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隆基绿能前三季度净利逼近110亿元远超预期,发力HPBC领航下一代光伏技术变革

王强 2022-10-30 13:41:12

10月28日晚,隆基绿能发布了三季报,公司前三季度实现营收870.35亿元,同比增长54.85%;归属于上市公司股东的净利润109.76亿元,同比增长45.26%。隆基绿能的盈利表现超出预期,在光伏行业上市企业中,无论是营收还是净利表现,均位于行业龙头地位。

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穿越周期,担当行业领军者

对于中国光伏企业来说,经历了二十多年大浪淘沙,留下来的都是久经沙场的老兵,蜕变与崛起之后,光伏行业需要的是一个能够持续稳健经营,具有韧性,能够带领行业穿越周期的排头兵。在这方面,隆基绿能承担起了一个行业领军者的角色。

抓住双碳新机遇,隆基绿能积极适应市场需求和产业链变化,灵活调整经营策略,今年前三季度的硅片、组件销量和价格都有所增长,带动了公司财务数据的全面向好。2022年1-9月,主营产品出货量持续增长,实现单晶硅片出货量超60GW,单晶组件出货量超30GW。

截止到三季度,隆基绿能的经营活动产生的现金流量净额为205.01亿元,同比增长338.23%。隆基绿能总资产为1464.26亿元,同比增长49.82%,为企业持续增长提供了充足的资金积累与基础。

横向对比,就目前已经发布三季报的光伏行业头部企业来看,隆基绿能的营收、净利、现金流等关键指标,已经落下行业后来者好几个身位。以净利为例,隆基前三季度超越百亿元的数据表现,已经超越了行业二三四名企业净利的总和。

近期,东吴证券给予了隆基绿能买入评级,其研报表示,隆基绿能硅片龙头稳固、盈利能力坚挺,组件出货持续增长、2022Q4放量在即,新技术投产落地、2023年加速渗透。基于硅料投资收益超预期,上调公司盈利预测,预计公司2022-2024年归母净利润为155/196/246亿元(前值为148.48/196.20/246.20亿元),同增71%/26%/25%,对应EPS2.05、2.59、3.25元。基于公司光伏龙头地位,给予公司2023年25xPE,目标价64.7元,维持“买入”评级。

技术立身,引领下一代技术路线大潮

光伏作为技术密集型产业,研发投入在企业发展进程中起到了关键性的作用。以先进技术立身,开创了单晶时代的隆基绿能深谙此道,在研发上的投入更是不遗余力。前三季度,隆基绿能的研发费用高达7.78亿元,同比增长27.60%。与目前已经发布三季报的光伏企业对比来看,就研发费用上,隆基处在绝对的领先地位。

今年7月,被誉为“光伏大脑”的隆基中央研究院正式投用,是目前全球技术水平最先进的电池研发中心。2021年至今,隆基绿能已连续11次打破多种电池转化效率的世界记录,保持行业领先的研发优势和先进成果产业化能力。2012年至2022年6月,隆基绿能累计研发投入超160亿元。

正是出于对研发的重视和巨额投入,隆基绿能的技术也一直引领者行业发展的大潮。在眼下各大企业押注HJT、TOPCon等技术路线时,隆基绿能另辟蹊径,瞄准了更新一代的技术路线。

对于眼下比较热门的TOPCon、HJT等N型技术,隆基绿能创始人、总裁李振国在半年度业绩说明会上表示,“我们认为TOPCon是一个过渡性的路线,因为最高效率距离26-27%还有1个点左右的差距。而HPBC未来还有较大的提升空间,有良好的外观及比较高的转化效率。”

据了解,HPBC电池技术为隆基绿能首创,为分布式应用场景带来较高的价值,具有核心密集科技的“护城河”优势。HPBC技术组件正面没有栅线,可以避免正面光照遮挡;双层绒面结构,吸收进来的太阳光减少反射更多吸收能量,能量最大化。HPBC转换效率提升空间很大,因其具有良好的外观和较高的转化效率,将来会为分布式应用场景带来较高的价值。

隆基始终“坚持不领先不扩产”,新技术需对成本有贡献。今年9月,隆基绿能西咸乐叶年产15 GW高效单晶电池项目正式投产,标志着新型电池技术HPBC进入量产阶段。据悉,隆基绿能将于11月2日发布新技术产品,将为行业呈现具有划时代的意义和行业技术标杆的产品。

锚定双碳,坚持“不领先不扩产”

近年来,随着双碳目标的推进,光伏产业作为清洁能源,光伏行业得到了政府的大力支持,行业进入发展的快车道,光伏装机量持续增长,成为未来“以新能源为主体的新型电力系统”的重要推动力。

国家统计局提供的数据显示,截至9月底,全国累计发电装机容量约24.8亿千瓦,同比增长8.1%。其中,太阳能发电装机容量约3.6亿千瓦,同比增长28.8%。1-9月份,全国主要发电企业电源工程完成投资3926亿元,同比增长25.1%。其中,太阳能发电1328亿元,同比增长352.6%。

不仅是国内光伏装机量提速,在碳达峰、碳中和已经成为全球广泛的共识下,海外新兴市场不断涌现,国际市场对于光伏保持着旺盛的需求量。加上今年欧洲能源危机,光伏在海外市场的出货量再创新高。中国光伏行业协会提供的数据显示,1-7月我国光伏硅片、电池片、组件产品出口总额再创新高,历史上首次突破300亿美元,达到310.5亿美元,同比增长116.3%。

在高需求的拉动下,行业许多企业开始加大投入,频繁扩产。面对行业汹涌的扩产潮,隆基绿能保持了绝对的清醒,这可能是企业掌舵者源自对行业深刻思考,以及对先行者的经验总结。

李振国曾经多次提到隆基的两大原则,即“不领先不扩产、不卡脖子不介入”。“扩充的产能一定是现阶段行业领先的产能,只有这样的产能,扩充之后对行业才有推动作用。”李振国表示。

在隆基绿能的战略规划中,通过全球先进的产能,持续引领行业最先进的生产力,构建起行业的技术壁垒,从根本上杜绝过剩的危机,保持企业恒久的成长动力。

编辑:程阔