本报记者 郑婷婷 黄兴利 北京报道
成立已满20周年的探路者（300005.SZ）正站在十字路口。10月8日，“户外用品第一股”探路者控股集团股份有限公司（下称“探路者”）再次发布关于股票可能被暂停上市的风险提示公告，称由于2017年和2018年接连亏损，若2019年公司无法改变亏损的局面，根据深交所相关规定，探路者将可能被暂停上市。
探路者在2009年上市后，曾有过营收增速多年保持在30%以上的高光时刻，但由于2013年后盲目大举并购，拖累了业绩，导致公司经营状况一蹶不振。最新的2019年上半年财报显示，探路者实现营业收入6.91亿元，较去年同期减少21.16%；归属于上市公司股东的净利润为8185.59万元，同比增长239.36%，明显减缓了2019年的整体业绩压力。
卖房“回血”
查阅资料可发现，此次公告是探路者近一个月时间以来，发布的第6份可能被暂停上市的风险提示公告。
成立于1999年的探路者在2009年上市后的5年间，每年的营收增速都在30％以上，到了2015年更是达到121.99％，同时也创下38.08亿元的营收纪录。不断增长的业绩让探路者有了并购扩张的打算。
2013年到2016年，探路者提出户外用品、旅行服务、体育三大业务协同发展的战略，先后投资了绿野网、图途、易游天下等标的。但由于投资效果不达预期，探路者在2016年至2018年对投资进行商誉、资产减值。投资的失败也体现在业绩上，2016年探路者营收同比下滑24.42％，归母净利润同比下滑37.13％。到了2017年探路者陷入上市以来的首度亏损，达到0.85亿元，2018年亏损进一步扩大至1.82亿元。
对于探路者在面临退市风险后，下半年计划采取哪些改进业绩措施等问题，《华夏时报》记者拨打了探路者董秘办电话试图询问，对方表示会通知相关部门讨论后回复，不过截至发稿尚未获得对方回复。
探路者在公告中披露，2017年和2018年之所以出现亏损，主要在于计提了大额的商誉、投资和资产减值所致。2019年及后续年度再计提类似减值的空间和风险已非常小。2019年上半年，探路者实现净利润8185.59万元。预计1-9月净利润将达9686万元-1.02亿元。
从最新业绩来看，2019年上半年，探路者营业收入6.91亿元，同比减少21.16%，探路者表示这主要是由于公司缩减利润率较低的旅行服务业务规模，使其收入大幅减少所致。具体到户外用品主业，报告期户外用品主业实现收入5.37亿元，较去年同期增长8.02%，其中，探路者品牌实现收入4.72亿元，较去年同期增长8.11%，Discovery Expedition品牌实现收入0.58亿元，较去年同期增长17.78%。
探路者表示，户外主业增长主要受益于公司聚焦户外用品主业相关战略举措的逐步实施，包括线下店铺升级改造，销售终端的精细化管理和渠道结构持续完善，以及继续加强运营管理效率，及时规划对过季库存商品的销售，合理有效控制各项费用支出等。
实际上，除了成本控制，净利润增长的最大的来源是“卖房”。探路者在财报中明确指出，报告期内公司处置了部分自有房产实现税后净收益3625.26万元，为增强工作沟通协作效率、有效盘活公司存量资产、获得更多资金支持经营业务发展，因此公司出售位于北京市海淀区的一处自有房产。结合扣非净利润3089.09万元来看，若刨去卖房收入，2019年上半年探路者亏损了536.17万元。
退出重组业务
对于公司持续亏损的现状，探路者也陆续采取了多种改进措施。在2017年财报中，探路者就提出了“回归主业”的战略。对于今年的业绩回暖，探路者表示主要受益于公司聚焦户外用品主业相关战略举措的逐步实施。此外，消息指出，探路者即将推出自主设计的滑雪相关产品线，继续加大对户外用品主业的投入。
“探路者回归主业之路并不容易。毕竟上市之后的资本狂欢带来的后遗症，偏离主业之后再回归主业，改变或突围需要具备的不是惯性思维，而是非常态思维去应对多变的市场竞争，户外用品市场随着运动市场崛起已非同日而语，国内外户外品牌斩获颇多，探路者要超越就必须在品牌、产品、门店、服务等方面有更好的突破。”纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄对《华夏时报》记者表示。
值得一提的是，探路者也在加大品宣投入力度，聚焦宣传推广资源。报告期内，探路者成为国庆70周年重档献礼影片《攀登者》的独家户外装备品牌赞助商，探路者表示后续公司也将结合《攀登者》上映播放跟进品牌宣传、销售渠道联动等多维度的协同联动机制。
程伟雄对此表示，探路者在电影《攀登者》投入确实是一个很好切入点，借助国家强大民众爱国热情高涨，确实能够带动探路者的业绩提升，但这只是一个营销推广的点，企图在面上突破依然需要时间与投入。
除了宣发上的投入，探路者也在进一步加强投后管理，逐步退出重组与户外主营业务不相关的业务，本报告期内探路者总投资额为809万元，上年同期投资额6.04亿元，降幅达到98.66%。其中，主要包括2018年12月退出图途（厦门）户外用品有限公司以及绿野国际旅行社（北京）有限公司股权；旅行业务重要子公司易游天下也继续优化其业务结构，缩减利润率较低的旅行服务业务规模，提升其盈利能力，报告期内易游天下实现净利润-46.88万元，同比大幅减亏。
此外，探路者也在逐步降低成本、促进店效，关闭低效店铺、重点优化门店布局和渠道结构，报告期内探路者新增进驻北京合生汇、北京喜隆多、天津金元宝等多个核心商圈打造标杆店铺。截至报告期末，探路者TOREAD线下店铺总数为1153家，Discovery Expedition品牌线下店铺总数为161家，探路者童装店TOREADKIDS线下店铺总数为39家。
探路者面临的不仅是提升自身业绩的困境，从户外用品行业整体市场情况来看，竞争压力也在持续加剧。根据COCA出具的《2018年中国户外用品市场调研报告》，2018年国内户外市场零售总额为249.8亿，同比增长2.10%，出货总额141.2亿元，同比增长2.38%，增速较之前继续减缓。报告期内的户外行业仍处在持续深化调整的发展阶段，同时受经济下行、零售业放缓、有功能属性的服装品牌的日益增多等各因素的影响，行业内的竞争也进一步加剧。
“户外用品市场空间没有减缓，只是户外用品市场有了更多元的分化，在原有基本户外的基础上，有个性化、中高档化、生活化、更加专业化、场景化等重大改变，这既是挑战，也是新机会。探路者目前的压力就是本土运动品牌在户外品类的衍生，以及国外中高端户外品牌在中国市场的发力，探路者需要加快成长速度。”程伟雄对记者分析道。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
