视频 要闻 宏观 金融 证券 产业 地产 能源 健康 慈善 汽车 评论

央行“祭出”罕见操作 14转7连续净投放致隔夜资金利率集体暴跌 春节流动性如何安放?

刘佳 2021-2-8 18:15:11

本报记者 刘佳 北京报道

2月8日,央行公告称,为维护春节前流动性平稳,今日央行以利率招标方式开展了1100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%,与此前持平。

3.png

央行表示,今年春节前居民提现需求明显少于往年,同时节前财政支出增加较多。

因当日有1000亿元央行逆回购到期,实现净投放100亿元。

值得注意的是,昨天虽为周日,但央行罕见实施了逆回购。当日央行公开市场进行500亿元人民币14天期逆回购操作,因无逆回购到期,当日实现净投放500亿元。

而今日央行公开市场逆回购操作由14天期转为7天期,且净投放量较前日亦有所减少。利率也从2.35%降至2.2%,资金使用成本降低。业内人士分析认为,央行在维护春节期间流动性平稳的同时,投放态度仍显的较为谨慎。

隔夜资金利率集体暴跌

实际上,今年以来央行均在工作日开展了逆回购操作,但主要以7天逆回购为主。因在春节前开展14天逆回购操作几乎已成为央行的常规操作,市场人士彼此判断将于不久会开展14天期逆回购。

随后,2月4日央行开展14天逆回购操作,为今年以来首次。之后,2月5日、2月7日央行连续开展14天逆回购操作。根据统计,最近两日央行累计净投放600亿元。

“本周资金面转松一方面有月初的季节性因素,另一方面也与央行加大净投放有关。不过,央行于2月4日才开始投放14天逆回购,这可能意味着逆回购将是央行熨平春节前后流动性波动的主要工具。” 兴业证券研报表示。

受此消息影响,资金面转松明显,隔夜资金利率集体暴跌。上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜下行33.6个基点,报1.5703%;14天期跌10.90bp报2.7680%;1个月期跌0.10bp报2.7520%。

银行间回购利率亦大跌,截止发稿,质押式回购隔夜(DR001)、7天(DR007)和14天(DR014)加权利率分别在1.9034%、 2.344%和2.7885%。

国盛证券表示,近期市场流动性紧张、资金成本上行,有很大部分原因要归咎于春节前后季节性因素导致的短期资金供需紧张。“1月中下旬的集中缴准、缴税期已过,隔夜和7天shibor、银行间质押回购利率均较1月底高峰时大幅回落,显示市场资金供需紧张已快速缓解。”

货币政策或逐步回归紧平衡

对于目前流动性整体情况,申宏万源表示,预计2021年货币政策将温和转弯,上半年关注货币政策的边际收紧可能更多体现在融资的边际收紧、公开市场操作的边际收紧上,下半年有加息可能,上调操作利率、上调RRR、上调MLF以及LPR对应的概率依次递减。

考虑到今年春节各地倡导“就地过年”,招商证券谢亚轩表示,今年会迎来一个流动性友好的春节。“种种迹象表明,央行给市场中存在的各色‘加杠杆’行为降温的目的似已达到。同时,春节前的财政支出投放有望缓解流动性紧张局面。”

对于上半年银行间流动性状况,谢亚轩预测,“考虑促进信用债市场平稳运行的任务,央行提高公开市场操作利率的可能性不高。但是,综合考虑资产价格、通胀压力和货币政策首要目标,隔夜和7天等短端市场利率上半年仍有可能呈回升趋势。”

“后续货币政策逐步收敛并回归紧平衡仍是主基调,但经济大病初愈背景下,仍要保持一定灵活性。随着税期过去、月底财政资金投放,资金面预计会略有缓解,但重回紧平衡的概率不小。如果本轮资金紧张目标是打破单边预期和流动性幻觉,后续需要关注股市、房价和信贷需求能否降温,回购融资余额大概率最先降低,直到新的重心出现。” 华泰证券表示。

责任编辑:孟俊莲 主编:冉学东