本报记者 郑婷婷 黄兴利 北京报道
亮眼的三季报，挡不住资本对于旗下公司减持的脚步。作为传统超市转型新零售的代表永辉超市（601933），要想在未来零售市场新格局中站稳脚跟，仍有很长的路要走。
根据三季报披露，永辉超市前三季度实现营业收入635.43亿元，同比增长20.59%，实现归母净利润15.38亿元，同比增长51.14%。永辉超市将业绩实现双增长归功于新开门店的增加和老店营收的增长。
与此同时，近日永辉超市旗下永辉云创股东今日资本减持了一半股份，业内人士指出，目前永辉超市转型新零售的效果并没有达到预期，投资方减持也是正常动作。虽然永辉拥有传统超市的供应链优势，但新零售的竞争在于战略、人才等多方面的竞争。
密集开店，第三季销售费用猛增
不同于一般传统超市深陷闭店泥潭，永辉超市一直在持续开辟新店。永辉超市认为，门店布局的不断完善以及营运管理水平的提升使得公司总体营业收入稳步上升。
财报披露，第三季度永辉新开超市34家，新签约58家超市门店，并有112家平均面积440平米的新业态“mini店”开业。今年上半年，永辉超市新增超市门店84家（含原百佳广东地区门店，不含永辉mini店、永辉生活、超级物种），门店总数为791家；新签约门店72家，累计已签约但未开业的门店有249家，目前永辉超市在全国范围内拥有的门店数已超过千家。
门店营收的改善离不开生鲜业务。据2019年半年报披露，永辉超市生鲜及加工产品营业收入达到179亿元，占总营收的43%。根据平安证券的研究报告，目前生鲜电商的渗透率仅为4.9%。生鲜是超市稳定和高频客流的引流入口，生鲜比重高、供应链整合和内部管理改革，是永辉超市逆势扩张、形成规模效应的主因。
“生鲜商超的新零售的变革是一个长期的，以十年为一个单位的过程。所以还需要中后场的发力，个人认为，目前来讲，大家都有机会。市场还在竞争中，每个企业都有它自己的问题，所以不能一概而论。”新零售专家云阳子对《华夏时报》记者表示。
此外，2019年前三季度，永辉超市的营业总成本增长了98亿元，同比增速为18.82%，低于营业收入增速1.77%。营业成本的增速低于营业收入的增速，也是永辉超市净利润大幅增长的因素之一。报告期还确认了股权激励费用2.03亿元，这一费用的减少，也让销售毛利率从去年同期的20.72%提升至21.96%。
值得注意的是，永辉超市第三季度的销售费用达到37.32亿元，同比2018年三季度猛增了7.98亿元，增幅达到27.2%。对于这项费用猛增的原因，永辉超市并没有在财报中披露。《华夏时报》记者拨打了永辉超市证券部联系电话试图了解新开门店经营状况等问题，对方表示“一切以公告为准”。
新业态剥离报表，资本方减持
营收利润的增长和剥离亏损业务脱离不了干系。近日永辉云创第四大股东今日资本将其原持有股份的一半转让给了永辉云创最大股东张轩宁，此次变更后，今日资本持股4.8%，张轩宁持股34.4%。这正是永辉新零售业务探索艰难的一个写照。
公开资料显示，永辉超市旗下业务分为云超、云创、云商、云金四个板块。其中，云创建立于2015年，包含永辉生活店、超级物种、永辉生活App等业务。从2016年以来，永辉云创一直处于亏损状态，且亏损额呈逐年增加的趋势。2016年到2018年净利润份为——1.16亿元、——2.67亿元和——9.45亿元；2019年上半年净利润为——6.20亿元，2018年和2017年同期分别为——3.88亿元和——8151.05万元。
永辉超市2018年上半年实现营业收入9亿元，同比增加594%，但净亏损达3.89亿元。其中，云创对母公司的影响占比达到51%，净利润为-3.88亿元，对集团净利润的影响为——1.91亿元。
2018年底，永辉云创因独立经营零售业务长期亏损，已从永辉超市中剥离。目前，永辉云创在全国范围内拥有优质生鲜食材体验店超级物种80余家、社区生鲜菜市永辉生活近500家、永辉生活到家卫星仓40余个。
除了知名度最高的永辉云创业务，彩食鲜和上蔬永辉也是永辉超市转型业务中无法忽视的部分。彩食鲜是永辉超市2015年上线的食材中央管理中心，承载着永辉超市B2B业务。2017年财报显示，务彩食鲜营收突破10亿元，一度成为永辉超市转型新零售的主要业务。但近两年，彩食鲜也陷入了亏损，仅福建彩食鲜公司，去年上半年就亏损了3600万元。
上蔬永辉则成立于2014年，投资人之一的上蔬集团全国有130多个生鲜基地，年交易额达到400多亿元。2019年上半年永辉超市对于上蔬永辉的投资亏损额度达到2679万元。若亏损额度进一步扩大，不排除继续被永辉超市剥离报表的命运。
联营公司亏损3.65亿，持续上线新业态
有关数据显示，2018年全国超市商品销售额为3431亿元，同比下降2.54%。2019年，连锁超市业内也出现了多家企业关店、经营困难的情况。
在最新的2019年三季报中，永辉超市披露，联营公司云创、彩食鲜和上蔬永辉投资亏损3.65亿元；剥离彩食鲜确认投资收益1.26亿元。云创和彩食鲜接连因为长期亏损被剥离出永辉超市，加上此次资本方的撤资，永辉超市的新零售道路探索的曲折可见一斑。
不过，永辉超市并没有轻易放弃，仍在不断探索新业态，发展mini店、到家业务等新业务，并推出“永辉买菜”APP发展前置仓，今年10月份亿开始在重庆、福州、成都等城市开始试点。目前“永辉买菜”也已在北京试点运行，预计11月8日正式上线。
招商证券研究报告认为，生鲜零售终端渠道千变万化，供应链价值与精细化管理能力才是竞争核心，永辉多年积累的生鲜经营能力依然可以运用到新业态中，为公司打开新的增长空间。
业内人士则指出，相对来说，资本更看好新的物种，但也有看好对存量部分传统超市的改造，因为价格更便宜，资本方也认为自己有办法提高收益。从战略层面来看，对于未来新零售变化的洞察力和优秀人才储备，相比于互联网企业，永辉超市都处于下风。
“以前我们讲新零售变革，线上线下融合，但是传统实体零售和新零售天然具有对抗性，所以传统超市现在做数字化转型。这是一场零售的大变革，会有一些人出来，但很多人会被淘汰，或者被竞争对手兼并。如果永辉成功转型，有可能成为行业前三强，否则面临着集中于区域性的零售。”云阳子对记者表示。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
