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全面注册制下如何修炼“内功”? 千家私募实盘业绩“华山论剑”

张玫 陈锋 2023-3-24 20:19:35

本报记者 张玫 陈锋 北京报道

随着中国社会财富显著增长,居民理财需求日益提升,私募证券基金发展势头总体向好,管理规模持续增长,新发产品数量不断增加。中基协数据显示,截至2022年末,存续私募证券投资基金规模5.56万亿元,私募证券投资基金管理人达到9022家。

全面注册制来临之际,3月22日,由华西证券主办的第三届“金华彩杯”私募实盘大赛启动仪式暨第二届颁奖典礼举行。此次比赛有超1300家私募管理机构携2000多只产品参赛,最终,5家私募实盘业绩分别荣获五大策略组别冠军。

5家私募脱颖而出

本次大赛年度榜单如期出炉,依据收益率、卡玛比率、最大回撤三项指标,划分为股票策略、相对价值策略、管理期货策略(CTA)、混合策略、组合基金五大组别进行角逐。

具体来看,股票策略包括股票多头、股票多空、股票量化、指数增强、事件驱动等。主要以权益类资产为投资标的,可综合运用股指期货、融资融券、期权等工具。

庄贤投资的“庄贤锐进XX号”荣获股票策略组第一名。庄贤投资于2016年在杭州成立,目前管理规模已近50亿元。

相对价值策略包括市场中性、套利策略、T0策略等。

水木长量的“长量大志XX号”荣获相对价值策略组第一名。水木长量成立于2017年,管理规模约为5亿元。

管理期货(CTA)是通过基本面分析和技术分析进行期货交易的策略,包括趋势、配对套利、组合策略。

上海宽德的“上海宽德金刚钻XX号”荣获管理期货(CTA)组第一名。上海宽德成立于2014年,规模超百亿元,侧重于股票、期货、期权等多品种多策略大容量的量化投资。

混合策略是综合运用股票多头、股票多空、中性对冲、固定收益、管理期货等的策略。

中海外钜融的“钜融丰和XX号”荣获混合策略组第一名。中海外钜融成立于2012年,总部设在北京,目前管理规模超过50亿元。

组合基金是基金经理人针对全球经济和金融情势的变化,决定在不同市场、不同投资工具的资产配置比重,产品形式主要包括FOF、MOM、TOT、TOF等。

白鹭资管的“白鹭FOF演武场XX号”荣获组合基金组第一名。白鹭资管成立于2013年,规模超百亿元,目前在股票Alpha、CTA、期权等方面都形成了比较成熟的策略体系。

私募文化建设如何破局?

当前,文化建设已经纳入到了证券监管体系,证监会主席易会满从中国特色现代资本市场建设的高度提出了对“投研文化”的新判断、新认识。在私募基金规模日益扩大的同时,以文化建设推动自身的高质量发展,也成为行业的重要课题。

华西证券党委书记、董事长鲁剑雄认为,不盲目地照抄、照搬西方的投资文化,建立具有中国特色社会主义鲜明特征的投资文化,是包括私募机构在内的国内所有金融投资机构共同的责任和使命。

凯丰投资总经理王东洋表示,市场竞争的最高层次是文化竞争,凡是重视企业文化建设的公司,其经营业绩远远胜于那些不重视企业文化建设的公司。文化管理的内涵包括靠良性的理念价值观去影响员工,实现员工自发地工作行动。私募作为一个轻资产、人才高度密集型、资金高度密集型的行业,需要个体在品牌能力、产品能力、组织能力方面有所突破,而这些都离不开文化建设。

私募行业需要什么样的文化建设?有哪些切入点?对此,南方基金督查长鲍文革指出,投研文化的核心之一就是如何保持长期投资、价值投资。从这一方面来看,投资者无论是对于公募还是私募的认可,都是基于追求长期投资回报的期望,这也是我们长久发展的根基。

明世伙伴总经理郑晓秋表示,私募可以从三方面紧抓投研文化:第一,坚持给投资者提供一个低波动率的长期可持续回报,包括对投资经理的考核;第二,打造一种知识型的企业,投研方面是“投研一体化”的,就是投资经理必须深耕一个领域的研究;第三,要高度注重风控,尤其是很多私募可能是从小成长起来的。

“文化建设并不是说教,虽然看似软实力,但其实是一个企业的硬指标。”海富通基金总经理助理柳玲直言,证券基金公司是资本市场的“看门人”,必须坚持一切经营活动以符合法律法规、监管规定为第一准绳。

展望未来,庄贤投资创始人兼总经理王安表示,未来的私募行业一定是诚信、开放、兼容、进取的;重阳投资合伙人舒泰峰认为,先胜而后求战,败兵先战而后求胜,自强永远是根本所在;国泰君安证券资产托管部副总经理李军称,未来行业一定是“互通有无,相互交流,相互成就”。

A股市场具备结构性机会

会上,诸多专家结合宏观经济、中国特色估值体系,对A股的投资策略进行了前瞻性研判。

“A股市场具备结构性的机会。”对于2023年的A股市场,华西证券研究所副所长、策略首席分析师李立峰也给出了相对乐观的研判,背后主要基于三大因素:一是2023年流动性整体宽松,资产配置荒格局依旧,这也就意味着我国将处于“宽货币+差别化信用”的组合。在未来低利率的市场环境下,资产配置荒的格局已形成,居民将寻求更高回报的资产,这将有助于增加对金融资产尤其是权益类资产的配置比例。二是从增长与就业的角度来讲,“稳增长政策”有望再度加码。三是地产大概率已经见底,不再形成经济的向下干扰项。

李立峰预测,五大“安全”产业链将迎来高速发展机会,包括国防安全、粮食安全、能源安全、信息安全、公共医疗卫生安全等。

对于今年宏观经济走势,北京宏道投资董事长卫保川的看法是,可能是弱复苏而不是强复苏,理由在于,长期来看居民资产负债表修复仍然是个大问题。微观方面,卫保川认为,今年A股市场的风险不大,影响股市的两个因素分别是估值和业绩,前者由流动性决定,后者由经济决定,“PE(市盈率)×EPS(每股收益)等于我们交易的价格,今年这两个因素问题不大。

在行业配置上,卫保川看好的是汽车板块以及部分具有较好发展前景的新兴行业,在电动化和智能化方面,中国汽车业可能改写了100多年以来的历史,赛道中还会出现非常值得期待的公司。


编辑:严晖 主编:夏申茶