本报记者 王瑜 于娜 北京报道
截至本周五（1月29日）收盘，上证指数跌0.63%，报3483.07点；深证成指跌0.61%，报14821.99点；创业板指跌1.04%，报3128.86点。制药板块大幅下跌，中证医药(SH:000933)指数报收15538.13，下跌0.76%。CXO(CRO/CDMO)强势上涨两周后，本周迎来大幅回调。CXO代表企业药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英这四家公司市值距上周五收盘共蒸发近600亿元。
个股方面，恒瑞医药被曝行贿丑闻，本周股价持续下跌，今日报收103.76元/股，总市值距上周五蒸发近500亿元。君实生物-U本周曝研发利好，市值排名攀升一位超凯莱英。
康龙化成和泰格医药本周发布业绩预告，康龙化成营业收入同比增加34%-39%，归母净利润同比上涨107%-117%。受此利好影响，康龙化成今日报收143.11元/元，微涨0.51%；泰格医药归母净利润同比上涨100-115%， 但今日股价持续下调0.3%，报收167.39元/股。
CXO遭血洗，四家企业市值蒸发近600亿
在经历了两周猛涨之后，本周CXO集体大幅回调。与上周五收盘相比，药明康德市值蒸发229亿，泰格医药市值蒸发144亿，康龙化成市值蒸发105亿，凯莱英市值蒸发110亿。
对于本轮CXO被血洗的原因，西南证券医药行业首席分析师杜向阳告诉《华夏时报》记者，板块前期上涨太快导致股价回调，行业基本面依然向好。
2020年初至今，CXO板块股价涨幅达到136%，CXO板块市盈率(2020E)一直高于医药行业平均市盈率，截至2021年1月21日，CXO板块估值水平已经达到123倍，估值水平远超医药板块平均值。从个股角度来看，CXO代表企业股价也屡屡创新高。而从研发投入和渗透率来看，CXO行业基本面依然向好。
近年来，我国A股医药企业研发投入持续保持高增长。2019年研发投入额为426亿元，2020H1研发投入额达到186亿元，同比增长12%，高速增长的研发投入为CXO行业的发展奠定了基础。而新药研发成本上升与回报率下降，导致CXO成为降低新药研发成本的重要途径。越来越多的制药企业通过外包研发生产服务以压缩新药研发时间和成本，CXO渗透率不断提升。
值得一提的是，CXO企业营收增速也非常迅猛。2020年Q1至Q3，A股CXO板块中收入增速超过30%的企业有4家，归母净利润增速超过30%的企业有7家。
徐旭仲案做出终审裁定
本周医药一哥恒瑞医药股价持续下跌，业内人士认为，这和近期恒瑞医药被曝医疗贿赂案有关。
1月19日，浙江省温州市中级人民法院发布《刑事裁定书（(2020)浙03刑终502号）》，对原温州医科大学附属第一医院（简称温医大附一院）麻醉科主任徐旭仲受贿一案做出终审裁定，认定徐旭仲先后三次收受财物合计140万元，构成受贿罪，判处其有期徒刑五年，并处罚金30万元；并没收其违法所得140万元上缴国库。
而此案的行贿方则是恒瑞医药旗下江苏新晨医药有限公司（以下简称“新晨医药”）。判决书显示，2017年1月8日、2018年1月27日、2019年1月22日，新晨医药工作人员先后三次送给徐旭仲40万元、50万元、50万元，合计140万元，徐旭仲均予以收受。
值得注意的是，这并非恒瑞医药及新晨医药第一次在浙江卷入行贿丑闻。2020年5月，浙江省丽水市莲都区人民法院曾公布的一份刑事判决书显示，丽水市中心医院麻醉科主任雷某利用职务之便收受回扣及贿赂超三百万元，而行贿方中也有新晨医药。
据天眼查显示，新晨医药是恒瑞医药的全资营销公司，专门从事恒瑞医药集团生产的麻醉、镇痛、呼吸及肝病领域的药品营销推广，不过该公司已经于2020年8月27日注销。
据恒瑞医药2019年年报显示，麻醉产品营收为55.07亿元，排名第二，仅次于该公司抗肿瘤产品的营收。由此可见新晨医药对恒瑞医药的重要程度。但是恒瑞医药曾公开表示，行贿仅是个人行为，并在2020年通过一系列运作，使其营销公司与上市公司脱钩，实现“合规化”，新晨医药也是在去年被注销。
但是“丢车保帅”这招以后恐不好用。国家医保局于2020年6月5日发布《关于征求<关于建立医药价格和招采信用评价制度的指导意见（征求意见稿）>意见的函》和《关于征求<医药价格和招采信用评价的操作规范>意见的函》，拟对医药商业贿赂进行重点打击。包括药企承诺对于委托服务企业、代理企业为己方药品实施的商业贿赂、操纵市场等违法违规行为，连带承担价格和招采信用惩戒责任。也就是说，医药企业雇佣人员、委托代理企业的失信行为在后续也将被一同视为医药企业的失信行为。
责任编辑：方凤娇 主编：陈岩鹏
