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水皮:【谈股论金】国常会救经济推一揽子计划,北上资金为什么大进大出?

水皮 2022-5-24 20:47:38

水皮/文

什么是最大的民生?“稳经济,稳增长,保就业”就是最大的民生。这不是水皮一个人的观点,而上上下下正在形成的共识,也可以说是此时此刻社会舆论的一个最强音。

昨天晚上,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,决定实施6方面33项措施,我们来看一下主要涉及到是哪六个方面?

第一是财政及相关政策。在更多行业实施存量和增量全额留抵退税,增加退税1400多亿元,全年退减税总量2.64万亿元;将中小微企业、个体工商户和5个特困行业缓缴养老等三项社保费政策延至年底,并扩围至其他特困行业,预计今年缓缴3200亿元;将失业保险、留工培训补助扩大至所有困难参保企业。国家融资担保基金再担保合作业务新增1万亿元以上。

第二是金融政策。将今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍。对中小微企业和个体工商户贷款、货车车贷、暂时遇困个人房贷消费贷,支持银行年内延期还本付息;汽车央企发放的900亿元商用货车贷款,要银企联动延期半年还本付息。

第三是稳产业链供应链。优化复工达产政策,保障货运通畅,取消来自疫情低风险地区通行限制,一律取消不合理限高等规定和收费。有序增加国内国际客运航班,制定便利外企人员往来措施。

第四是消费和有效投资。阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。因城施策,支持刚性和改善性住房需求。优化审批,新开工一批水利特别是大型引水灌溉、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目,引导银行提供规模性长期贷款。

第五是保能源安全。落实地方煤炭产量责任,调整煤矿核增产能政策,加快办理保供煤矿手续。再开工一批水电煤电等能源项目。

第六是保障基本民生。做好失业保障、低保和困难群众救助等工作。视情及时启动社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制。

可以看出,国务院对于目前经济形势的判断还是非常精准的。因为现在形势的确比较严峻,尤其是今年的就业问题是非常突出的。水皮想这6大措施会起到积极的作用。

宏观决策实际上在决策过程中是最难的,因为总是有一些突发的变量无法考虑。比如今年的疫情的突然反复,包括俄乌冲突导致大宗商品价格的上涨。恐怕是在去年做宏观决策总基调确定的时候没办法想到的。

还有一点,人们往往有路径依赖。过去越是成功,往往越会受到原来思路的影响。实际上,去年因为中国经济完成了V字形的反转,所以我们一度对经济增速是有乐观看法的。随之而来,在政策层面上出台了很多调控性的措施。比如房地产,平台经济,在线教育的整顿都是如此。应该讲,在去年的环境中,这些政策都没问题,逻辑都是成立的,思路也是对的。

但是到了今年,我们发现情况就发生了变化。现在宏观决策的思路要做出很快的扭转,实际上也是很难的。

今年以来,决策层面上的会议开了不少,政策也出了不少。但是多多少少还是在稳健、保守和滴灌的措施领域里面打转转。实际上,中国经济现在需要的是更加积极,更加刺激的“漫灌”政策。在一个预期已经被破坏的环境中,如果不下“猛药”,不做强刺激而要扭转已经形成的下落趋势,困难就比较大。

这一次的决策涉及面很广,我们希望会产生立竿见影的效果。当然有一个前提,就是目前的防疫要取得了突破性的进展。普通老百姓的医疗救治和正常生活,不能再受到干扰和破坏。防疫也不能简单化,一刀切,要把对经济的影响降低到最低。

如果复工复产都做不到,我们前面谈的这些措施实际上是无从落地的,那也就谈不上见效的问题了。

具体到的盘面上,今天沪深股市的走势的确是令人大跌眼镜,大失所望,反差巨大:今天放量回调,成交量放大到了9900亿,但是指数却下跌了。今天上证跌了2.41%,深成指跌了3.34%,创业板跌幅更大跌了3.82%。(以上数据均来自:choice数据)。今天两市上涨的个股加起来也就是280家,下跌的个股却多达4000多家,这种情况是近期比较少见的。

关键是北向资金也是雪上加霜,今天其净流出95亿还要多一点。如果算上昨天的流出,最近两个交易日已经把前天的流入做了抵消。北向资金大进大出,一定程度上也带动了今天调整的幅度有所扩大。

为什么今天的调整幅度会这么大呢?看下K线图可能也能找到答案。

沪深股市从前期的低点上来,持续保持强势已经有一段时间了。从2863低点上来之后,其实没有特别充分的调整,几次三番受外围市场的影响低开之后都出现了拉升的局面。一定程度上多头的能量有点跟不上,就轮到空头趁机发威。

借宏观面的背景,政策面的利好,今天打了一个反击,空头能量得到一定程度的释放,从成交量的放大上就能看出。其实指数跌幅虽然大,个股下跌虽然比较多,但是和底部上来后上涨的波段比,应该讲现在还是正常的回调。

今天恒生指数跌幅也相当大,特别是科技股指数跌幅就更大。原因可能是受到滴滴要从美股退市的影响,盘前滴滴就下跌了13%,但是盘中“死猫跳”,居然出现了10%的涨幅,但收盘下跌了4%。

如果滴滴在美股退市就有可能去港股上市,所以今天一定程度上会对港股的网络科技股形成了一个巨大的压制。阿里,腾讯跌幅都超过2.5%;京东,美团,快手跌幅超过5%,这就是一种传导效应。

因为如果从美股退市的公司太多,而且都去香港上市,那么就会对港股的投资者形成无法消化、无法承受的压力。

今天指数跌了这么多,水皮为什么并不悲观呢?主要是觉得现在更多的是一种获利回吐行为,有些短线获利盘本身需要变现。我们参考一下A50股指期货就会觉得很有意思。最近一段时间A50是反复走强的,在晚间境外交易的时段,一直都保持红盘。今天上午开盘的时候还有0.38%的涨幅,盘中跟着大盘出现了1.77%的跌幅。但是A股收盘之后,A50股指期货反而触底回升,跌幅大幅度的收窄。

这个情况是发生在美国三大股指期货今天依然出现大幅度下跌的情况之下,所以A股内在的价值应该讲是越来越被国际投资者认可的。这就是水皮对短期走势并不感到悲观的很重要的一个原因。

一句话点评:大开大合,大进大出。

责任编辑:徐芸茜