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美联储上调两大利率 人民币汇率连贬三日接近6.43元

刘佳 2021-6-17 18:01:03

本报记者 刘佳 北京报道

为期两天的美联储超重磅货币政策会议终于结束。

北京时间6月17日凌晨,美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议,将基准利率维持在0%-0.25%区间不变,将超额准备金利率(IOER)从0.1%上调至0.15%,将隔夜逆回购利率从0.00%上调至0.05%。

美联储表示,将继续每月增持至少800亿美元的国债和至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券,直到委员会的充分就业和物价稳定目标取得实质性进展。

然而美联储此前一直认为通胀风险只是暂时的,而本次会议后,美联储大幅提高了今年的通胀预期。但在购债规模方面,决议并未暗示何时开始缩减购债规模。

中信证券研报指出,美联储6月会议并未释放任何实质收紧的信号(包括Taper和加息都暂未提上日程),但在表述上偏向鹰派,正常化预期渐起。未来美联储的紧缩路径将很可能是“短期关注就业、中期关注通胀”来决定。伴随着正常化预期,下半年需要警惕实际利率上行和美元相对走强。

通胀预期大幅提升

美联储上调了2021年的经济预期,并大幅上调了今年的通胀预期。美联储目前预计今年的通胀率将达到3.4%,高于此前预测的2.4%,但仍重申通胀压力是暂时的。

事实证明,美国过去两个月消费价格压力高于预期。美国劳工部数据显示4月价格指数上涨0.8%,5月上涨0.6%,是2009年以来最大的两个月度涨幅。

同时美国5月失业率仍处于5.8%的较高水平,总体就业人数还是比疫情前少数百万。

此外,美联储还再度强调了长期平均通胀达到2%的目标。

围绕目前市场最关心的通胀问题,会后美联储主席鲍威尔举行发布会表示,“随着重新开放的继续,需求的变化可能会大而迅速,瓶颈、招聘困难和其他限制因素可能会继续限制供应调整的速度,从而增加了通胀可能比我们预期的更高、更持久的可能性。”

他还表示,更高的通货膨胀来自于受重新开放影响的行业的更高价格影响,这种情况将随着时间的推移而逆转。“过去几个月的通货膨胀已经超过预期;市场将看到一些价格上涨的逆转,逆转的时间不确定;从长远来看,推高通胀的因素可能只是暂时的;随着时间的推移,特定的通胀驱动因素似乎会逐渐消;预计未来几个月供应会增加,通货膨胀会下降。”

对于美国的通胀,平安证券研报表示,经历了4月和5月的飙升后,下半年会高位回落,但回落的幅度较为有限,这主要是由于下半年服务业的恢复会推升服务业的价格,而服务业价格在核心CPI中的权重更高。

“推升美国通胀的确存在一些暂时的供给端约束因素,如企业开工不足、劳动力供给不足等, 但我们也要看到供给端的修复不是一蹴而就的,这会拉长通胀在高位的时间,一旦形成持续的通胀预期,通胀便会自我实现,这也是影响美联储在中期何时加息的重要因素。”相关研报指出。

对于大幅提升的通胀预期,鲍威尔还指出,长期通胀预期似乎与美联储的目标大体一致;给通胀带来上行压力的瓶颈效应比预期的要大;如果通胀预期过高,将准备调整政策。

美联储将加息两次

除通胀预期外,根据美联储官员们做出的所谓“点阵图”预测,加息最快可能在2023年发生。

此前他们在3月份表示,至少在2024年之前都不会加息。但会后发布的点阵图显示,美联储在2023年里将会加息两次。

对于点阵图暗示的转鹰预期,鲍威尔表示,点阵图是FOMC委员个人的预期,而非货币政策委员会的官方立场;FOMC目前并没有讨论过具体哪一年开始加息更加合适,因为现在讨论提高政策利率的时机并不成熟,也没有实际意义。

鲍威尔还强调,点阵图的不确定性很高,并不能很好地预测未来利率走势。

此外,本次美联储的QE购债指引和前四次会议一样,表示“将继续每月增持至少800亿美元的国债和至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券,直到委员会的充分就业和物价稳定目标取得实质性进展”。

美联储会议保持利率水平及QE速度不变,东北证券分析认为,美联储对通胀问题的口径发生了明显变化。虽然美联储仍强调通胀受短期因素影响,但鲍威尔提到“通货膨胀可能会比我们预期的更高、更持久”。

“‘如果通胀预期过高,将准备调整政策’和‘通货膨胀的风险比我们想象的要高’,这样的表述与此前美联储不断淡化通胀、强调短期因素的口径发生了很大变化。美联储对今年及未来两年的核心PCE预期从3月份的2.2%、2.0%和2.1%提升至3%、2.1%和2.1%,反映出当前的通胀情况超出了美联储的预期,并且可能引起美联储政策的变化。”上述分析师表示。

“整体来看,本次美联储会议较为鹰派,美元短期内将获得支撑,而人民币汇率则将在美元和国内政策调控的双重压力下继续震荡。” 东北证券指出,“不过股市未必因此出现恐慌性下跌。本轮周期中美联储与市场沟通较为充分,2013年缩减恐慌的情况难以重现。”

值得注意的是,FOMC决议发布后,全球金融市场大幅震荡,美股收跌,美国国债收益率跃升,美元指数大幅上涨1%至近六周高位。

同时,人民币对美元汇率中间价为6.4298元,连贬三日,较上日大幅贬值220个基点,接连突破6.41元、6.42元两个整数关口,接近6.43元整数关口。

责任编辑:孟俊莲 主编:冉学东