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近期，北京直真科技股份有限公司(以下简称“直真科技”或“公司”)获取了IPO发行核准批文，拟登陆A股中小板，股票简称：直真科技，股票代码：003007。
直真科技本次公开发行总量2000.00万股，发行价为23.40元，其中网上最终发行量为2000.00万股，占本次发行总量的100%，网上发行最终中签率为0.01135039%。
直真科技所属行业为软件和信息技术服务业，主营业务主要定位于信息通信技术（ICT）运营管理领域的软件开发、技术服务、系统集成以及第三方软件硬件销售业务。而ICT运营管理行业软件产品及服务主要分为：运营支撑系统（OSS）产品及服务、管理支撑系统（MSS）产品及服务、业务支撑系统（BSS）产品及服务。公司在以OSS领域为核心业务的基础上，进一步研发具有自主知识产权的企业经营管理支撑系列产品，逐步延伸到MSS领域，虽还未涉及BSS领域，但近年来随着各行业信息化、自动化和智能化水平的提高，OSS、MSS和BSS三大类产品也在发展、渗透与融合，公司现有的OSS产品已经融合了部分BSS、MSS领域的业务
随着市场竞争加剧和新技术新业务的推动，电信运营商也加大了对MSS以及BSS的需求，其规模也在逐年的增加，并且随着国内信息化水平的普遍提高，保证了国内ICT运营管理行业的下游客户对系统产品与服务需求的稳定增长，公司业务对下游客户的覆盖也将日益拓展，对于公司自身来说市场发展空间可观。
公司的下游客户主要集中在电信运营商，从其招股说明书上可以看到，前五大客户（同一控制下合并口径）的收入占主营业务总收入的比例分别为：87.79%、86.06%、88.19%，其中来自中国移动的收入占比较高，报告期内，公司对中国移动的销售收入占比分别为45.97%、56.88%、71.74%。从收入来源看，公司客户集中度过高，对于大客户会存在一定的依赖性，这对比其他同行业的企业亿阳信通、神州泰岳、科大国创、宝兰德其前五大客户收入占比数据，也同样存在这样的情况，其中宝兰德前五大客户（同一控制下合并口径）收入2016至2018年的占比依次是：90.88%、86.10%、91.49%。国内基础电信行业主要有中国移动、中国电信、中国联通，公司与电信运营商集团总部、省级公司、专业公司等客户的交易一般独立进行，这使得按同一控制下合并口径计算下，客户集中度较高，因此其客户集中度高的情况也是符合行业特征的。从另一个角度来说，这些电信运营商或其他大型集团客户大都综合实力强，经营良好，有着履约能力强、信誉度高的特点，这也一方面大大降低了其客户依赖性的风险。
另一方面，由于运营支撑系统普遍具有专业化特点，因此其存在明显的行业壁垒。因电信运营支撑系统供应商的技术水平与服务保障能力要求较高，建立了严格的供应商筛选制度，筛选周期较长，因此合格的供应商数量相对较少，对于行业新进入者来说构成了较高的准入壁垒。直真科技从2008年成立至今，扎根于ICT运营管理领域的软件开发、技术服务、系统集成及第三方软硬件销售业务，主营业务至今未发生过变化，作为已经合格的供应商与移动为代表的各大电信运营商建立了良好而稳定的合作关系，因此行业准入壁垒高一定程度上保障了公司收入的稳定性。
另外，下游客户在运营支撑系统领域的投资规模越大，建设和运行周期越长，系统应用范围越广，其对原有供应商的依赖程度越高，从而形成了较高的替换成本，这也使得已经形成成熟合作关系的直真科技被替换的几率大大降低。
当然，不被其他企业所代替，强大的技术实力和研发能力是本行业的基础保障，作为国内领先的运营支撑系统的提供商，直真科技拥有专业的产品研发团队、经验丰富的项目实施和技术服务团队，基于多年来从电信运营商等国内大型客户中不但提炼出的用户需求和项目经验，重视自主创新，不断引进吸收国外先进管理理念和技术，建立了良好的研发环境和完善的管理制度，通过研发创新现已掌握27项核心产品技术。公司被认定为国家高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业、国家火炬计划软件产业基地骨干企业、北京软件和信息服务业综合实力百强企业、北京市诚信系统集成企业、中关村信用培养双百工程百家最具影响力信用企业等。
近年来，随着电信运营商5G网络的全面部署，物联网等新业务市场的快速发展，以及5G应用的普及作为新一代信息通信技术发展的重要方向将得到政府政策大力支持的背景下，直真科技更是顺应时代注重布局5G和物联网的运营支撑系统相关市场业务，现已成为中国移动通信集团北京公司5G产业联盟合作伙伴。国内三大电信运营商大规模投资网络建设，其中用于OSS领域的投资比重较大，也为公司的发展提供了良好的市场机遇。
在5G移动通信、大数据、云计算、人工智能、物联网等新一代技术大发展的背景下，直真科技未来将依托国家政策支持与自身技术创新，继续深化和巩固在电信行业OSS领域综合解决方案提供商的领先地位，并继续拓展MSS、BSS等全业务领域。深耕电信行业的同时，逐步向广电、金融、石油、电力和互联网等行业领域推广和发展。
编辑：雷洁
