本报记者 喻莎 胡金华 上海报道
颜值经济的助推下，医美赛道充满了想象力。春节前，被称为“女人的茅台”的爱美客股价成功突破1000元大关，华熙生物股价也在节前创下新高，华东医药宣布收购医美资产，4个交易日连续上涨。
2月21日晚间，又一家上市公司加码医美业务，继续扩充医美版图。昊海生科（688366）公告称，公司将以共计人民币2.05亿元总投资款获得欧华美科(天津)医学科技有限公司（下称“欧华美科”）63.64%的股权，欧华美科创始人将持有剩余36.36%的股权。
昊海生科22日开盘后高开高走，盘中强势拉升，一度涨超16%。近期A股市场也掀起了“想要涨就要靓”的风潮，医美概成为了各路资金的“新宠”，但是医美的生意，真的好做吗？
安信证券研报指出，国内医疗美容服务市场的竞争壁垒已经形成，已进入市场多年的医美机构拥有明显的先发优势。昊海生科表示，本次交易是公司相关业务板块由“医疗端”向“消费端”进行业务扩展的重要举措。但是通过并购形式加码医美产业，是否面临业务整合和融合的压力？未来公司如何进行业务整合？本次交易是否会加大商誉减值风险？有何应对举措等等。就此，《华夏时报》记者致电昊海生科董秘办公室并向其发送采访函，但截至发稿未获得回复。
出资2亿元加码医美业务
2月21日晚间，昊海生科发布公告称，公司与欧华美科现有股东Welly Bloom Limited及Refined Beauty Limited分别签署《股权转让协议》，约定以人民币1.35亿元受让其合计持有的欧华美科38.23%股权。同时，公司与欧华美科创始人陈广飞、连松泳、苑一兵及欧华美科签订《增资认购协议》，约定向欧华美科增资人民币7000万元，认购欧华美科新增注册资本5202.59万元。
本次交易完成后，公司将以共计人民币2.05亿元总投资款获得欧华美科63.64%的股权，欧华美科创始人将持有剩余36.36%的股权。
此外，欧华美科创始人和昊海生科共同设立第三方平台期权池用于欧华美科创始人及其核心员工股权激励。期权池将持有欧华美科10%的股权。
公告显示，欧华美科自设立起聚焦于全球专业生活美容及家用美容领域，境外收入约占其整体收入的55%。欧华美科控制了以色列专业射频上市公司和拥有自主知识产权的中国激光芯片及设备研发、生产公司，并参股法国创新型生物材料研发公司股权。其中，以色列上市公司专注于射频美肤设备；法国公司聚焦于玻尿酸及几丁糖生物医用材料；中国公司专注于独家激光美肤设备，产品主要出口海外市场。
昊海生科表示，本次交易是公司相关业务板块由“医疗端”向“消费端”进行业务扩展的重要举措。通过本次交易，公司的创新研发能力将得到加强，在生物材料领域的技术优势将得到进一步巩固，为公司产品的海外拓展提供了平台。同时，本次交易将公司相关产品线拓展至皮肤护理光电设备领域。
借“医美”提升竞争力
公开资料显示，昊海生科专注于医用生物材料市场中四个快速增长的细分领域，覆盖了眼科、骨科、医美和外科，其中的眼科稳居公司第一大业务板块，其人工晶体及视光材料、眼科粘弹剂等均处于眼科产品细分行业领先地位。2015年，昊海生科在港交所挂牌，2019年在A股上市。
让人意外的是，A股上市第一年，公司经营业绩变脸。2019年，公司实现营业收入16.04亿元，同比增长2.94%，较上年增速15.06%大幅放缓。净利润为3.71亿元，较上年的4.15亿元减少0.44亿元，下降幅度为10.56%。
目前，昊海生科尚未披露2020年度业绩预告、快报及年报，暂不知晓其全年经营情况。不过从公司前三季度经营业绩看，其实现营业收入8.92亿元、净利润1.13亿元，同比分别下降22.06%、55.13%，扣非净利润为0.62亿元，同比降幅达61.70%。
公司是否试图借本次收购，增强盈利能力？安信证券研报指出，国内医疗美容服务市场的竞争壁垒已经形成，已进入市场多年的医美机构拥有明显的先发优势。通过并购形式加码医美产业，是否面临业务整合和融合的压力？未来公司如何进行业务整合？本次交易是否会加大商誉减值风险？记者就此致函昊海生科，截至发稿未获回复。
对此，众成医疗器械产业高级研究院郑珂在接受《华夏时报》记者采访时表示，本次交易是遵循业务扩张与互补的底层逻辑。通过并购，昊海生科将对自身及欧华美科的产品和销售渠道进行整合，一方面补充公司产品矩阵，满足多元化的市场需求。另一方面，整合双方线上、线下，国内、国外的销售渠道，共享双方各自原有客户资源，提高运行效率和销售达成率。
东吴证券研究报告指出，2019年欧华美科营业收入约2.4亿元，净亏损1222亿元，2020年收入因海外疫情有所下滑。 目前欧华美科境内收入占比约45%，预计未来其业绩有望随着海外疫情好转及产品在国内上市销售等而改善。昊海生科与欧华美科在技术、产品、 销售、经销渠道方面的协同和整合，将进一步提升整体竞争力。
医美行业并购加速
随着收入水平提高及医疗美容观念的转变，越来越多人开始利用医疗美容技术保持年轻美丽，对医疗美容服务产生巨大需求。数据显示，2019年中国医疗外科诊疗市场占整个医疗美容服务市场的58.2%，达到836亿元，2015年至2019年的年均复合增长率为21.1%。
安信证券研究报告指出，中国私立医疗美容服务市场极度分散，CR5市场份额仅占总市场的7.2%(2017)，正规机构占比仍然较低，监管趋严背景下大浪淘沙，利好具有资质的规范机构。拥有技术优势、品牌实力及客户优势的医美集团正在通过设立新的医疗美容机构及收购现有优质医疗美容机构而迅速扩张。
记者也注意到，随着医美行业景气度高企，企业扩张意愿明显，今年以来，医美行业并购加速，上市公司拓展版图动作频频。
华东医药2月17日晚间公告称，拟通过全资子公司英国Sinclair以6500万欧元股权对价款及最高不超过2000万欧元销售里程碑付款，收购Cocoon公司持有的西班牙能量源型医美器械公司HighTech公司100%股权。
除了上述两家企业，还有朗姿股份本月宣布拟1.25亿设立医美股权并购基金，玻尿酸巨头华熙生物则是通过布局玻尿酸食品领域，打开新的成长空间。
造成医美行业各大公司并购加速的原因有哪些？和君咨询合伙人文志浩告诉记者，主要有两个方面的驱动因素，一是市场的快速增长，让资本看好行业的未来发展潜力，由此加快对行业的整合速度；二是通过并购的方式，能快速获得行业的资质、技术以及人才等各方面资源。
当前，国内医美市场保持高增长态势且潜力大。文志浩表示，不管从上游还是下游来看，医疗美容市场的发展空间都很大，而且未来发展可能会更多地以整合的方式出现。
郑珂受访时指出，未来医美行业将是促使医美科技发展的生产企业与医疗机构的舞台，医美产品与医美人才是关键要素。一方面，昊海生物等生产企业通过技术创新逐渐形成民族品牌，同时通过业务并购，丰富产品链与销售渠道，做大做强；另一方面，医疗美容技术从“粗糙”走向“精细”。“顾客”整形要求医生的手术设计更加完美，手术切口更加精致，手术技法更加精细，手术操作精益求精。为了满足顾客对美的追求，创伤更小、风险更少、恢复更快、效果更好的微创整形技术将成医疗美容科未来的发展方向。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
