本报记者 冯樱子 北京报道
当地时间3月21日，第一共和银行股价剧烈波动，盘中一度飙升了60%，最终收涨30%。然而，盘后一度下跌14%。
过去两周，这家位于旧金山的银行股价下跌已超80%，市值从2月初的270亿美元跌至30亿美元。
尽管近日第一共和银行从摩根大通获得了700亿美元的贷款，16日又获得11家银行注资300亿美元，但投资者对该银行的前景并不乐观。
在评级被穆迪、标普全球下调至“垃圾级”数天后，第一共和银行当地时间周日再次被标普全球降级。当地时间3月19日，标普全球宣布，将该行的长期发行人信用评级从BB+下调至B+。
“美联储一年多来的超速加息持续激化了美国利率市场的结构性问题；其货币政策的溢出效应借助美国金融市场极佳的联通度，逐渐从前几年的美股市场高频震荡和债券市场持续低迷扩散开来，进一步传导到了银行业。”独立国际策略研究员陈佳对《华夏时报》记者表示。
第一共和银行股价剧烈波动
近期，全球金融市场十分不平静。
美国第一共和银行因面临较大流动性压力等影响，自3月以来股价“跌跌不休”，过去两周股价下跌已超80%，市值从2月初的270亿美元跌至30亿美元。
当地时间3月21日，美国财长耶伦表示，如果美国监管机构发现银行系统存在挤兑风险，联邦政府可能会介入，目的是保护更多银行的储户，支撑金融体系。她同时再次强调，在美国监管机构出手干预后，当前局势正在稳定，美国的银行体系依然稳健。
受到耶伦讲话利好的提振，美股周二大幅收高。截至收盘，道指涨0.98%，纳指涨1.58%，标普500指数涨1.3%。美国银行板块周二继续反弹。地区性银行股普遍上涨。
当日，第一共和银行股价剧烈波动，盘中一度飙升了60%，最终收涨30%。然而，盘后一度下跌14%。有分析人士称，尽管投资者表示有兴趣提供帮助，但该行的未实现亏损一直是一个症结。
可见，尽管第一共和银行从摩根大通获得了700亿美元的贷款后，又获得11家银行注资300亿美元，但市场对于该银行的信心尚未恢复。
近日，美国两家评级机构穆迪公司和标普公司都已将该银行的信用评级下调至垃圾级。其中，标普全球在四日内第二次下调第一共和银行的信用评级，将该行之前刚被降至垃圾级的评级进一步下调，从BB+降为B+，并警告可能还会下调该行的评级。
标普全球认为，第一共和银行上周可能面临大量资金外流和很高的流动性压力，反映为该行需要更多的存款、从美联储获得更多借款，以及暂停普通股分红。
“虽然11家大行注入存款应该可以缓解第一共和近期的流动性压力，但也许无法解决该行现在可能面临的大量业务、流动性、资金和盈利能力的挑战。”标普全球指出。
有消息称，第一共和银行正在考虑如果筹集新资本的尝试失败，可以寻求缩减规模的方法。该行正在研究如何出售部分业务，包括部分贷款账目，以筹集现金并削减成本。此外，该银行还考虑向包括私募股权公司在内的其他各方出售贷款。尽管出售整个银行仍有可能，但第一共和银行目前仍专注于筹集资金。
知情人士提出，第一共和银行的潜在交易可能依赖于美国政府的支持来鼓励买家。媒体援引了解华尔街首席执行官和美国官员讨论情况的人士的话报道，政府可能会在剥离侵蚀第一共和银行资产负债表的资产方面发挥作用。
资产负债管理结构潜藏利率风险
目前来看，硅谷银行流动性危机引发银行业板块的剧烈震荡。
对于硅谷银行暴雷，对外经济贸易大学国际对外开放研究院副教授陈建伟对《华夏时报》记者说：“这只是多米诺骨牌的第一张，未来可能还有更大风暴。”
“有关客户提款的传言或报道会刺激更多的提款，引发银行挤兑。当人们对一两家银行的信心受到动摇时，投资者就会战战兢兢地寻找下一个潜在受害者，从而推动银行股全线走低。”美国《巴伦周刊》评论称。
不过，这次第一共和银行之所以受到牵连，还与其所处地区以及其业务性质有关。公开资料显示，第一共和银行目标客户是高净值人士，提供私人银行业务、私人商业银行业务和私人财富管理服务。截至2022年底，该行100万美金以上的高净值客户数量为138,000个家庭，占全美的比例为4.45%。
这与硅谷银行类似，业务结构较单一且严重依赖客户存款。硅谷银行靠科企初创公司及风险资本投资者，第一共和银行则依靠富裕人士。
有分析人士认为，硅谷银行是由于存户挤提而倒闭，同样第一共和银行的存户有可能因利率上升，会有其他更好的地方存款，继而纷纷提款而出现挤提。
而银行股价大跌、发生挤兑的根本性原因还是长短期错配引发利率风险。在流动性宽松时期大量吸收存款并配置长期限的债券资产，导致潜在的利率风险大幅增加，美联储加息成为问题暴露的导火索。
第一共和银行和硅谷银行面临同样的处境，其资产的估计价值与资产负债表价值（实际价值）之间存在巨大差异。
目前，在正在讨论的选项中，政府可能会在剥离第一共和银行的资产方面发挥作用，这些资产侵蚀了它的资产负债表，包括长期投资和抵押贷款金额。
由于美联储去年提高了利率，许多投资和抵押贷款现在的价值低于第一共和银行购买或发行它们时的价值。
自去年3月开始，美联储开始新一轮的加息周期至今已持续一年。美联储激进加息令美债收益率快速飙升，金融机构此前在低利率环境下购入的美债资产大量缩水，一些银行财务结构缺陷凸显。同时，储户出于避险、转投较高收益产品等原因加速提现，令银行流动性加速恶化，引发危机。
陈佳对《华夏时报》记者表示，从近期美国银行业整体发展数据走势来看，情况并不乐观。美联储一年多来的超速加息持续激化了美国利率市场的结构性问题。与此同时，其货币政策的溢出效应借助美国金融市场极佳的联通度，逐渐从前几年的美股市场高频震荡和债券市场持续低迷扩散开来，进一步传导到了银行业。
“美国经济政策由超宽松向超紧缩剧烈反转，以及美国金融机构的脆弱性为美国银行业危机埋下了种子。”当地时间19日，英国《卫报》援引分析人士拉里·埃利奥特的话报道称，过去几年，美国银行在超低利率的环境下运营，美联储提供的廉价而充裕的资金逐渐成为银行的重要支柱。但当美联储开始台收紧流动性时，危机就会显现。
拉里·埃利奥特在文章中指出，美国金融机构已经沉浸在美联储提供的刺激性措施中无法自拔。当美联储提供的刺激性措施取消时，系统性危机将显现，对此的解决之道只能是提供更多的刺激性措施。这些措施将为下一次危机的到来埋下种子。
华鑫证券研报认为，近期海外金融市场风波不断，美联储动向备受关注，面临抗通胀、防风险、托经济的三难抉择。考虑到通胀韧性、风险隐忧和衰退渐近，预计美联储加息节奏边际放缓，3月加息25个基点，最终加息至5.25%附近，之后维持高利率悬挂，年内并不会快速进行货币转向。
责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟
