本报记者 王潇雨 黄兴利 北京报道
作为中国快递“标杆”企业之一的顺丰控股股份有限公司（下称“顺丰控股”），在经历了今年第一季度的亏损之后，让外界感受到这些近年来在行业大环境的狂飙突进以及资本市场助推之下高速扩张的快递企业“风光”背后所面临的暗流涌动。
根据顺丰控股7月13日晚间发布的上半年业绩预告数据显示，一季度的亏损没有持续，但却对上半年的业绩带来了比较大的影响。顺丰控股方面表示，2021 年上半年，公司预计归属于上市公司股东的净利润为 6.4亿元至 8.3亿元，其中，第一季度净利润为-9.89亿元，第二季度预计净利润为16.29亿元至18.19亿元。
而国家邮政局在同日举行的新闻发布会公布的数据显示，国内快递行业发展态势依旧保持着高增速，上半年我国每月快递业务量增速均在20%以上，两年平均增速预计达32.9%，发展势头良好。
持续不断的“价格战”
国家邮政局数据显示，今年除2月受春节影响外，其他各月业务量均在80亿件以上。二季度开始，月均新增20亿件左右，单月业务量逐渐逼近百亿大关，不断创下历史新高。今年从0到第100亿件快件只用了37天，不仅远超2020年用时80天的记录，相比疫情前2019年的79天，也可以看出快递行业并没有像其他一些行业那样受到疫情因素影响，相反疫情带来的一些变化反而进一步推升了网购等贸易渠道的活跃度，从而进一步助推了快递行业的发展速度。
但大环境的“红利”对于企业，特别是几家牢牢占据行业前端的大型快递企业而言，并不意味着可以“躺赚”，相反似乎还带来了更多的“焦虑”与“不安”，这一点也从持续不断的“价格战”中有所体现。
出于对市场份额争夺以及一些抄着“价格屠刀”觊觎已久的后来者等诸多因素的考虑，即便是已经牢牢掌控市场的几大快递企业依然将价格作为最有效的一种市场竞争手段，不断降低的单票收入也使得快递企业在业务量突飞猛进之下却在不断走低的运价稀释中导致业绩承压。
从此前公布的五月经营月报来看，顺丰控股单票收入已经降至15.59元，而2019年2月还是22.28元。而其他几家单票收入一直远远落后于顺丰控股的快递企业同样面临这样的问题，韵达股份5月单票收入只有2.02元，圆通速递则是2.04元，申通快递2.07元。而目前占据快递行业市占率头名的中通快递，其一季度财报显示，其单票价格也下降了12.4%。
顺丰控股在一季度遭遇到上市以来首次业绩亏损时，其创始人王卫曾经向投资人道歉，并解释了造成业绩亏损的原因。而在最新的业绩预告中，顺丰控股所披露的造成业绩影响的原因也与此前的解释基本吻合。
顺丰控股称，本报告期业绩变动的主要原因：2021年是公司承前启后关键年，为把握国家产业升级、推动建设数字化供应链、促进制造服务业高质量发展的历史机遇，公司围绕增强综合物流服务能力、打造数字化供应链解决方案的发展方向，加速多元业务板块的市场开拓及网络资源投入（包括中转场地及自动化设备、干支线运力等），夯实运营底盘、提升处理产能，以缓解前期产能瓶颈并支撑各项业务未来快速发展，该等投入导致公司成本阶段性承压。
同时，顺丰控股指出，经济型快递产品增长较快，因该部分产品定价偏低，一定程度影响整体毛利率水平。此外，因今年第一季度春节期间响应原地过年倡导，公司给予留岗员工充分的关怀和激励，收派员、仓管员、中转运作员等春节期间在岗人员数量与薪酬成本明显增加，也对公司盈利能力带来临时一次性影响。
规模效应开始体现
实际上顺丰所提到的几个原因也是快递企业未来竞争格局变化的几个关键因素，比如在诸多领域的前期投资，按照行业特点，不仅需要巨量资金作为支撑，并且还需要承担这些投资真正对业务发挥作用的一个周期内所面临的资金压力。顺丰控股能够成就今天的市场地位，一直以来就得益于敢于大手笔投资于基础设施，从而在网络布局、信息系统以及时效等方面建立起优势。比如最早建立自营的货运机队、百亿投资参与亚洲首个专业货运机场建设等。
另一个方面则是通过并购搭建起“第二张网”，即顺丰控股所提到的经济型快递产品。此前相当长一个时期里，顺丰控股都被认为为更专注于高端快递产品，而忽视电商等低端市场，在竞争者不断向高端市场发起挑战的同时，特别是价格战的持续，顺丰控股在市场占有率方面的劣势也成为业绩进一步提升的瓶颈。为此顺丰控股选择在主营业务之外建立另一个经济型快递网络，从近两年来相关业务的增长速度来看，这种“放低身段”的举动显然利大于弊，经济型快递产品在2020年实现同比大幅增长64%，占营业收入比重升至28.67%。这一业绩也能够帮助顺丰控股在“切蛋糕”的过程中不至于流失更多的份额。
按照顺丰控股方面的说法，报告期内，公司持续审视各业务线的资源投放，加强速运网络、快运网络、仓储网络及加盟网络的场地、线路等资源整合优化，并持续开展中转场自动化设备升级改造，促使部分产能瓶颈得到缓解，资源利用率、营运效能等环比稳步回升。同时加强成本精细化管控，伴随业务量的增长带动固定资产成本摊薄，规模效应有所体现。此外，在第二季度生鲜时令旺季助推下，盈利性较好的时效快递业务量环比回升。
对于顺丰控股而言，在诸多领域的布局也将随着时间推移逐渐开始发挥效应，比如从去年年初至今顺丰航空开通了一大批新国际航线，这也和国家邮政局上半年力推的“快递出海”工程政策思路相吻合。根据国家邮政局发布的数据显示，上半年我国国际及港澳台快递业务增速近50%。其中一季度，支撑我国跨境电商进出口额达4000多亿元，同比增长46.5%。
此外，顺丰控股还先后推动旗下房托基金和同城业务登陆资本市场。特别是此前一直未能盈利的同城配业务，按照浙商证券发布研报的说法，我国同城即配行业高速增长。根据 CFLP 及美团配送联合发布《中国及时配送行业发展报告》，我国即配市场用户规模持续扩大，2020年用户量达 4.82 亿人（估算），2014-2020E 复合增速达25%；订单量大幅增长，2019年全行业订单量 182.8亿单，2014-2019 复合增速 73%。
浙商证券认为，顺丰同城业务有望借助资本分享行业红利。当前同城业务仍处于培育阶段，2020 年净资产 3.7 亿元，净利润亏损 7.6 亿元，业务发展仍需资金支持，2021 年 3 月，顺丰已对同城实业增资 4.09 亿元，合计持股比例由 65.46%提升至 66.76%，估值 109 亿元左右；此次同城实业分拆上市，将有助于多元融资支持业务发展，巩固夯实同城业务核心资源，分享行业发展红利。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
