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云南城投集团债务“滚雪球”:多个业务板块营收滑坡,子公司卖股还债

杨仕省 2020-3-25 15:25:37

本报记者 杨仕省 北京报道

疫情下,发债自救的企业开始增多了。

3月19日,上海证券交易所(下称“上交所”)披露,云南省城市建设投资集团有限公司(下称“云南城投集团”)2020年公开发行公司债券已获受理,品种为小公募,拟发行金额35亿元。募集说明书显示,此次募资用于偿还公司(含子公司)有息债务、补充流动资金。

而在此前一天的18日,云南城投集团 2020年度第七期超短期融资券已向中国银行期间市场交易协会注册,发行金额20亿元,期限180天。

事实上,最近3个月以来云南城投集团频繁发债,涉及公司债、超短期融资券、短期融资及其他融资产品。本报记者查询银行间市场清算所股份有限公司(下称“上海清算所”)得知,仅短期融资券这一个发债产品,2020年云南城投集团已发行7期。而记者拿到的国浩律师(昆明)事务所出具的关于云南城投集团2020年度第七期超短期融资券发行的法律意见书(下称“法律意见书”)显示,此次募资用于偿还18云投MTN002、18云投03两个产品。

这似乎是城投类企业惯用的“借新还旧”偿债方式。“发债额度不是很大,但发债频率高,意味着资金压力大。”北京某注册会计师袁佳川对《华夏时报》记者表示。

发债还债

本报记者注意到,除公开发行35亿元公司债券已获受理外,仅3 月19日这一天,云南城投集团还公布了多个债券信息。

其中,云南城投集团发布2017年公开发行可续期公司债券(第一期)发行人“不行使续期选择权”的公告称,本期债券(17云续 Y1,代码3143901)于 2017年5月24日上市交易,发行总额15亿元,兑付日为2020年5月3日。

另一份关于“17云投G1(代码143103)”“回售”公告显示:回售有效期登记数量为1892223手,回售金额1892223000元。根据回售实施公告,公司决定对回售债券进行转售,拟转售债券金额不超1892223000元。另外,还包括,债券(19云投01代码155280.SH)2020年“付息”公告,需要在3月26日支付2019年3月26日至2020年3月25日期间的利息。

此前一天(18日)据上海清算所消息,云南城投集团拟发行2020年度第四期超短期融资券,发行金额10亿元,募资用途为:7亿元用于归还银行借款,3亿元用于归还公司债券。上交所3月13日披露,云南城投集团2020年公开发行公司债券获上交所受理,发行规模不超过35亿元,拟用于偿还公司(含子公司)有息债务、补充流动资金。

此前,上海清算所2月17日披露,云南城投集团拟发行5亿元超短期融资券,用于归还有息负债。据上交所1月20日消息,云南城投集团成功发行2020年公司债券(第一期),本期债券(20云投01,债券代码163136)实际发行20亿元,全部用于偿还公司(含子公司)有息债务。上海清算所1月6日披露,云南城投集团拟发行10亿元超短期融资券,用于归还云南城投集团旗下子公司云南城投有息负债。

记者梳理发现,最近3个月以来,云南城投集团发债募集资金除了偿还集团的债务,也用于偿还子公司的债务。募集说明书募资用途明细显示:云南城投集团及其下属子公司待偿还美元债券余额为8亿美元,人民币债券余额为694.88亿元,其中企业债8.30亿元,中期票据156亿元,永续中票、永续债62亿元,短期融资券26亿元,超短期融资券78亿元,公司债205亿元,定向工具37亿元,资产证券化15.17亿元,债权融资计划31.56亿元,其他(CMBS、CMBN)75.50亿元。

据记者了解,这其中,云南城投集团控股子公司云南城投(全名为云南城投置业股份有限公司)也在变卖股权还债。云南城投1月发布了“业绩预亏”公告,预计最高亏损29.5亿元。“迫于负债压力,出卖子公司股权还债,但只能暂时缓解资金压力,助其渡过难关,缺乏可持续性。”袁佳川接受《华夏时报》记者采访时认为。

资金紧绷

云南城投集团2020年公开发行公司债券(第一期)募集说明书显示,至今该公司存续期债券中,人民币债券余额 717.40 亿元,美元债余额 8 亿美元。

“我们均已按时偿还到期应付的本金、利息,不存在债务违约的情况。”对本报记者追问是否存在债务违约时,云南城投集团一位相关负责人回应称。

据记者了解,受开发进度及市场行情影响,云南城投集团开发的商品房及商业物业销售收入均有所下滑,与此同时债务规模快速上升,负债压力较大。

募集说明书显示,2016—2018 年末及2019年9月末云南城投集团有息债务规模分别为1153.34亿元、1499.72亿元、1652.89亿元和1794.78亿元。“今年到期债务为 666.68 亿元,存在短期偿债压力。”募集说明书也称。

本报记者进一步查询得知,今年,云南城投集团偿债资金安排方式包括“利润留存、外部融资及资产处置”等方式。截至2019年9月30日,公司纳入合并报表范围的2级子公司共47家,主要参股公司、合营公司或联营企业共33家。

据云南城投集团官网介绍,主营业务收入构成主要包括城市开发、旅游文化、公共事业、建筑安装及物流贸易等板块。法律意见书显示,2016-2018年度及2019年1-9月,城市开发板块收入占比分别为47.97%、38.57%、30.50%和7.9%;旅游文化板块收入占比分别为6.06%、5.58%、5.36%和6.72%;公共事业板块收入占比分别为19.64%、14.69%、11.77%和18.88%;建筑安装板块收入占比分别为5.56%、6.32%、7.18%和8.35%;物流贸易板块收入占比分别为0.85%、6.65%、17.73%和44.81%;其他主营业务板块收入占比分别为19.91%、28.19%、27.46%和13.33%。

“不同板块近年经营收入占比变化较大,目前尚在培育期的医疗、教育相关板块,净利润为亏损状态。”向本报推荐云南城投集团康养业务的项目经理杨松直言,康养业务正在培育中,但发展潜力巨大。

但目前云南城投集团的债务规模还在不断增大。数据显示,2016年末、2017年末、2018年末和2019年9月末,公司负债总额分别为1602.13亿元、2030.31亿元、2264.24亿元和2547.94亿元。近年来,云南城投集团进行城市开发、公用事业等主营业务的资金除资本金及经营所得外,主要来自债务融资。

对此,袁佳川对本报记者表示:“最近频繁购买、转让子公司项目而引起的股权结构变动较多,如果管理得不好,可能面临短期偿债压力。”

责任编辑:徐芸茜 主编:陈岩鹏