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股债双杀!隔夜利率尾盘逼近10% 连续第四天回笼资金 央行意欲何为?

刘佳 2021-1-28 16:51:44

本报记者 刘佳 北京报道

1月28日,央行公告称,以利率招标方式开展了7天1000亿元逆回购操作,中标利率2.2%与上次持平。同日有2500亿元逆回购到期,当日实现净回笼1500亿元。

针对今日开展逆回购的原因,央行表示,临近月末财政支出大幅增加,维护银行体系流动性合理充裕。

值得注意的是,这已是本周连续第4天进行的逆回购操作。本周前三天,央行分别进行逆回购20亿元、20亿元和1800亿元。逆回购到期连续四天分别为20亿元、800亿元、2800亿元、2500亿元。

与此同时,昨日资金利率继续上行,短端利率均上行20个基点左右,从上海银行间同业拆放利率(Shibor)来看,隔夜Shibor上行24.4个基点,报2.97%,7天Shibor上行24.1个基点,报2.97%。昨日,DR007加权平均利率报3.09%,高于2.2%的政策利率水平。

央行在持续大额净回笼资金的时间点上,资金面紧张情绪仍在延续。在二级市场上,上交所隔夜回购利率GC001早盘一度升破6%,此前一直维持在5%上方。截至到尾盘收盘前,GC001最高冲至9.99%,R-001一度攀升至9.8%。

虽然资金面已成为市场最为关注的焦点,但大部分业内人士普遍认为,市场利率短暂上移,不意味着政策取向发生变化,2021年货币政策会“稳”字当头。

然而从市场表现看却不尽然,28日,股债市场双双下挫。

股市方面,截止收盘,沪指跌1.91%,报3505.18点,盘中跌破3500点;深成指跌3.25%,报14913.21点;创业板指跌3.63%,报3161.86点;两市全天成交额逾9100亿,北上资金净卖出64亿,单日净卖出额创逾3个月新高。

债市方面,截至收盘,10年期期债主力合约跌0.30%,5年期期债主力合约跌0.22%,2年期期债主力合约跌0.09%。

春节假期因素可能是近期流动性压力背后的原因之一。

中国银行研究院研究员王有鑫称,随着春节假期临近,企业资金需求量增加,流动性压力将逐渐显现,市场利率可能小幅走高。

近期市场流动性骤然紧张,到底是春节效应还是政策进一步转向的结果?

天风证券固收团队表示,既非春节效应,也不是政策进一步转向的结果,而是央行从前期流动性投放中退出引致的结果。“展望2月,考虑春节效应,预估银行体系资金缺口4000亿左右。全月资金压力不大,关键是春节前后的波动情况,取决于央行操作和应对。结合往年,央行春节节前净投放规模一般会达到1.6-1.8万亿,节后则顺势回笼,今年具体会如何操作,还是取决于货币政策重心。”

“国内近期防疫措施升级带来的不确定性,目前研判还未到需要央行操作关注的程度。考虑稳增长与防风险平衡,预计资金利率可能还是维持一个区间状态,不用过于担心近期资金情况的持续恶化。”天风固收表示,对于下一阶段的流动性,一方面固然要考虑春节影响,另一方面还是要合理看待政策的逻辑和边界。

责任编辑:孟俊莲 主编:冉学东