本报记者 崔笑天 郑州报道
随着中国资本市场改革逐步深化，二级市场正在迎来越来越多的医疗服务企业。与前一轮社会资本办医热潮相比，如今医疗与资本的结合变得更加冷静、理性、看重长线收益，企业自身的价值亦越来越受到重视。
普华永道数据显示，2020年前三季度，医疗健康服务行业平均交易规模为2.6亿元，总交易数量116起，交易金额为236亿元。2020年第三季度，交易热度显著回升，长远来看行业受市场看好。在这些交易中，战略投资者是交易并购的主力军。
“医疗本身投资大，回报比较慢，从事医疗这个行业要有初心，不能变，也不能急。”瑞慈医疗集团董事长方宜新说，“今天我们要修复中国民营医疗的品牌形象，我们也要防止没有初心的人办医疗，不能让医疗事业过度的被资本捆绑。”
方宜新坦言，瑞慈医疗自2016年在香港主板上市后，没有一昧追求市值、股价，而是坚守初心和计划。“做医疗就像自己的眼睛一样，是一个很精细的工程。医疗是一个投资大的行业，肯定要和资本捆绑，但是完全附着于资本就会变形。所以我们瑞慈医疗制定了几个规划，第一，未来五年保证25%-30%复合增长就可以了。第二，一定要在规模和发展速度上进行把控，在区域内深耕。”
（瑞慈医疗集团董事长方宜新）
那么，医疗与资本如何更好地结合？民营医院又该如何深耕自身？11月28日，由中国医院协会民营医院分会作为行业指导，华夏时报社、水皮杂谈、新医界、新医云学苑联合主办的首届社会办医价值峰会在郑州召开。本届峰会以“资本赋能医疗产业”为主题，围绕社会办医疗上市通路、并购趋势与展望、资本与产业融通发展等话题展开对话。
大健康产业波澜壮阔
“二十多年以前，我从公立医院出来，做梦也想不到，我未来可以办几十家连锁医院。”康宁医疗集团董事长管伟立说。
（康宁医疗集团董事长管伟立）
管伟立表示，在80-90年代，中国医疗资源严重不足，无论是管理的水平还是医疗业务的水平，都比较薄弱。当时他看到了社会的需求，才有了动力去办一个打破当时常规和现状的精神科医院。“在那个年代，我相信很多的民营医院院长都有这样的初衷。”
但如今，中国的医疗资源与几十年前已经不可同日而语。“到了2000年以后，特别是2010年以后近十年，如果还是怀抱着这样的初级想法去办医院的话，并不一定会成功。因为随着中国医疗卫生体制的改革，医疗资源的现状已经发生了翻天覆地的变化，国家在公立医院上的建设所投入的资源是不可估量的，无论是医疗的技术还是管理的水平，都已经走到了世界的前列。”
“从现在开始，整个中国大健康产业进入了新模式探索期，原来是披荆斩棘、相濡以沫的二十年，未来将迎来波澜壮阔的二十年。”北京和君咨询有限公司合伙人、和君医药医疗事业部副主任王志刚说。
所以，在新时代，民营医院应该如何定位自身，如何应对挑战，从而抓住大健康产业的万亿商机？
管伟立认为，一定要把握住钱和人。“钱从哪里来？一类是大集团、央企、大财团来投资，另一类就是去资本市场找，国家有非常清晰的一句话——鼓励社会资本举办医疗机构。已经说得很明白了，就是鼓励我们向社会找钱，向社会资本去要钱。人从哪里来？光去挖人没有用，今天挖了，明天被别人挖。人才培养不是一朝一夕，也不是贪大求全。要根据自己的需求，有一个长远的人才培养规划。”
“民营医院最根本的不是服务有多么好，而是医疗技术是否真正到了金字塔的顶尖。技术来自于人才，所以未来民营医院要把握住这个多元化发展的机遇，就需要通过自身的努力，把人才聚集起来，把技术聚集起来，这样才会走出一条民营医院应该走的道路。”管伟立说。
其次，要找准方向。王志刚表示，社会办医可以积极寻找新路径，比如当原来以社保为核心的支付体系，要变成社保+商保+慈善互助保障体系，构建新的社会保障体系时，寻找新的大健康发展模式。或者在满足多样化、多层次医疗需求方面，社会办医做了很好的探索。
（北京和君咨询有限公司合伙人、和君医药医疗事业部副主任王志刚）
“我们有一个总体判断，无论做基层医疗专科也好，区域性连锁医疗集团也好，如果你提供的服务适当，技术可复制，或者疗效满足适用性、可及性，都可以在未来资本市场获得很好估值和溢价。”王志刚说。
重数量更重品质
在政策利好与需求广阔下，民营医院数量出现显著增长，已达到2.26万家，占比超过医院总量的65%。不过，多位行业观察者表示，民营医院要重“量”更要重“质”，目前，民营医院提供的服务量仅有20%左右。
瑞慈医疗集团董事长方宜新表示，“未来二十年，民营医院不一定在数量上要达到多少比例，而是要看医疗服务量能不能占全社会服务量的40%，达到了40%的话，就是社会办医在医疗服务行业站住脚了。”
同时，方宜新也认为要出现越来越多的上市公司。“希望像爱尔眼科这样大的上市公司，大的航母，二十年以内能出现一百艘，同时我们还有千千万万的小船。这样中国社会办医的格局就出现了。各自在这个大的赛道上，按照自己的优势与特长，坚持自己的赛道，一起共同努力，共同撑起民营医院这么一个大的旗帜。”
目前，随着创业板注册制以及未来的主板注册制逐渐放开，为医疗服务企业的上市提供了便利的途径。那么，在二级市场，具有哪些特质的民营医院更有潜力？投资者应该如何选择？西南证券医药首席分析师杜向阳指出，目前投资者最关心两个点：一是这个医疗服务资产是否具备成长空间，二是营利能力。
（西南证券医药首席分析师杜向阳）
以成长空间为例，对于专科的医疗服务来说，它有所谓的服务半径，有区域性，这就成为了单一医院发展的天花板。“这个时候我们要去看它的成长性，是否具备可复制性。目前医药A股上市公司里面，眼科复制性相对比较好，可以通过自身内生的经营，加上体外的孵育，装到上市公司里面。”杜向阳说。
而营利能力则体现在毛利率、成本管控、费用、销售管理等维度上。综合来看，“单一民营专科医院如果具备比较好的成长性，也有比较好的营利能力，在二级市场就会比较受资本欢迎。”杜向阳说。
责任编辑：方凤娇 主编：陈岩鹏
