本报记者 胡金华 上海报道
日前，在上海股权托管交易中心、上海科创基金等联合主办的“上海S基金联盟2024年度论坛”上，由上海市人民政府、上海国际集团、上海市松江区人民政府三方启动的100亿元规模科创接力基金（下称“科创S基金”）正式成立，而这也是上海国资体系在S基金领域的进一步扩容。
“未来将进一步加强对上海科创基金的战略支持，通过S基金产品的序列化发展，着力打造目标管理规模超100亿元的科创接力基金，并以此为纽带，带动多种类型资本参与投资接力，助力上海持续打造市场领先的S基金发展高地。”上海国际集团相关人士表示。
值得关注的是，除了上海之外，全国多地纷纷掀起S基金成立潮：4月16日，安徽合肥首只S基金——合肥市共创接力创业投资基金合伙企业（有限合伙）完成注册设立，规模28亿元，由兴泰资本牵头组建并担任基金管理人；江苏南京首支市区联动、市场化运作S基金——总规模10亿元的紫金建邺S基金也于近期发起设立；北京科创接力私募基金管理公司注册落地于通州运河商务区，目标交易规模为200亿元；早在2023年6月，深圳也发起了首个大湾区S基金联盟。这背后，或为前期政府引导基金所投优质拟IPO项目蓄力。
上海S基金再扩容
值得关注的是，这支规模百亿元的科创接力基金并非上海设立的首支S基金。
就在去年5月，上海国际集团牵头发起设立了上海国资体系内首支创投类S基金——上海科创接力一期创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“上海科创接力一期基金”）。之后，由上海国投旗下的孚腾私募管理的上海引领接力行健私募基金合伙企业（有限合伙）完成设立登记工作，正式启动S基金运营。上海引领接力行健私募基金总规模100亿元人民币，首期30亿元，主要围绕数字经济、先进制造、医疗健康、消费服务等行业开展投资，拟采用“F+S+D”策略，覆盖股权投资基金的全产品线，直投基金、S基金和母基金。
“本次启动的科创S基金和上海科创接力一期基金一样，由上海科创基金管理，百亿科创S基金和上海科创接力一期基金同属一个体系，是在一期基金的基础上，向百亿目标迈进。”对此，一位接近上海科创基金的相关人士向《华夏时报》记者透露。
而新设立的百亿科创S基金的投资人和所投方向备受关注。对此，《华夏时报》记者采访获悉，去年同期成立的上海科创接力一期基金除基石投资人上海国际集团外，其他投资人还包括松江国投、成都策源、海通创新、上海齐鲁、昀曜投资、太保人寿、东方国资、江西金投、东营国投、金山资本等，特别是金控、银行、证券、保险等金融机构的参与，进一步凸显了这只S基金产品的金融属性。
“A股IPO节奏明显放缓，数百家排队拟上市企业背后的出资人如何退出成为市场的一大焦点。当一级市场‘堰塞湖’愈演愈烈之时，万亿政府引导基金也在苦等退出。此情此景，S基金变得炙手可热，这被认为是一种有效的退出路径，于是我们看到，国资体系下的S基金正一个个赶来。”上海一家二级市场私募机构负责人耿博向记者分析指出。
在他看来，在S基金领域，上海科创基金是上海国资体系内的“关键角色”。它从2019年开始涉足S份额交易，到2021年在二期母基金组合策略中配置10亿元的专项S额度，再到2023年设立S基金产品，已经在S交易方面的布局实现了从机会型配置、策略型配置到产品型配置的“三级跃升”。
“S基金的最大价值是为资本接力、为科创助力，通过产品化发展和专业化运作，可以形成培育科创产业的资本接力机制；S基金的蓬勃发展，可进一步支持地方政府与国资国企盘活存量，腾挪资本空间，聚焦主业主责。”上海科创基金总裁杨斌此前曾表示，
4月29日，《华夏时报》记者从相关渠道获悉，上海科创基金正进一步研究优化S基金产品化配置策略、加强S交易的创新结构研发以及打造适应S交易的数字化系统和工具。其所管理的上海科创接力一期基金得到了金控、银行、证券、保险等多类型金融资本以及五省市国有资本、引导基金的出资，目前已经和红杉资本、泰福资本合作，参股两只子基金，分别是天津红杉建业股权投资合伙企业、武汉泰明创业投资合伙企业。
另据公开数据显示，上海科创基金管理规模超过140亿元，已投资子基金超过90支，子基金签约总规模超过2000亿元，投资组合企业超过2000家，其中国家级专精特新小巨人企业320家、已上市企业135家。
各地纷涌背后
除了上海之外，全国各地S基金也在密集问世。
本报记者也梳理发现，4月16日成立的基金系合肥国资“3+N”系列产业基金的重要组成部分，在合肥市国资委的统筹协调下，由兴泰资本联合合肥百大、合肥城建、安徽公共资源交易集团、合肥客运、合肥轨道、合肥供水、合肥工业科技、合肥引江济淮投资公司等国资企业共同发起设立。
而以上海为例，早在2022年9月，上海市金融局等六个委办局联合发布《关于支持上海股权托管交易中心开展私募股权和创业投资份额转让试点工作的若干意见》。其中14条措施支持S基金交易所试点，引导各类私募股权和创业投资份额及其投资的企业股权通过上海股交中心转让退出，也明确了国有基金转让定价依据。
同年11月，上海国投公司与上海市浦东新区人民政府共同发起的S基金——上海引领接力行健私募基金合伙企业（有限合伙）完成设立登记，上海引领股权接力基金投资运营工作也由此全面启动，该S基金投资运营工作也由此全面启动，目标总规模人民币100亿元，基金管理人为上海国投公司旗下孚腾资本。
今年上海则进一步布局S基金，在开年印发的《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》中指出，支持各类主体在沪发起设立S基金，股权投资集聚区对S基金新设（迁入）建立绿色通道，对S基金落地运营给予配套政策支持。推动银行理财、保险资金、信托资金、国资母基金等加大对S基金的投资布局。鼓励S基金管理人、政府引导基金、母基金、金融机构、中介服务机构等加入上海S基金联盟，开展S基金运作模式创新，做大份额转让型交易，拓展接续型、重组型等交易模式，逐步形成行业标准。
“这背后是亟待退出的巨量政府引导基金。2012年至2021年近10年里，中国政府引导基金在经历萌芽试点、初步探索及快速发展等多个阶段后，呈现井喷之势。截至2023年，我国累计设立政府引导基金2086只，已认缴规模约7.13万亿元人民币。而在2015年至2022年设立的大批政府引导基金已经到期。但现实是，绝大多数GP退出过度依赖IPO，处于退出期的资产规模超过一半。但这并不能覆盖引导基金的需求，退出迫在眉睫。”对此，一家参股S基金的上海本地国资金融集团相关人士受访时透露。
深创投S基金投资部总经理吕豫则早在2023年第十七届中国基金合伙人峰会上就预测，三年前，S基金闭门会议在上海举行时只有十人参加，如今已有70多人，据此判断，S基金可能是政府引导基金之后的下一个浪潮。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
