本报记者 胡金华 上海报道
全球资本纷涌流动，在美股、黄金、比特币等一众市场频创新高之际，一季度A股、H股IPO表现也出炉了。
4月8日，德勤中国发布《中国内地和香港IPO2024一季度回顾和前景展望》报告（下称“报告”）显示，截至3月31日，以全球资本市场以新股融资额来计算，纽交所以完成全球十大新股中4只新股而拔得头筹；纳斯达克以完成其中另外3只新股紧随其后；瑞士证券交易所以一家全球最大的护肤品公司IPO排名第三；印度证券交易所因大量新股上市而位居第四；上海证券交易所排名第五。
“今年一季度，A股共有30只新股融资236亿元人民币；香港新股市场前三月有12只新股上市，融资47亿港元。内地新股发行将随着全流程从严监管而进一步放缓；香港市场将于美国减息及资金开始回流后重新升温。”德勤中国资本市场服务部华东区香港上市业务主管合伙人谢明辉接受《华夏时报》记者采访时表示。
两地IPO均有所放缓
随着监管从严以及从源头提升上市公司质量成为当前资本市场主基调，德勤预测全年沪深北三大板块新股发行数量将减少。
报告显示，在2024年第一季度，A股仅有30只新股融资236亿元人民币，同比去年68只新股融资651亿元人民币新股数量下跌56%，融资额减少64%。具体到三大交易所的表现来看，上交所录得11只新股上市融资148亿元人民币，深交所以来自11只新股所募集的71亿元人民币融资额随后，北交所的融资额最低，8只新股融资17亿元人民币。
“多项监管措施颁布后，监管部门严把A股IPO准入关、从源头提升上市公司质量，综合考虑市场承受能力，实施新股发行逆周期调节，与过去两年的表现相比，2024年全年A股新股市场势将显著放缓。但是我们对于2024年第一季度上海证券交易所仍然能够跻身全球新股市场排行榜的前五位置感到高兴，主要是由于有多家稳健的制造及科技、传媒和电信公司上市。”德勤中国资本市场服务部华东区上市业务合伙人胡科分析称。
而港股市场在今年前三个月，新股市场有12只新股上市融资47亿港元，与2023年同期18只新股上市融资67亿港元相比，新股数量及融资额分别削减33%和30%。
对此，谢明辉也表示，香港市场在3月份开始有更多正面的迹象，有更多新股上市，市场成交状况更理想，在2024年第一季度末期时准备上市公司名单也有扩大，而监管机构也继续以不同的方式积极、孜孜不倦地改革股市。然而由于市场的流动性即资金所带动的股市整体成交和市场估值处于低水平，令到香港新股市场在2024 年第一季度表现放缓。
“香港一直受到外围市场和疲弱的投资情绪所打击，尤其是美国加息周期。其新股活动于2024年首季起步缓慢，在市值低迷环境下，并没有录得超大型或大型新股上市。尽管预期中国内地会有不同的经济刺激措施出台，令到经济高质量增长，促进香港股市流动性及竞争力的短期、中期和长期措施将会陆续推出，然而未来三季度美国减息的时间表将会成为引导资金流向，并推动香港新股市场在2024年反弹的一大因素。从A股上市改赴转战港股上市或成为趋势。”谢明辉在受访中进一步分析。
德勤中国审计及鉴证合伙人鲍捷告诉《华夏时报》记者，尽管市场揣测美国的减息时间表或延后，德勤对于香港新股市场在2024年的前景及表现仍然感到乐观。因为已经有更多的上市申请个案，特别是来自人工智能、生命科学和医疗保健重要具有潜力领域的公司。
“当许多潜在发行人正在等待市场估值反弹，部分公司也决心在目前的市况下改到香港上市，出于它们的紧迫融资需求，以继续支持业务发展。由于其国际金融中心地位、众多独特的优势和基础条件、持续的市场改革，令到香港仍然是这些公司首选的上市目的地。”鲍捷表示。
值得一提的是，报告显示随着A股新股活动于2024年首季放慢，中概股赴美上市则表现活跃，今年首季中概股IPO数量与2023年第一季度相同，但由于有来自一家消费公司的超大型上市项目，令首季融资金额大增，今年前三个月有13家中国公司于美股上市融资14.67亿美元，相对2023年第一季度13只新股融资5.53亿美元增幅接近2倍。
后续表现会如何？
一面是A股期望更高质量的发展，另一面港股期待更多IPO项目和资本流入，对于接下来三个季度两地市场的表现，专业人士也给出了预期。
谢明辉表示，德勤中国资本市场服务部预测2024年A股新股市场将会有大约115至155只新股上市融资1390亿至1660亿元人民币，比之前预测更低，每个板块的新股数量将会减少。上海及深圳主板将会有25至35家公司新上市融资740亿至840亿元人民币，而创业板以35至45只新股融资300亿至370亿元人民币紧随，预计上海科创板会有20至25只新股上市融资280亿至350亿元人民币，另有35至50只新股会于北交所上市融资70亿至100亿元人民币；香港在2024年将有80只新股上市融资1000亿港元，并预期内地会再推出经济刺激措施、一直在进行的香港股票市场改革，包括优化上市机制、交易制度及内地与香港的互联互通机制、A股新股市场放缓，以及预期美国减息。新股市场的亮点包括来自知名公司、特殊目的收购公司并购交易、国际公司、从A股市场改赴香港上市的中国公司和GEM公司的上市项目。
“3月中出台的各项监管措施将进一步提升上市发行人的质量，并且最终将提升整个A股股票市场的质量。目前上市发行的速度是难免会受到影响，但是我们相信，长期来看，这是为市场设定了更高的基准，将股票市场更多红利发放给整体经济，必将为市场的健康发展，以及整体经济的增长作出更多的贡献。”胡科则告诉本报记者。
而对于中概股的IPO前景，谢明辉指出，中国公司到美国上市的市场将面临与中国香港类同的命运，即更多原定于内地上市的企业将计划改往美国上市，以一个更理想的时间表募集资金。还将取决于美国投资者对于这些潜在发行人的业务模式、业务可持续性和行业的接受程度，预计今年大部分中国公司会于美国总统大选举行前完成在美国上市。
值得关注的是，对于A股IPO的“打新”热情，德勤报告也显示今年一季度投资者新股认购热情未见衰退。具体来说，去年和今年IPO的超额认购倍数均超过100倍，尤其是今年A股前五大IPO项目如美信科技达到近6000倍的超额认购率，即使最低的华阳智能也接近4000倍的认购率。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
