本报记者 吴敏 北京报道
近日，A股五大上市险企悉数披露前8个月保费成绩单，合计揽收1.85万亿保费，同比增长6.15%。但从保费增速来看，五家上市险企仍旧分化，其中，中国人寿和新华保险保费增速保持两位数增长，分别为11.19%和28.24%；中国人保、中国平安和中国太保保费增速分别为3.76%、1.36%和3.63%，均为个位数增长。
值得一提的是，进入9月份，上市险企2021年开门红也开始进入备战阶段。华创证券研报指出，中国人寿今年将继续抢跑，预计于10月20日开售2021年首款开门红产品——鑫耀东方定期年金，料将维持先规模后价值的策略，此外，新华保险近期表示预计将于11月中下旬或12月初启动2021年开门红。
5寿险公司业务分化明显 人保寿险增速垫底
寿险公司方面，中国人寿实现保费收入4928亿元，依旧稳坐“一哥”位置；平安人寿次之，实现保费收入3439.82亿元；太保寿险、新华保险、人保寿险保费收入分别为1666.04万元、1166万元、775.65万元。
从保费增速来看，5家寿险公司业务分化明显。其中，新华保险以28.24%的同比增速领跑，中国人寿以11.19%的增速次之；人保寿险、平安人寿、太保寿险保费增速均为负数，分别为-5.38%、-4.4%、-1.74%。
若从8月单月数据来看，中国人寿、平安人寿、太保寿险保费收入分别为377亿元、313.41亿元、180.61亿元，位列前三甲；新华保险、人保寿险保费收入则不足百亿。保费增速方面，新华保险、平安人寿增速分别为10.37%、2.9%；人保寿险、太保寿险、中国人寿保费分别为-9.26%、-8.37%、-1.05%。
事实上，五大上市险企的寿险业务分化格局从年初开始一直延续至今，对此，业内一致认为，寿险业务下降主要是由于疫情期间代理人展业陷入困境，以及公司“开门红”增速不一有关，有的险企淡化冲刺效应，将销售激励政策在年度均匀投放。
不过，进入9月份，上市险企2021年开门红也开始进入备战阶段。华创证券研报透露，中国人寿今年将继续抢跑，预计于10月20日开售2021年首款开门红产品——鑫耀东方定期年金，料将维持先规模后价值的策略，此外，新华保险近期表示预计将于11月中下旬或12月初启动2021年开门红。
招商证券研报认为，险企2021年开门红有望实现高增长，从而推动行业步入复苏周期。从供给侧来看，预计各公司将对2021年开门红工作的投入和重视程度有所提高，各公司均在三季度积极增员，为开门红战役奠定基础。从需求侧来看，疫情之下居民的理财需求依旧旺盛，同时，随着资管新规到期的渐行渐近，“刚兑”属性的年金产品更受青睐。
催化剂则为新重疾定义预计在9/10月发布，2021年1月1日正式开始实施，各公司在四季度开门红期间有效借助该“产品换新”契机来盘活人力和获客，促进开门红的较好表现。另外，从基数效应来看，2020年受疫情冲击使得开门红大幅负增长，为2021年的增长提供了保证。
业务方面，1-8月，平安寿险及健康险新业务保费收入为1053.93亿元，同比下滑11.07个百分点；续期业务保费收入为2635.57亿元，同比微增0.36%。个人业务中，新业务保费收入为885.69亿元，同比下降14.49%；续期业务保费收入为2634.55亿元，同比增长0.34%。
人保寿险实现长险首年保费359.6亿元，同比下滑17.5%；期缴续期保费收入为390.78亿元，同比增长8%；短期险业务收入为25.27亿元，同比增长12.9%。长险首年保费中，趸交保费收入为194.42亿元，同比下滑28.9%；期交首年保费收入为194.42亿元，同比增长1.8%。
对此，平安证券分析师指出，上半年，除人保寿险大力推动“大个险”战略，推动个险期交占比24%，其余同业个险期交新单占比普遍下滑，其中，新华保险大力发展银保趸交冲量，导致个险期交占比大幅下降，出现业务结构回调。
健康险及养老险公司方面，平安和人保两家健康险公司保费依旧保持较快增长。1-8月，平安健康取得保费收入64.99亿元，同比增长57%；人保健康实现保费收入251.97亿元，同比增长44.94%；平安养老保费收入为184.69亿元，同比增长7.43%。
本报记者注意到，上市险企旗下公司近期陆续推出长期医疗险，比如人保健康的好医保·终身防癌医疗险、太保寿险的安享百万医疗保险（费率可调）、平安健康的平安e生保·长期医疗都已接连上市，保证续保期限高达20年，甚至终身。
华创证券研报观点认为，相对于短期医疗险，长期医疗险的稳定性更强，可更好地满足消费者在医疗险方面长期保障的刚需。此外，销售长期医疗险更有利于保险公司持续跟踪续保客户的保险和健康管理相关需求，从而为客户提供更加精准、优质的服务。
车险综改或致短期车均保费下降20%
再来看财险公司，1-8月，财险老三家合计实现保费收入0.6万亿保费，同比增长7.81%。其中，人保财险实现保费收入3076.18亿元；平安财险紧跟其后，保费收入为1927.93亿元；太保财险保费收入刚破千亿，为1008.7亿元。
不过，老三家保费增速与保费规模表现相反，1-8月，太保财险、平安财险、人保财险保费增速分别为13.92%、11.4%、3.88%。
从8月单月数据来看，人保财险保费收入为309.84亿元，同比仅微增0.13%；平安财险、太保财险保费收入分别为245.72亿元、119.59亿元，同比增速分别为11.37%、18.45%。
国泰君安证券研报观点认为，平安财险和人保财险的保费增速明显低于太保财险，预计主要原因仍然为提高承保要求、清理劣质信用险业务所致。人保财险8月单月信用保证险业务同比下滑85.2%，考虑到当前两家公司信用险业务的风险已基本暴露，预计后续保费将加速修复。
业务方面，1-8月，平安财险车险保费收入为1286.74亿元，同比下滑8.41%；意外与健康保险保费收入为108.35亿元，同比增长14.24%；非车险业务保费为641.18亿元，同比增长10.57%。
人保财险各项险种中，1-8月，意外伤害及健康险、农险实现较快增长，保费增速分别为18.8%、15.4%。信用保证险保费收入为51.94亿元，同比下滑67%；货运险保费收入为96.05亿元，同比降4.5%。
按照银保监会部署，车险综合改革将于9月19日正式实施，根据文件，短期内将“降价、增保、提质”作为阶段性目标。
招商证券研报称，从上市公司的反馈来看，短期车均保费有可能下降20%左右，带来车险保费的持续承压。
国君非银刘欣琦团队亦认为，车险基础费率下降将影响车均保费，财险公司保费增速将受到负面影响，当前财险累计保费增速或将到达年内高点。
二级市场方面，年初至今，A股五大上市险企中，仅中国人寿、新华保险股价跑赢同期沪指，区间涨幅超过百分之二十。中国平安、中国人保、中国太保三家未能跑赢沪指，均有不同幅度下跌。
不过，整体来看，随着上市险企资产端、负债端的持续改善，业内依旧看好未来投资收益以及保险股投资价值。
平安证券分析师认为，随着疫情向好、财政政策发力，利率4月已出现阶段性探底，现已从4月2.5%的低点回升至3%。长期来看，并无利差损风险，上市险企投资端压力缓释。
华创证券亦分析称，从中期的维度来看，3%以上的利率水平对保险股估值有较强的底部支撑，保险股投资核心逻辑有所修复。中报后，各家公司管理层都有较为明确和坚决的表态和决心，在业绩极低基数、各公司业绩承压诉求强烈、转型过半程以上的背景下，“我们维持对负债端拐点在四季度和明年初显现的判断”。
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东
