会前主席耶伦(Janet L. Yellen)在“《财经》年会2019:预测与战略”上与清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织前副总裁朱民展开的越洋对话中如此表示。

尽管当前美国宏观经济形势颇佳,但仍面临两大风险,一是经济本身在未来几年可能发生衰退,二是美联储的操作可能引发下一轮经济衰退。2020到2021年是耶伦担心的一个时间节点。

耶伦认为,当前美国大部分风险,都存在于非金融的公司体系中:都是由一些去杠杆的投资者拥有,包括保险公司、零售投资者、对冲基金等。他们拥有较多的风险,但他们对经济的影响会得到控制,不会那么明显。因为现在我们稳定金融风险的举措还是很好的。

当朱民问到,若在2020到2021年,所有的刺激政策、财政政策应该会慢慢退出,这是否将导致金融系统的不稳定和缩减?

耶伦回应称,“我看到经济放缓的一个潜在趋势,2020到2021年就是其担心的一个时间框架和时间节点。美联储也意识到了,现在货币政策框架会慢慢在2020到2021年放松,不会有这么多的刺激。随着通胀消减,现在要做的就是实现2%的增长即可。过去6年,美联储已经在尽力而为去防止任何潜在的经济衰退。事实上,美联储始终的信念是不会让通胀涨的太厉害。如果涨的太高,会有更多典型的上升风险。”

对于低通胀率,耶伦表示,即使当前美国薪资水平上升速度达到3%左右,生产率增长在1%左右。但从历史上看,还是比较低的,这和我们2%的通胀率是符合的,所以企业界还没看到利润率下行的压力,暂时在美国还不会出现这种情况。如果劳动市场继续下降,通胀率方向会看到稍微的上升。利润率在过去10年间增长了很多,美国的GDP增长也很高,所以,即使利润下降,也不会导致通胀率的上升,但我们还是要小心。

当朱民问及若通胀率保持在2%左右,实际利率保持在正,是否会对市场产生冲击时?耶伦表示,如果通胀率快速上升,的确会对市场造成很大的冲击,美联储也有可能会做出更加快速的实质反应。因为它可能会影响到我们的长期利率,会对股票市场带来很大的下行压力,对金融市场的稳定性带来很大影响。但是,我认为这只是属于一种可能的风险,不属于我们主流的预期。

对于特朗普降低企业税的举措,耶伦评价称,“虽然它能会促进内部消费,但这一套政策不会有太大的影响,也不会对长期经济有真正的影响,我们应该不会看到重大的投资增长。”

结束对话后,朱民总结了耶伦的发言,他表示,美国利率比全世界所有国家利率水平都要高,所以在这个过程里,如果美国的利率开始走正的话,资本过去的18个月回流美国,可能会继续回流美国,会引起新兴经济市场的波动和汇率波动,所以大家都要准备2020和2021可能的波动。

责任编辑:吴丽华 主编:冉学东