见习记者 邸凌月 本报记者 刘春燕 深圳、北京报道
自从设立科创板并试点注册制被提出后，业内赞许之声鹊起，但也有一小部分人士提出了不同意见。
此前战略新兴板还未成熟就“流产”，新三板也因缺少流动性而变得没有投资价值。不同于此，科创板的战略意义深远，在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。
业内人士指出，由此引发的市场对于创业板乃至深交所的担忧可以理解，其实这种阵痛也会倒逼深交所的改革，让两大交易所的上市制度更加市场化。
比战略新兴板“新”在哪？
战略新兴板于2015年首次被提出，上交所首席经济学家胡汝银曾公开表示，战略新兴板的基本定位是战略性企业、创新型企业，和主板市场互通发展。在整个资本市场建设中，战略新兴板的定位将低于主板，高于创业板。
据了解，战略新兴板尽管没有提出盈利要求，但对规模的要求较为严苛，将引入以市值为核心的财务指标组合，增加“市值+收入”、“市值+收入+现金流”、“市值+权益”等多种多套财务标准。还允许暂时达不到要求的新兴产业企业、创新型企业上市融资。
不过，“战略性新兴产业板”并没有写进“十三五”规划纲要中，意味着“战略新兴产业板”正式“流产”。
11月5日，证监会负责人就设立上交所科创板并试点注册制答记者问时表示，科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。
科创板、战略新兴板均对企业的利润没有硬性要求，但科创板面向尚未进入成熟期具有成长潜力的企业(介于天使轮与A轮融资之间)。战略新兴板面向已经跨越创业阶段进入高速成长阶段、具有一定规模的企业。
深圳乾明资产管理有限公司董事长李昊庭对《华夏时报》记者说，“科创板与战略新兴板有些相似，不过科创板将会承接中概股的回归，未来也会是全球的A股。”
上海作为我国建设中的国际金融中心，其重要性也愈发显现。从大方向来看，战略新兴板和科创板同属于上海市建设科技创新中心的战术组合。战略新兴板对应的是尚未盈利，但已具有一定规模，而科创板对应的是中小型科技创业企业。
如何避免重蹈新三板覆辙？
据Wind资讯统计，今年以来新三板挂牌家数不断下滑，总数已由年初的11606家减少至11月份的10790家。
业内人士对新三板的评价多为偏负面，此前在新三板业务做得风生水起的安信证券如今也“凉凉”，据内部人士透露，团队被合并了不少。缺乏流动性是新三板最大的问题，李昊庭认为主要原因有三点，一是投资者门槛过高。500万的投资门槛导致投资者数量不足；二是采取做市商制度，交投连续性不足，做市商数量也不足；三是挂牌公司普遍质量不高。
“因此缺少好的标的，缺少活跃的买方投资者，是新三板普遍低迷的原因。所以科创板应该朝着以上问题的解决方向努力。即提供好的投资标的，创造积极活跃的投资市场。”李昊庭补充道。
市场交投方面，李昊庭称，科创板坐标上海，即中国定位的东方金融中心，必然是对全国乃至全球开放，所以规则的制定应该要更趋向于发达市场的交易规则，这样才能吸引更多的全球资金入市，例如放宽涨跌停限制，注册制+严格退市制度等。
深圳市巨泽投资管理有限公司董事长马澄告诉《华夏时报》记者，新三板的信息不透明，容易对缺乏相关投资知识的投资者产生误导，甚至是内幕交易，所以科创板信息披露要更加严格、全面、详细、有针对性。
推动交易所上市制度更加市场化
深交所建立的创业板扶持了众多暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业，所做出的贡献有目共睹。据Wind资讯统计，截至11月29日，共有736家公司登陆创业板，其中不乏迈瑞医疗（300760.SZ )、宁的时代（300750.SZ ）等行业龙头。
11月5日，科创板横空出世，因为坐标上海，有分析认为这对深交所是一种冲击，然而，这种阵痛也会倒逼深交所的改革，让两大交易所的上市制度更加市场化。
小小金融CEO刘小峰接触过多家深圳的科创型企业，他认为，深交所就像一台发动机，其牵动着众多机构的发展，对整个资本市场的影响力不容小觑。倘若科创板在上交所成立后，深圳的私募、金融机构的便利性都将下降，比如定增中的特定投资者，首选可能就会是上海。另外，在审核制度上，科创板试行的注册制也会让执行审核制的创业板受到冲击。
不过，刘小峰同时认为，这样更有利于倒逼深交所完善相应制度（如上市、退市制度），两大交易所可以相互借鉴，营造出一个更加市场化的环境，不仅有利于中小投资者，还将增加了准上市公司信心。
已上市的公司也不必担心，平安证券在近期的一份研报中表示，市场整体的估值水平可能会在中短期内受到影响，但冲击可能有限（更多的影响将体现在结构上，如题材概念壳资源等）；同时长期来看，考虑到未来新增长期资金将不断引入、股权市场扩容、中小创企业得到更多支持，从而进一步带来经济状况改善，注册制可能在中长期释放制度红利。
编辑：刘春燕 主编：陈锋
