本报记者 吴敏 北京报道
本报记者从北京法院网获悉，北京市第三中级人民法院将于2021年1月3日对新华联集团持有的亚太财险17.3%股权进行拍卖，评估价共8.51亿元，但最终起拍价定为6.81亿，与估价相比折价2成。
根据拍卖信息，新华联集团所持有的部分亚太财险股权被分成三部分进行拍卖，分别为3.8%、5.4%、8.1%，评估价分别为18693.89万元、26565万元和39847.5万元，拍卖价分别为14955.112万元、21252万元和31878万元。
对于竞买人资质要求，北京市第三中级人民法院表示，凡具备完全民事行为能力的公民、法人和其他组织均可参加竞买。但其也提示称，因拍卖标的物为保险公司股权，竞买人需符合监管部门对保险公司股东资格的相关要求，竞买人需详细咨询标的物过户及购买的相关政策，风险自行承担。
亚太财险100%股权全被股东质押
亚太财险的前身为1982年在深圳设立的香港民安保险有限公司深圳分公司，2005年获准改建为全国性综合财产保险公司，即民安保险（中国）有限公司，2011年，经原保监会批准，海航资本控股有限公司等多家公司联合受让公司100%股权，并更名为民安财产保险有限公司。2015年11月，新华联联合泛海等公司一同拿下民安财险100%股权，成为民安财险新的控股股东，次年1月便正式更名为亚太财险。
从更名之后亚太财险的经营状况来看，2016年净利润同比亏损幅度增长360%达到4.47亿元后，该公司即进入盈利通道，近三年该公司分别盈利0.14亿元、0.34亿元、0.43亿元。
虽然净利润得到了改善，但亚太财险的股权却暗藏隐忧。亚太财险的股东一共有五家，分别是武汉中央商务区股份有限公司，持股比例51%；新华联控股，持股比例20%；亿利资源集团有限公司，持股比例15%；重庆三峡果业集团有限公司，持股比例14%。
需要引起重视的是，亚太财险第一大股东51%的股权被全部质押，第二、第三大股东所持合计35%的股权被全部质押和冻结，第四大股东14%的股份也被冻结。也就是说，该公司100%股权被质押、冻结。
本报记者注意到，亚太财险第一大股东武汉中央商务区是泛海控股旗下控股子公司，后者持有前者98.86%股权。泛海控股作为一家地产企业，在2014年提出转型策略，由单一的房地产上市公司向涵盖金融、房地产等业务的综合性控股上市公司转型。2015年，泛海控股斥资20亿元拿下亚太财险控股权；斥资41亿元投资民金所、泛海融资担保、泛海基金、泛海资管等四家公司；持有郑州银行0.17%股份，广西北部湾银行6.32%股份，大连银行4.41%股份。2016年，“泛海系”斥资27亿美元收购美国大型综合金融保险集团Genworth。
终于，2020年1月，经证监会核准，其行业分类由房地产变更为金融业。如今，泛海控股金融业务已形成以民生证券、民生信托、亚太财险为核心，涵盖证券、信托、保险、互联网金融、期货等金融业态的金融板块布局。
大股东泛海控股的偿债压力
但大手笔的金融布局外加自身大体量的项目开发，泛海控股的资金压力开始凸显，期间不断通过发债以缓解财务压力，但随着偿债期的到来，泛海控股已经需要出售房地产资产和其他流动性资产、引入战投等举措兑付债务以及支付运营成本。
其先是在2018年4月，以增资扩股方式引入杭州陆金汀及其30亿元投资，后又转让了上海外滩仅剩的未开发地块，董家渡项目，在2019年1月21日，被宣布连同北京泛海国际居住区1#地块一起，卖给融创，并开始去地产化。
今年3月27日，泛海控股公告称，拟向关联方民生银行北京分行申请 24 亿元的融资，满足日常经营需要，以持有的民生证券 23.60亿股股权提供质押担保，公司实际控制人卢志强提供连带责任保证。在项目出售延期和发债融资不畅的情况下，泛海控股通过与民生银行的关联交易金额已超过80亿元。
根据2020年半年报，泛海控股一年内到期的非流动负债323亿，长期借款240亿，应付债券149亿，短期借款159亿。而根据最新数据，公司债券存量规模87.8796亿，债券13只，其中将在1年内到期的有利率7.50%的15泛控01、票面利率6.50%的16泛控01、票面利率9.00%的18海控01。资金压力可想而知。
再回到亚太财险的身上，目前，泛海控股旗下子公司所持51%股权已经被全部质押。国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生曾指出，股权质押本是一个正常的商业行为，一般而言，国有保险公司的股权质押相对较少，而民营保险公司的股权质押更普遍，因为民营企业融资渠道相对较窄，保险公司股权是质量相对较高的押品，融资比率比较高，质押融资是很多企业的选择。但如果个别股东有过于激进的质押融资行为，会加大自身流动性风险，进而危及险企股权结构。
“股权质押对股东没有多少风险。要看股东的还债能力和债权人的资质，如果到了债权人要执行股权质押之时，保险公司的股东可能会非正常的变更或者无法变更而搁置，影响公司稳定。”中国社科院保险与经济发展研究中心副主任王向楠说道。
历史总是惊人的相似。2016年，海航集团出售民安财险瘦身之时，新华联和泛海控股正在编织自己的保险梦。当时的新华联联合泛海控股子公司等一同拿下民安财险100%股权，并将其更名为亚太财险。如今，新华联正面临流动性危机，泛海控股亦存在偿债压力，相似的经历在亚太财险的身上会不会再次上演？
可以看到，不论是新华联还是泛海控股，质押旗下公司股权用来担保融资，是一贯的做法。但若股权出质用于融资后无法及时偿还债务，债权人将可能通过司法手段处置质押的股权，这将被迫造成亚太财险的股东变动。如今新华联所持亚太财险17.3%的股权将被法院拍卖，泛海控股所持全部股权又处于质押状态。虽然暂时来看，尚不会对亚太财险经营造成直接影响，也不涉及出售险企股权的问题。但一旦危机真正爆发，股东层面选择出售股权来变现，保险公司作为子公司，也难免受到波及。
一位保险法学教授曾向本报记者表示，一旦保险公司大股东出现变动，势必会影响经营管理，包括公司的董事、监事以及相关高管都有可能出现变动，甚至还有更名风险。
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东
