本报记者 石省昌 陈锋 北京报道
即使追问，摩根士丹利华鑫基金（下称“大摩华鑫”）的公关团队也不愿意多言近日董事长的更换。
2019年6月15日，大摩华鑫发布公告称，现任董事长于华因退休离职，新任董事长周熙于6月14日上任。与此同时，摩根士丹利在争夺控股权上也取得阶段性胜利，目前持股44%，成为大摩华鑫第一大股东。
王鸿嫔到大摩华鑫之后，迟迟未能发布公告就任总经理一职，市场上关于王鸿嫔“上位”有着颇多猜测。
如今，摩根士丹利堪称“大获全胜”。一是王鸿嫔就任总经理，二是摩根士丹利当上第一大股东，三是摩根士丹利用“自己人”周熙当董事长，四是提拔新的督察长。
如今的大摩华鑫已然不像2018年的样子。当然，现存的基金产品业绩还在“泥塘”里，王鸿嫔能把这些产品扶上墙吗？
老骥伏枥 市场还给机会吗？
新任董事长周熙来自摩根士丹利系统。
根据其简历显示，周熙曾于中国联合网络通信集团有限公司上海分公司、爱立信（中国）通信有限公司上海分公司、Ericsson Wireless Communications Inc.、高盛高华证券有限责任公司任职；2008年加入摩根士丹利亚洲有限公司北京代表处，历任副总裁、投资银行部执行董事、北京代表处首席代表等职务；2011年至今，任职于摩根士丹利（中国）股权投资管理有限公司，历任执行董事，现任董事总经理。
再早之前，大摩华鑫空缺的总经理和督察长也最终落定。
2019年5月24日，大摩华鑫发布高级管理人员变更公告，新任许菲菲为公司督察长 ，任职日期2019年5月23日。大摩华鑫空缺半年之久的督察长一职，终于尘埃落定。
据了解，许菲菲曾任深圳市华新股份有限公司会计，宝盈基金管理有限公司基金会计。2005年6月，许菲菲加入摩根士丹利华鑫基金，历任基金运营部基金会计，监察稽核部高级监察稽核员、总监助理、副总监、总监。
此前，原督察长陈竽于2018年12月8日因个人原因离职。陈竽2018年3月加入大摩华鑫，9个月后即离任。20天后，由副总经理李锦代任。李锦曾就职于巨田证券，历任交易管理总部综合管理部经理助理，总经理办公室主任助理，资产管理部理财部副经理、经理，研究所研究员，2003年 9 月加入大摩华鑫，曾任基金运营部副总监、总监，总经理助理兼基金运营部总监，督察长等职。
2019年4月27日，王鸿嫔出任大摩华鑫总经理一职，引起市场热议。与此同时，公司董事长于华自4月26日起不再代任公司总经理职务。
“周熙和于华都是2008年到摩根士丹利，当然周熙非常年轻有为。”一位知情人士向《华夏时报》记者介绍，周熙是摩根士丹利亚太区联席首席执行官兼中国首席执行官孙玮的团队。
业内人士对王鸿嫔并不陌生。2004年，王鸿嫔参与组建上投摩根基金，3年内带领上投摩根成长为国内前十大基金公司；2007年10月，其旗下一只新发基金认购了1162.6亿，创造历史纪录，比例配售后只收了300亿资金，这一新基金单日认购纪录，至今无人打破。2010年，王鸿嫔两任总经理届满，选择回归家庭。2015年，王鸿嫔二次创业，创立上海富汇财富投资管理有限公司，出任公司总裁。
根据基金业协会从业人员备案信息显示，王鸿嫔于2018年5月24日取得基金从业资格，并加盟大摩华鑫，当时曾有多名业内人士透露，王鸿嫔或将出任大摩华鑫总经理一职。但此后将近11个月，该职位仍由大摩华鑫的董事长于华代任。
在此之前，于华已代任总经理将近10个月。2017年8月15日，大摩华鑫公告称，原总经理 Sheldon Gao(高潮生)因个人原因休假，董事长于华自 2017 年 8 月 3 日 起任代总经理。8 月14日，高潮生因个人原因离职。
2019年3月30日，大摩华鑫公告称，孙要国由于个人原因，到期离任公司副总经理，离任日期3月28日。孙要国曾历任华鑫证券总裁办公室、深圳营业部总经理。
华鑫证券的人“出局”，在关键岗位，摩根士丹利对大摩华鑫几乎全盘把控，或许能够透视出，摩根士丹利对中国市场的重视。
中国金融对外开放进程提速，其信号愈发明显。2019年6月13日，央行行长易纲在“2019陆家嘴论坛”上表示，支持在上海试点取消证券公司、基金管理公司等外资持股比例上限，扩大外资金融机构经营范围，全力支持上海科创板建设。
外资公募基金似乎迎来破局时刻，在控制权和管理权上的掌控显得尤为重要。在此背景下，公募基金市场格局将如何演变？外资基金公司如何在华实现本土化发展？
“外资公募基金真的会在中国很强吗？”上海某中型合资公募基金告诉《华夏时报》记者，如今中国的公募市场竞争很激烈，外资的那一套理念和产品，中国的基金公司学了20年了，该有的创新产品，中资公司也都快跟上了。
高峰时隐退，10年后再出山，王鸿嫔从摩根大通到摩根士丹利，从上投摩根到大摩华鑫，市场会给大摩华鑫像上投摩根10年前的前十的位置吗？当前中国公募市场第十名的富国基金，会输给大摩华鑫吗？市场还会给王鸿嫔机会吗？数十年的买办生涯，王鸿嫔将带着怎样的成绩落幕？
股东博弈重重 摩根士丹利站稳第一大股东
除了高管层频繁变动，大摩华鑫的控股权也历经层层博弈。外资意图获得公司控制权并不稀奇，但摩根士丹利显得尤为执着。
据证监会网站2019年6月6日公告显示，已核准深圳市招融投资控股有限公司（下称“招融投资”）将其持有的大摩华鑫股权转让给摩根士丹利国际控股公司（下称“摩根士丹利”），同时核准深圳市基石创业投资有限公司（下称“基石创业”）认购新增注册资本。转让及认购完成后，摩根士丹利持有大摩华鑫44%的股份，晋升为第一大股东。这意味着，大摩华鑫成为中国首家外资相对控股的公募基金公司。
2019年3月30日，一则关于大摩华鑫股权的拍卖宣告结束，拍卖标的物为深圳市中技实业（集团）有限公司（下称“中技实业”）持有的大摩华鑫5.495%股权。据阿里拍卖显示，经过119次出价，拍卖成交价格约为2504万元。值得注意的是，此次拍卖中，摩根士丹利主要竞争对手为"竞买号Q7130"，整个拍卖过程，两者多次加价。
未及该股权转让得到批复，摩根士丹利转而谋获招融投资股权，并获批示，以持有大摩华鑫44%的股份，晋升为第一大股东，实现相对控股。
同时，大摩华鑫的股东减少至4位，除了摩根士丹利持股44%，华鑫证券持股36%、深圳基石持股15%、中技实业持股5%。
大摩华鑫前身为巨田基金管理有限公司，2003年3月14日成立，注册资本1亿元。2008年6月12日，巨田基金完成股东出资转让，公司更名为摩根士丹利华鑫基金。摩根士丹利受让中信国安信息产业持有的35%股权和巨田证券持有的5%股权；华鑫证券受让巨田证券持有的30%股权。
但此后股东之间多次博弈，此次获批之前，大摩华鑫的第一大股东为华鑫证券，占比39.56%，摩根士丹利紧随其后，出资占比37.36%。招融投资、深圳基石、中技实业分别是大摩华鑫基金第三至第五大股东。
业绩堪忧 谁能撑起大摩华鑫？
无论是高管变动，还是股权之争，看起来摩根士丹利都取得胜利。此番摩根士丹利双管齐下，对公司实现掌控，但能否拯救近年来大摩华鑫不断下滑的业绩还有待观察。
从基金规模来看，根据Wind数据，大摩华鑫从2016年四季度开始，持续走低，直到2018年二季度才缓慢增加，截至2019年三季度，资产规模为211.3亿元，该规模尚不及易方达基金一个零头，在40家中外合资企业中，排名倒数第九。
根据官网显示，截至2019年5月底，大摩华鑫共发行30款产品，其中股票型基金4只，混合型基金13只，债券型基金12只，指数型基金1只。
从基金数量、规模和整体表现来看，大摩华鑫主打固收类产品。数据显示，截至2019年6月15日，债券型基金规模占比达74%以上，同类排名47/121，近一周收益均呈不同程度下跌，近6月最高收益率不超过4.25%，表现微弱跑赢同类平均和全债指数。
值得注意的是，大摩华鑫权益类产品为辅，主动管理能力较差，股票型产品收益表现显著弱于同类平均和沪深300，基本未跑赢大盘；2017年以来，股票型和混合型基金的规模持续走低，截至2019年一季度，股票型基金从峰值34.25亿元回落到11.25亿元，混合型基金从峰值123.75亿元，回落至49.77亿元，规模和产品业绩大幅缩水。
Choice数据显示，2016年-2018年，大摩华鑫归属母公司股东净利率分别为2582万元、3033.15万元和-952.03万元，公募资金资产净值（剔除货币基金、短期理财债基金）分别为295.13亿元、192.57亿元、175.7亿元，排名分别为47、57、61，权益类基金表现泛善可陈。
权益类基金的收益表现确实让基民担忧，特别是深陷其中的个人投资者。具体分产品来看，以大摩量化多策略股票基金为例，累计净值0.7790，跌幅近22.1%。该基金于2015年6月成立，初始规模为25.77亿元。但在2015年第四季度和2016年第四季度，该基金被大量赎回，赎回份额分别为7.12亿和4.81亿，4年来，基金份额一路走低，截至2019年第一季度，该基金期末总份额5.83亿份，为历史最低份额，仅为初始份额22.5%；期末总资产4.88亿元，较上一季度，有所回升，其历史低点为2018年年底，为4.04亿元。
从持有人情况来看，根据公告显示，截至2018年底，个人持有比例高达99.84%；该基金历史上，机构持有者从2016年下半年陆续进入，2016年达到峰值为16.43%，此后机构投资者陆续退出，截至2017年年底，机构投资者比例仅为1.78%。该基金在2017年4月之前累计收益率超过同类平均，基本跑赢大盘，吸引大量机构者和个人投资者进入，但此后该基金表现却让人大跌眼镜。
从基金经理来看，该基金产品的命运也颇为曲折，历史上该基金曾经历过5次基金经理的变动，涉及到三位基金经理：刘钊、杨雨龙和夏青。该基金由刘钊发起，但仅仅两个月后，便全面移交杨雨龙，1年又307天后，2017年6月份开始交由夏青管理，此后该基金一路走低，再未出现红光时刻。
另外1只由夏青管理的股票基金大摩睿成中小盘弹性股票，也面临如此尴尬境地，自成立以来，累计净值0.7605，跌幅达23.95%，最新排名924/1212，几近垫底，历史同类比较，各个阶段均为不佳，该基金首任基金经理为吴国雄，1年半后交由夏青管理，累计收益率从未跑赢大盘和同类平均。
除此之外，夏青还管理了大摩量化配置混合基金、大摩多因子策略混合基金和大摩深证300指数增强基金，三只基金均面临同样窘地：无论是短期三个月还是中长期1-2年内，同类排名均表现不佳，基金收益率为负值，被基民看作为雷区。
而大摩华鑫的另外两只股票型基金大摩进取优选股票基金和大摩品质生活精选股票基金，亦出现基金经理频繁变动的情况，其中大摩品质生活精选股票基金，初始发行份额达27.54亿份，一路狂跌至2.52亿份，面临不断被赎回的局面；同类比较，近一周排名874/1212，表现极为一般。今后，何晓春是否能力挽狂澜，还有待观察，毕竟最近两个月的收益均未跑赢大盘和同类平均。而大摩进取优选股票基金，亦面临投资回报率低、不断赎回的情况。
不难看出，大摩华鑫的股票型基金基本面临尴尬境地，主动管理能力有待持续观察。业绩持续表现不佳，给大摩华鑫带来压力。
这样的摊子落到王鸿嫔手上，再差也许差不到哪里去了，再好能好到哪里？王鸿嫔能给出怎样的答案呢？
编辑：严晖 主编：陈锋
