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中国债市对外开放新突破:新规下非金外资首单熊猫债落地,利好人民币国际化

胡金华 2021-6-16 16:11:37

本报记者 胡金华 上海报道

外资非金融企业首单以人民币计价的“熊猫债”正式开闸!

《华夏时报》记者了解到,在今年的陆家嘴论坛期间,中国银行间市场交易商协会官网在6月10日发布信息显示,欧洲宝马集团在6月10日在我国银行间市场以公开发行债券方式募集人民币35亿元,成为首家在中国市场公开发债的欧洲企业。

而在同日,汇丰银行(中国)有限公司(下称“汇丰中国”)对外宣布,其已协助宝马金融股份有限公司 (下称“宝马金融”)成功发行中国银行间市场首笔由外资企业公开发行的熊猫债,这也是自2020年9月非金融企业熊猫债新规实施以来,中国银行间市场上首笔在新规之下完成的发行。

“此次发行的债券覆盖短期融资券和中期票据两个品种。汇丰中国在短期融资券交易中担任联席主承销商及联席簿记管理人,同时也是主承销商中唯一一家外资银行。在中期票据交易中,汇丰中国担任承销商。与此前通过定向方式发行的熊猫债相比,公开发行使得该笔债券能面向更广泛的投资者群体。境内外投资者对本次熊猫债发行反响热烈,约一半订单来自境外投资者。”对此,汇丰中国副行政总裁程卓雄表示。

多位受访的陆家嘴论坛参会人士则表示,外资非金融机构在我国境内市场发债融资,打响了我国债券市场人民币国际化的“第一枪”。

35亿熊猫债的意义

根据资料显示,宝马金融成立于1983年,总部位于荷兰,是汽车制造商宝马股份公司的全资子公司,为宝马集团的发债平台。截至2020年末,公司总资产为418.39亿欧元,所有者权益为1.93亿欧元,总负债为416.46亿欧元;2020年实现净利润0.07亿欧元。也有评级报告内容显示,宝马金融的主要经营目标是为宝马集团下属各子公司提供长期流动性资金、服务于各子公司间的资金融通以及为集团下属子公司的应收账款提供保理服务,并不以盈利为主要目的。

“中国作为全球在新能源领域应用的‘领头羊’,尤其在新能源汽车市场已经成为车企激烈竞争的地方,宝马、奔驰、奥迪甚至保时捷等一众世界知名高端车品牌都在国内开始造新能源车,而宝马集团也是其中之一。宝马通过旗下金融子公司在我国境内发行债券,一是认可人民币融资的低利率;另一面也是这些外资汽车巨头进一步布局我国新能源车市场的一个信号。”6月15日,国内一家新能源车企负责人告诉《华夏时报》记者。

而在银行业人士看来,宝马集团此次发债对于人民币的意义不止于此。

作为主承销商中唯一一家外资银行,程卓雄表示,该笔交易是中国债券市场对外开放的又一个重要突破。此次宝马通过公开方式成功发行,为国际发行人通过熊猫债融资开拓了新的渠道,令他们可以面向更广泛和多元化的投资者群体,同时也为更多国际投资者提供了投资于高速发展的中国债市的机会。

“去年以来,一系列熊猫债新规陆续落地, 业务便利度大幅提升,这进一步增加了中国债市对全球发行人和投资者的吸引力, 也推动了中国资本市场的双向开放。凭借全球网络和广泛的客户群体,汇丰中国一直以来积极推动境外发行人与投资者参与中国债券市场的发展。2017年,汇丰中国获批在中国银行间市场开展境外非金融企业发行的熊猫债的主承销业务,成为首家获此业务资格的外资银行。去年以来,汇丰已参与支持多笔熊猫债发行,包括亚洲基础设施投资银行去年6月发行的30亿元疫情防控熊猫债,以及今年3月亚洲开发银行于12年后重返熊猫债市场发行的20亿元债券等。”程卓雄指出。

去年9 月,中国银行间市场交易商协会发布《境外非金融企业债务融资工具分层分类管理细则》,进一步优化非金融企业熊猫债注册发行管理工作。该细则通过搭建境外企业熊猫债分层管理框架、引入统一注册机制、提高注册效率以及稳妥放宽主承销商家数限制等措施,完善了熊猫债注册发行机制流程,优化了信息披露规范,提升了业务便利性和透明度。

另外根据中国银行间市场交易商协会的数据显示,截至去年末,共有54家境外发行人累计发行熊猫债2649.5亿元,其中2020年发行525.5亿元,同比增长12.2%。

债券市场进一步加大开放

“此前戴姆勒和宝马等欧洲企业都以定向方式发行过熊猫债,不过此次宝马集团则是欧洲企业首次在我国市场进行公开发债。这也是自2020年9月非金融企业熊猫债新规实施以来,中国银行间市场上首笔在新规之下完成的外资企业熊猫债发行。境外机构在我国境内发行的人民币计价债券又被称为熊猫债,自2014年以来,外国政府类机构、国际开发机构、境外金融机构陆续进入中国债券市场融资,境外机构到中国债券市场发行熊猫债的热情也在提升。”对此,交通银金融研究中心相关负责人也告诉《华夏时报》记者。

而熊猫债发行主体的扩容无疑为人民币国际化打开了新的融资渠道。

央行此前发布的《2020年人民币国际化报告》显示,截至2019年末,熊猫债发债主体已涵盖政府类机构、国际开发机构、金融机构和非金融企业等多种类别,累计发行金额达到3751亿元。同时,随着账户开立、资金存管、跨境汇划等管理方式不断完善,境外主体发债的便利性和规范性稳步提升,熊猫债发行主体也不断多元化,纯境外主体市场参与度不断提高。

在前述交行金融研究中心人士看来,熊猫债作为在岸人民币债券,具有低风险和回报稳定的特征,不仅为境外发行人拓宽融资、优化债务结构提供了新渠道,还为境内外投资人合理配置资金、多元化人民币资产组合提供了更多选择。同时,熊猫债市场的发展不仅丰富了我国债券市场境外发行人和投资人群体,提高了国际债券发行中人民币债券规模和占比,还进一步提升我国债券市场广度和深度,增强金融市场韧性和抵御风险能力,促进我国金融市场与国际债券市场的广泛交融。

责任编辑:徐芸茜 主编:公培佳