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1年期LPR年内首次下调5个基点 金融加大力度支持稳增长

刘佳 2021-12-20 16:26:22

本报记者 刘佳 北京报道

时隔20个月,1年期LPR首次“降息”。

据全国银行间同业拆借中心12月20日最新数据,12月1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.8%,较上月下降0.05个百分点,为时隔20个月来首次“降息”。5年期LPR为4.65%,已连续第21个月保持不变。

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早在12月15日,央行发布公开市场业务交易公告称,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放长期资金约1.2万亿元;同时,开展5000亿元中期借贷便利(MLF)操作和100亿元逆回购操作。当时市场普遍预期,虽然最近一期MLF利率不变,但12月LPR可能会下调。

对于12月1年期LPR下降0.05个百分点,光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《华夏时报》记者表示,LPR报价基准利率适度下调,主要是引导银行金融机构适度降低实体经济融资综合成本,合理让利实体经济,激发微观主体活力。“11月金融数据显示,10、11月企业新增中长期贷款连续两个月下滑,反映企业整体信贷需求偏弱。”

“在当前时间点下降LPR,主要由于经济下行压力加大,是金融加大力度支持稳增长的体现。” 中国民生银行首席研究员温彬表示。

年内首次下调

LPR由各报价行按公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式报价,由全国银行间同业拆借中心计算得出,为银行贷款提供定价参考。目前,LPR包括1年期和5年期以上两个品种。

数据显示,自2019年8月LPR改革以来,1年期LPR一共下调6次,累计下调51BP;5年期以上品种共下调3次,累计下调20BP。其中2020年4月LPR报价降幅为LPR改革以来降幅最大的一次,1年期下降20BP,5年期以上下降10BP。

由于12月15日央行降准0.5个百分点,释放长期资金约1.2万亿元。同日9500亿元MLF到期,央行缩量平价开展5000亿元MLF操作。4500亿元到期量被降准资金置换,央行合计实现投放7500亿元中长期资金。今日公布的LPR是否会调降成为市场关注的焦点。

国金固收蔡浩团队曾发布研报称,从历史来看,2019年LPR改革后MLF利率和LPR变化方向和幅度基本保持一致。相较MLF利率,央行全面降准与LPR下降相关性较小。

“本月LPR报价是否变化受到多重推力的影响,LPR会调降的主要原因有:今年两次全面降准使得此次LPR下调超过最小调整步长的可能性较大;存款利率定价机制改革推动银行负债成本下降,激发银行调降LPR报价;同业存单利率持续低于MLF利率,MLF-LPR有下行空间;近期政策风向加码未来LPR调降可能性。”该团队表示。

随着1年期LPR下降5个BP至3.80%,5年期以上LPR维持在4.65%不变,招联金融首席研究员董希淼表示“符合预期。”

他进一步分析称,1年期LPR下降,主要是为了推动中短期贷款利率下行、降低实体经济融资成本;5年期以上LPR不变,主要是不向房地产市场发出宽松信号。这也再次表明,货币政策稳健的取向并未改变,下一步仍将通过微调、预调等方式使货币政策更加灵活适度。

东方金诚首席宏观分析师王青对《华夏时报》记者表示,本次1年期LPR报价下调,也打破了自2019年9月以来,1年期LPR报价与1年期MLF招标利率始终保持同步调整、点差固定在90个基点(0.9个百分点)的局面,标志着利率市场化再进一步,即在政策利率不变时,贷款利率能够随市场利率变化做出适时调整。这也是货币政策传导效率提升的一个具体体现。

5年期保持不变

值得注意的是,本次5年期LPR报价保持不变。

周茂华指出,5年LPR基准报价利率按兵不动,略超预期。主要释放国内房地产政策稳字当头,不将房地产作为短期刺激经济工具。实际上,今年10月以来,国内已有部分银行根据各城市楼市供需情况调整了放贷利率。

“国内楼市调控基调是一贯和连续的,就是让楼市回归住的属性,避免投机炒作,非理性‘繁荣’透支区域经济长期发展潜力,但也要避免楼市短期过冷损害短期经济与金融稳定。通过完善基础制度,强化监管,防范潜在风险同时,促进房企高质量发展。”周茂华称。

“本次5年期LPR报价保持不变,主要源于当前‘房住不炒’的房地产调控基调未发生改变,而监管层正在着手推进包括房企融资环境回暖、居民房贷发放加快等措施。”温彬认为。

温彬分析称,银行落实对房地产市场调控的政策要求,近期开始加大信贷支持力度,满足合理的开发贷款需求,支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求,相关信贷规模出现明显改善,10月、11月分别新增个人住房贷款3481亿元和4013亿元,比前月分别多增1013亿元和532亿元。“在相关信贷需求逐渐得到合理满足的情况下,5年期以上LPR保持不变,有助于为维护房地产市场的良性循环和健康发展。”

展望未来,王青指出,基于2022年稳增长政策将适度靠前发力的预期,判断明年上半年降准将会延续,也不排除小幅下调MLF利率的可能。“2022年上半年LPR报价还有小幅下调的空间。若未来房地产市场继续承压,不排除在后续LPR报价下调过程中5年期LPR报价与1年期LPR报价同时下调的可能。”

责任编辑:孟俊莲 主编:冉学东