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人民币“千点大反攻”!汇率政策工具充足,双向波动将是常态

刘佳 2022-10-28 19:05:02

本报记者 刘佳 北京报道

人民币汇率在近期上演了一波强势反弹行情,在岸、离岸人民币对美元汇率皆反弹逾千点。

10月26日,更多反映投资者预期的离岸人民币兑美元升破7.2关口,较上一交易日盘中涨超1200点,日内振幅达2.2059%;在岸人民币兑美元则收复7.17关口,较上一交易日亦涨逾1200点,涨幅达1.85%。紧接着,人民币汇率有所回落,27日人民币兑美元中间价报7.157028,28日中间价报7.1698。

这背后,是中国政府相关部门近日出台的一系列政策正在发挥作用。

事实上,以美联储快速加息为代表,今年以来全球金融环境骤变使美元指数被大幅推升,使得非美货币哀鸿一片。与之形成鲜明对比的是,我国货币政策仍延续“以我为主”的中心思想,监管部门亦采取多种调控人民币汇率的手段,以维护汇率稳定。

“人民币反弹的核心因素还是中国经济韧性强、潜力足,长期向好的基本面不会改变。” 北京社科院研究员王鹏对《华夏时报》记者表示,“加上监管层出台的一系列政策措施,增强市场信心。”

人民币迎来强势反弹

在美联储持续鹰派加息的环境下,近日《华尔街日报》首席经济记者Nick Timiraos刊文称,美联储将再次加息75个基点(BP),但可能在12月会议上开始讨论将加息幅度降低至50BP。

受此消息影响,美元指数和美国国债收益率走势迅速“变脸”。

衡量美元对六种主要货币汇率的美元指数进而走低。10月26日当天,美元指数回落超1%跌破110关口,在纽约盘尾市收于近一个多月以来的低位109.70。

在连续多日走贬后,10月26日,非美货币迎来久违的普涨局面。欧元对美元站上1.00,为9月20日以来首次升破平价,日元对美元等同样大涨。

最值得关注的是,当日人民币汇率迎来超千基点的强劲反弹,在岸和离岸人民币对美元汇率盘中接连收复多个关口,为近年来汇市表现上相对罕见之景。

具体表现在,人民币对美元即期汇率在以7.2949开盘后,一度跌破7.30关口,午后随着美元指数进一步走弱,人民币对美元即期汇率接连收复7.29、7.28、7.27、7.26、7.25、7.24、7.23、7.22、7.21、7.20关口,盘中升值超过1200点,一度大涨1.68%,创历史纪录。

人民币对美元在离岸市场的单日升幅同样超过1%,从盘中最低的7.3412升值超过千点,盘中最高升值至7.1730。

人民币中间价方面则保持相对稳定。据中国外汇交易中心的数据显示,10月28日,人民币对美元中间价报7.1698,下调128个基点。

“从短期来说,在各方共同努力之下,人民币有所反弹;长期来看,人民币双向波动是常态,都在可控范围之内。”王鹏表示。

往前细数,9月5日央行下调外汇存款准备金率由现行8%调至6%,释放约190亿美元流动性;9月26日央行上调外汇风险准备金率,持续释放稳汇率信号。

10月25日,人民银行发布公告称,为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理,增加企业和金融机构跨境资金来源,引导其优化资产负债结构,人民银行、外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。

“此项措施的政策目标与9月下调外汇存款准备金率以及上调外汇风险准备金率一致,均为阶段性增加人民币汇率波动的摩擦力,防止汇率大起大落。”东方金诚首席分析师王青在接受《华夏时报》记者采访时表示。

在王青看来,未来一段时间国内宏观经济有望保持回稳向上势头,加之国际收支平衡将延续较大幅度顺差局面,意味着无论从政策面还是基本面来看,接下来人民币汇率出现脱离美元走势的快速贬值风险都不大。

汇率政策工具箱充足

自2005年“7·21”汇改之后,我国开始实行有管理的浮动汇率制度,汇市的异常波动会引起央行的警觉与调控。

“在2015年的汇率保卫战中,央行付出了近万亿美元的高昂学费;而2018年却凭借出色的预期管理,‘四两拨千斤’稳定了市场。吸取经验,央行高度重视汇率预期的形成和引导。” 招商证券宏观分析师张静静团队分析表示。

张静静团队在其研报中坦言,对比央行“救市”的策略不难发现,防止市场出现人民币贬值单边预期,而非“死守”关键点位是经实践验证的成功经验。只要市场单边预期没有形成,央行就掌握着汇率调节的主动权。

近日,央行也公开表态,现行人民币汇率形成机制适合中国国情,可以充分发挥市场和政府“两只手”的作用,历史上经受住了多轮外部冲击的考验,人民银行积累了丰富的应对经验,能够有效管理市场预期。当前外汇市场运行总体上是规范有序的,但也存在少数企业跟风“炒汇”、金融机构违规操作等现象,应当加强引导和纠偏。

10月11日,人民银行货币政策司发文《深入推进汇率市场化改革》,再次提出增强人民币汇率弹性,坚决抑制汇率大起大落。

“从近年来走势看,人民币对美元双边汇率和美元指数没有一一对应关系。”央行在文章中指出,美元升值、人民币更强的情形也曾经出现过。前两次人民币对美元汇率“破7”后,随着市场形势变化,汇率重新回归7元下方,市场供求始终起着决定性作用,外汇市场有能力实现自主平衡。

“必须认识到,在市场化的汇率形成机制下,汇率的点位是测不准的,双向波动是常态,不会出现‘单边市’。”央行强调。

10月27日,中国银行业协会发布《人民币国际化报告(2021-2022)》(下称《报告》),力证人民币在全球的地位。

《报告》指出,根据官方统计数据,2021年人民币是中国跨境收支第二大常用货币、全球外汇储备第五大常用货币、全球外汇交易第八大常用货币。

《报告》同时披露,截至2021年末,人民银行在中国大陆以外的25个国家和地区设立了27家人民币清算行,从人民币跨境收付总额来看,人民币国际化取得积极进展。

根据人民银行统计数据显示,2021年全国人民币跨境收付金额合计36.6万亿元,同比增长29.0%,较上年人民币跨境收付金额增长近三成。人民币跨境收付占同期本外币跨境收付总金额的比重为48.4%,创历史新高,较上年增长约1个百分点。

值得注意的是,中国外汇储备规模连续17年位居全球第一。

“从跨境资金持续净流入、外汇储备充足等多维度来看,当前人民币汇率的确不存在持续走贬的基础。”张静静分析称。

除了市场因素外,央行“稳汇率”的意愿和能力无疑对预期至关重要。

在谈及央行汇率政策工具箱时,王青分析称,若后期汇市波动风险增加,监管层还可能采取更多具体措施应对,比如加大在香港市场的央票发行规模,收紧离岸人民币流动性,遏制离岸人民币贬值势头;调低企业境外放款的宏观审慎调节系数,控制资本流出;正式宣布重启逆周期因子。“另外,外汇存款准备金率也还有一定下调空间。”王青补充道。

中国银行研究院高级研究员王有鑫对《华夏时报》记者表示,我国贸易收支仍然保持较大规模顺差,外汇储备充裕,经济走势逐渐企稳,有着健全的跨境资本流动宏观审慎政策工具体系,应对汇率波动的经验丰富,预计随着经济形势改善,汇率走势将逐渐稳定。

责任编辑:徐芸茜 主编:公培佳