本报记者 宋婕 陈锋 海口报道
近日，由上期所联合海南橡胶、中国期货业协会、海南证券期货业协会共同主办的第二期“期货大讲堂——风险管理研讨班（走进海胶）”活动在海口举行。来自实体企业及期货公司代表100余人参加活动。
近年来，橡胶结构发生重要变化，本次培训以20号胶期货8月中旬挂牌交易为契机，采用课堂教学和实地调研相结合的形式，以风险管理为切入点，着重向学员介绍当前宏观经济形势、橡胶行业及期货情况，通过使用期货工具，实现资产保值增值。
研讨会上专家表示，当前经济形式下行压力大，橡胶是对宏观较为敏感的品种。受中美贸易摩擦等因素的影响，胶价走势并不乐观。同时，橡胶的供应量从中长期来看较为宽松。至于胶价未来能否提升，主要依靠减产，去库存，季节性、时间的冲击三点。
在这样的市场环境下，对于市场参与者而言，风险管理显得尤为重要。海南橡胶是国内天然橡胶的生产主力军，产区分布在云南、海南等地，还深入到海外市场。海南橡胶总裁李超在活动上表示，从2006年起，海南橡胶便开始开展天然橡胶期货套保业务。随着期货市场的不断更新和完善，公司不仅仅将期货套保作为对冲价格波动风险的金融工具，而且利用期货市场在风险管理、生产管理、库存管理等方面的作用为公司稳定经营保驾护航。
套期保值是同时买进或卖出与现货数量相同，但交易方向相反的期货合约，以便能在将来通过平仓获利抵偿因现货价格波动带来的风险。简单来说就是通过一个市场的盈利来弥补另外一个市场的亏损。天然橡胶的套期保值主要是价格和气候风险。气候风险可以通过保险公司的灾害性保险进行保值，而价格风险就是通过橡胶期货对冲。
海南橡胶对天然橡胶的套期保值主要是通过上期所上市的橡胶期货进行，对冲的主要是因价格因素引起的风险。海胶集团围绕着天然橡胶，发展金融产业，利用金融市场的各种风险管理工具，对冲价格风险，稳定经营业绩，促进各业务板块资源联动，创新产业链盈利模式。
期间，海南橡胶一直在思考应如何搭建结构性框架，保证稳定的产品规模。规模大小一方面取决于资金管理、资金能力、团队能力及资金的收益结构等资金成本，另外一个是价差的结构。今年公司有7、8种期权交易，交易策略的原理类似于零成本交易的套路，对市场的判断在偏差不太大的情况下，都可以实现不错的套保规模。只有在单边上涨时无法灵活调整，可以提前平仓。
海南橡胶全资子公司上海龙橡国际贸易有限公司运营总监李星坦言，20号胶期货上市、上期标准仓单交易平台、期权为供应链管理企业提供了完善的对冲工具，实体企业能够利用的风险管理工具愈加丰富，从金融工具层面，已经形成较为完善的体系。这些风险管理工具覆盖产业对冲需求，通过工具的组合、规则的研究有望构建更为稳定的盈利体系。
据悉，上期所“期货大讲堂”系列投资者教育品牌创办于2005年，通过举办内容丰富、形式多样的各类培训和市场活动，致力于传播期货市场理念和功能、提升实体经济利用水平、推动期货知识进国民教育、提升行业人才素质和服务能力，至今面向投资者举办各类活动逾百场。
责任编辑：吕方锐 主编：夏申茶
