文/冯超
爱美之心人皆有之，颜值经济的崛起，促成了如今千亿级别医美市场，进一步推动了医美原料需求持续增长。其中，对透明质酸需求尤为火爆。
不过，如果只是将透明质酸用在医美上，则是困在一方“坐井观天”了。研究表明，透明质酸还可以用在眼科或骨科手术、化妆品、食品领域等。
那么，究竟透明质酸如何应用到具体场景？能带来多少经济效益？作为全球领先的透明质酸生产龙头企业，华熙生物科技股份有限公司（下称“华熙生物”）能给到业内想要的答案。
值得一提的是，因是网红产品“故宫口红”生产商，华熙生物备受市场瞩目。8月27日，华熙生物科创板IPO过会，并于30日向证监会提交注册申请。
以微生物发酵、
交联技术平台为依托
透明质酸又叫玻尿酸，它是人体和动物组织中天然存在的物质，对人体的健康与美丽具有不可替代的作用。不过，人在胚胎时期体内的透明质酸含量最高，出生后会逐渐减少。如果把 20 岁的人体内透明质酸相对含量定为 100%，30、50、60 岁时分别下降至65%、45%、25%。
早在20世纪80年代，透明质酸主要通过动物组织（如鸡冠、脐带）提取法进行制备。缺点在于提取原料来源有限、成本高、质量低，无法实现规模化生产。若使用鸡冠提取透明质酸，1000g鸡冠仅能提取约1g透明质酸。传统提取法使得透明质酸原料整体产能较小，市场价格昂贵，进而限制了透明质酸的应用。
为了改变提取法生产透明质酸落后局面，华熙生物成立以来持续开展生物发酵法生产透明质酸技术研发，采用菌种诱变和高通量筛选、发酵代谢流调控、多尺度过程优化、动态补料控制、酶合成调控等技术。
此外，为进一步满足终端用户需求、拓展透明质酸应用市场、发挥在透明质酸原料技术方面的优势，2006年华熙生物开始透明质酸交联技术研究，采用梯度 3D交联技术，实现了透明质酸的高效交联。
总体而言，华熙生物依托发酵、交联两大技术平台形成公司核心研发体系，截止2019年3月31日，在济南、上海两地拥有专业研发团队208人。此外，在法国也拥有专业的配方研究团队。科研能力的突出，让华熙生物具有冲击科创板勇气，经过重重闯关，目前已向证监会提交注册申请。
“原料+终端”全产业链布局
2018年底，华熙生物与故宫博物院联合推出的“故宫口红”刷爆朋友圈，受到了市场的一致好评。“故宫口红”就使用了华熙生物自主研发的专利产品“油分散透明质酸”作为核心原料。
在充分利用核心技术优势基础上，华熙生物提高原料产能的同时，丰富了透明质酸终端产品，助力了公司业绩的增长。
据华熙生物披露招股书显示，2019年上半年，华熙生物实现营业收入8.09亿元，同比增长44.33%，归属于母公司股东的净利润2.65亿元，同比增长40.22%。
另2016年—2018年，华熙生物实现营业收入分别为7.33亿元、8.18亿元、12.6亿元，2018年较上一年同比增长54.41%。
此外，华熙生物2016年—2018年取得归属母公司股东的净利润分别为2.69亿元、2.22亿元及4.24亿元，2018年较上一年度同比增长90.7%。
华熙生物产品主要包括原料产品、医疗终端产品及功能性护肤品,构成了华熙生物的主营业务。
从收入结构上看，原料产品业务占主营业务收入的比例最高，是华熙生物核心业务。2016年—2018年，原料产品销售收入分别为4.6亿元、5.1亿元、6.5亿，对应占主营业务收入的比重为63%、62.44%、51.7%，另2019年第一季度该项占比为48.61%。
目前，华熙生物透明质酸原料发酵产率远高于行业平均水平，2018年原料产品产量接近180吨，拥有200多种生物活性物质产品规格，且通过精确控制产品分子量、纯度等指标满足客户定制化要求。
另根据研究机构Frost & Sullivan报导的行业数据：全球2018年透明质酸原料销量500吨，华熙生物全球市占率接近40%。
招股书显示，原料产品主要用于医药、化妆品及食品领域。国盛证券研报显示，2019年第一季度，在透明质酸原料收入中，化妆品级占比最高，达到51%，其次滴眼液级。
对于医疗终端，华熙生物产品主要包括骨科关节腔注射剂、注射用修饰透明质酸钠凝胶产品等，得益于透明质酸在医疗领域愈加广泛的应用，华熙生物骨科产品及皮肤科医疗产品市场反响良好，2016-2018年销售收入持续增长，复合增长率为 27.79% 。
值得注意的是，“润百颜”注射用修饰透明质酸钠凝胶 2012 年获得 CFDA 批准上市， 是国内首家获得批准文号的国产交联透明质酸软组织填充剂，打破了国外品牌对国内市场的垄断局面。
此外， 2016 年、2017 年、2018 年和 2019 年 1-3 月，其功能性护肤品业务收入分别为6,385.80 万元、9,516.45 万元、29,029.39 万元和9,375.47 万元，占主营业务收入比例分别为 8.79%、11.70%、23.04%和 26.39%，是近年来规模增长最快的业务。
目前，华熙生物旗下拥有 “润百颜”“BIO-MESO”“丝丽 ”“米蓓尔”“润月雅”“夸迪 ”“德玛润”等多个品牌系列，产品种类包括次抛原液、各类膏霜、水乳、面膜、手膜、喷雾等。
华熙生物在招股书中总结道，公司的“原料+终端”全产业链多元化布局的发展策略，通过丰富产品线和收入来源，有效增强了抗风险能力和盈利水平，产业链的延伸也拓宽了公司盈利路径，从而使得公司具备明显的产业链优势。
编辑：王强、史言
