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每日投教(7月11日)

视多课 2019-7-11 18:11:52

【今日市场回顾】

今日市场是一个先扬后抑的状态。两市小幅高开以后,经过一段短暂的盘整,便出现了一波快速上拉。在10点钟左右,出现了日内高点。随后开始震荡下跌,整个跌势持续到午后指数翻绿。下午2点以后市场出现止跌企稳的迹象。上证最终是微涨0.08%,深市微跌0.15%。

成交量方面,较上一交易日略有放大,但仍然是“地量”水平。陆港通资金出现净流入,沪深两市合计净流入27亿元。

热点板块表现依然非常散乱。领涨的黄金股,整体表现相对比较好,而涨停板家数则是富时罗素概念板块最多。但我们依然没有在两市中找到主线逻辑的题材,能够带动投资资金信心的热点概念。

【投教内容】

本周,证监会两次出手,处罚了两家上市公司的财务造假问题。我们投资者也应该知道,后面还会有一些公司将被处理。那么我们接下来一段时间,就会聚焦微观的个股层面。我们来聊一聊怎样才能避开上市公司的财务造假。

对于我们个人投资者来讲,看到几百页的年报数据一定非常头大。非专业的投资者很难从头至尾看懂一份上市公司的年报。更何况经过专业的会计师精心粉饰以后,再要去找财报中的瑕疵,那就更难了。所以对于一般投资者而言,换一个思路看财报,可能会有更好的效果。

首先一家正常经营的上市公司,其主营业务一定是长期盈利的。如果长期不盈利,那么公司也将失去其存续的意义。也就是说公司开着就是要赚钱的,不赚钱甚至是亏钱的公司,是不会长久的。

那么公司如果是正常的,通过主营业务赚钱了,就一定是会有现金流入的,并且流入的现金和花出去的成本差额应该是正的。落实到财务数据上,就是上市公司的经营性现金流的增加额应该是正的。而且,这个数据是要和公司的业务规模相匹配的。同时也要与公司所处的行业情况,以及行业地位相匹配的。

如果有的年份整个行业处在比较景气的状态中,并且公司的市场占有率大幅提升,原材料价格大幅下降等等这些因素结合在一起。那么公司出现现金流的大幅流入是比较正常的。但是这种大幅流入也要一个适度的范围。比如行业增长10%,即便公司在该行业是龙头老大,那么也不太会出现比10%高出很多的增长。比如100%,或是200%。

这种数倍的增长,往往是非经常性事件带来的。比如公司的再融资,或是变卖资产等等。如果没有发生这种非经常性事件,却出现了过高的现金流增长,就要引起重视了,财务数据很有可能被粉饰了。

除此之外,资产重估以及商誉减值都是容易发生财务造假的高危项目。后期内容中会继续分享。

编 辑:江迪雯      主 编:朱  博


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