本报记者 叶青 北京报道
近日深交所创业板项目动态显示，格林生物科技股份有限公司（以下简称“格林生物”）审核状态为“终止（撤回）”。针对撤回申报材料一事，《华夏时报》记者发送电子邮件向公司询问缘由以及其他相关问题，截至发稿时，未获得正面回复。
进入2021年，资本市场注册制改革持续推进，一批拟IPO企业主动撤回申报材料引发市场关注。数据显示，截至2月23日，在1月31日被中国证券业协会抽签确定实施现场检查的20家企业中，有11家主动撤回申报，占比高达55%。
格林生物就是其中之一。该公司的主动撤回，是否与其提交的申报材料真实性有关？《华夏时报》注意到，该公司存在超八成营收来自境外、2019年营收增速明显放缓、短期偿债风险加剧等诸多情况。
营收增速明显放缓 短期偿债风险加剧
据天眼查显示，格林生物成立于1999年，前身系杭州格林香料化学有限公司，公司主要从事生物源香料和全合成香料研发、生产和销售。
据了解，所谓香料是指一种在自然界原生态中能够被嗅觉嗅出香气或味觉尝出香味的物质，是配制香精的主要原料，按来源主要分为天然香料与合成香料两大类。香精则是由多种香料、溶剂或载体及其他辅料调配而成的芳香类混合物，通常直接用于增加各类终端产品的香气和香味。
此次，格林生物本计划在深交所创业板发行股票数量不超过1888.8889万股，拟募集资金3.35亿元，其中，2.16亿元用于年产5182吨高级香料改造升级及新增年产3500吨高级香料项目，2850万元用于企业研究院项目，9000万元用于补充流动资金及偿还银行贷款项目。
不过，记者翻阅招股书发现，虽然格林生物已成功开发出一系列具有龙涎香、玫瑰香、檀香等香气的天然等同高级香料，但格林生物所开发的龙涎香并非来自于抹香鲸肠内分泌物，而是通过分子修饰技术合成的具有龙涎香香气的高级香料。
据招股书显示，2017年至2020年上半年，该公司的营收分别为4.21亿元、5.15亿元、5.67亿元、2.95亿元，利润分别为3058.22万元、4182.06万元、7167.8万元、4394.07万元。
某券商人士对《华夏时报》记者表示，虽然近年来公司营业收入和净利润有所增长，不过，2019年公司营收增长速度已经出现放缓，一旦未来宏观环境出现较大波动，行业产能扩张超过市场需求，导致产品价格下降，未来必然会导致公司业绩下滑。
该公司所处行业下游客户主要为国际香料香精公司、国际日用消费品公司及化工领域大型国际贸易商，主要通过参加国内外香料香精会议、客户间相互介绍、老客户重复采购等方式获取订单，基于“以销定产、以产定购”的经营模式，通过向上游符合相应标准的供应商采购原材料，由生产车间完成生产，完成订单交付，进而实现产品销售。
新型冠状病毒肺炎疫情爆发后，格林生物的生产、采购和销售等环节在短期内因隔离措施、交通管制措施等而受到一定影响，目前已恢复生产。不过，记者发现，报告期内，格林生物境外销售占比较高，若疫情在全球范围内蔓延、反复持续较长时间，下游客户可能因疫情延迟复工，对公司的回款、现金流等产生一定影响。
格林生物产品销售以境外为主，且远超同行。报告期内，公司境外销售收入占同期主营业务收入的比重分别为87.49%、85.99%、85.84%和 84.74%，所占比例较高。如果未来我国相关产品出口政策、产品进口国或地区进口政策、国际宏观经济环境等因素发生不利变化，将对公司的产品出口带来一定影响。
2018年起，美国与中国的贸易摩擦加剧。自2018年9月起，格林生物的主要产 品出口被列入美国实施加征关税的清单，加征10%关税，自2019年5月起，相关 产品对美国出口关税税率提升至 25%。
报告期内，格林生物对美国出口金额占主营业务收入比重分别为15.87%、15.38%、14.65%和13.81%。该公司称，截至招股说明书签署日，中美贸易摩擦未对发行人业务产生重大不利影响，如果未来美国进一步提升公司主要产品出口美国关税税率，则可能对公司利润水平产生不利影响。
此外，据招股书显示，除了2018年以来的中美贸易摩擦将会给公司利润水平带来影响外，截至目前为止，欧美各国新冠病毒再次出现新的变异，预计这对于格林生物的业绩也会产生不可估量的影响。
记者翻阅招股书时发现，格林生物公司属于精细化工行业，对资金需求普遍较大。
报告期内，虽然公司资产负债率分别为60.37%、57.17%、51.55%和 46.04%，资产负债率呈现逐年下降的趋势，但整体仍处于较高水平。截至2020 年6月30日，公司一年内到期的借款余额为22,025.04 万元，短期偿债压力较大，一旦公司流动资金周转不畅，格林生物将面临短期偿债风险。
整体毛利率偏低 不及行业平均值
2020年创业板IPO由核准制改为注册制，为落实“放管服”，提高市场效率，新股发行节奏明显加快。然而，伴随着全面注册制实施，以及今年1月出台的《首发企业现场检查规定》强化对企业信息披露监管，交易所对拟上市企业的资料报送和上市披露的审查趋严，打“退堂鼓”的企业明显增多。
根据今年1月29日实施的《首发企业现场检查规定》，企业被确定现场检查后，证监会3个工作日内通知企业，相关企业被通知现场检查后，十个工作日内撤回申请的企业不实施现场检查。但若发现撤回企业存在涉嫌虚假记载、误导性陈述或重大遗漏等明确线索情形的，仍将实施现场检查。在撤回申请后十二个月内再次申请境内IPO的，应当列为检查对象。
业内人士表示，进入全面注册制以来，IPO造假代价越来越大。2021年3月1日起，刑法修正案（十一）正式施行，明确将保荐人作为提供虚假证明文件罪和出具证明文件重大失实罪的犯罪主体，适用该罪追究刑事责任。
与此同时，对于律师、会计师等中介机构人员在证券发行、重大资产交易活动中出具虚假证明文件、情节特别严重的情形，明确适用更高一档的刑期，最高可判处10年有期徒刑。另外，对于欺诈发行，修正案将刑期上限由5年有期徒刑提高至15年有期徒刑，并将对个人的罚金由非法募集资金的1%-5%修改为“并处罚金”，取消5%的上限限制，对单位的罚金由非法募集资金的1%-5%提高至20%-1倍。或许是刑法修正案的正式实施，导致了近期IPO撤材料、终止家数较多。
截至2月23日，1月31日被中国证券业协会抽签确定实施现场检查的20家企业有11家主动撤回申报了，占比高达55%，可见IPO现场检查的威慑力之大。这20家企业中申报创业板的11家、申报科创板的9家。11家申报创业板的企业有7家主动撤回申报材料；9家申报科创板的企业有4家撤回申报。
格林生物就是此次撤回企业中的一家。格林生物除了前述营收业绩增速明显放缓以及短期偿债风险加剧等情况，还有其他值得被关注的风险。业内人士表示，近年来格林生物公司整体毛利率偏低，而且波动较大。与此同时，从同行业可比公司整体毛利率表现来看，格林生物的毛利率低于同行业可比公司均值。招股书显示，公司主营业务毛利率分别为25.06%、23.59%、28.43%和29.87%。
不过，格林生物在其招股书给出的解释是，2018年度主营业务毛利率较 2017年度下降1.47个百分点，主要原因为公司三大系列部分主要产品原材料价格有所上升，导致三大系列产品毛利率有所下滑。2020年1-6月主营业务毛利率较2019年度上涨1.44个百分点，主要原因为受原材料价格下降影响，松节油系列毛利率上涨9.39个百分点。
从格林生物给出的解释可以看出，直接原材料价格的高低直接影响企业来年的经济效益。招股书显示，该公司生产所需的原材料主要为蒎烯、杉木烯、醋酐、间戊二烯等；原材料成本系公司生产成本主要构成部分，报告期内，公司直接材料成本占同期主营业务成本的比例分别为73.05%、75.58%、75.60%和76.34%；如果未来原材料价格出现大幅波动，而公司未能采取有效措施予以应对，或在销售框架协议下导致公司无法将原材料价格上涨及时转移到下游客户，经营业绩可能会受到不利影响。
责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶
