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中通港股二次上市 拉开快递业“排座次”终极一战

王潇雨 黄兴利 2020-9-29 16:51:15

本报记者 王潇雨 黄兴利 北京报道

从“江湖传言”到开市敲锣,中通快递在港交所二次上市的节奏也正如其业务量的增速一般更加“短平快”。

9月29日早9:30,中通快递在其上海总部举行了香港上市云敲锣仪式,继四年前成为首个在美股上市的中国快递企业之后,这家2002年在浙江创立的民营快递企业再次展示出其在资本市场与一众竞争对手完全不同的发展路径考量。

市值超两千亿港元

按照此前招股书以及IPO前后披露的相关信息显示,中通快递此次在港公开发售股票是其在全球发售4500万股普通股的一部分,A类普通股与美国存托股(ADS)可按照1:1转换。

9月22日晚,中通宣布,将国际发售部分和香港公开发售部分股票的最终价格定为每股218港元,获6.69倍认购,国际发售获大幅超额认购,公司所得款项总额约98.1亿港元。而在港交所上市首日即高开11.93%,市值超过2000亿港元,这样一个积极的开端似乎也预示着此次回归港股对中通快递而言将会大有裨益。

如果说2016年中通快递在一众涉入资本市场的民营快递企业中选择只身赴美,背后是其打造国际化综合物流服务商目标,以及让外界更多了解蓬勃发展的中国快递业并推升企业和行业价值等方面考虑,但与近年来公司的业务量和市场占有率走势以及中国快递行业的增长情况来看,这个“美国故事”似乎并没有达到预期的效果。

从估价的趋势来看,尽管中通快递的市场占有率从2017年的15.54%提升至目前超过20%,成为市占率最高的快递企业,并且在今年9月1日业务量就达到了100亿件,同时提出今年市占率达到25%的目标。但这一系列的变化和利好因素始终没有在美股的股价中得到体现,不仅上市破发,并且长期处在“不温不火”的价格区间,没能体现出公司在业务领域的成长和发展。

实际上这也是很多“中概股”在美国股市所面临的尴尬状况真实体现,因此越来越多的中国企业选择回归,到更接近本地市场的资本市场来寻求自己真正的价值。

第三轮“会战”大幕拉开

根据中通快递方面发布的公告,其此次募集资金中约50%用于基础设施和产能开发(购置土地、车辆、分拣设备等);约25%用于赋能网络合作伙伴及增强网络稳定性;约15%用于投资物流生态系统(包括仓储、货运代理、零担货运、冷链物流等);约10%用于一般公司用途。

与此前首次在美股上市时相比,虽然募资的主要目的仍然是在基础设施投资方面,但相比之下无论是行业的整体面貌还是竞争对手们的发展阶段,乃至企业自身的战略和目标都已经发生了翻天覆地的变化。

根据国家邮政局发布的数据,2019年全国快递业务量超过600亿件,业务收入超过7000亿元,行业收入增速达到GDP的四倍。2020年虽然有疫情等特殊市场状况影响,但全年业务量仍有望达到750亿件。这样的行业发展趋势也是快递企业敢于持续进行大规模的基础设施建设、生态链构建以及资本投入的底气所在。因为目前虽然已经逐渐开始形成几大集团处在“头部”的格局,但从市场份额和行业布局来看,谁都不敢说未来几年自己能高枕无忧。

如果说快递企业初创期大规模“跑马圈地”、抢占市场的阶段是行业的第一次大规模“会战”,那么第一次大规模涉入资本市场,筹集资金投入重金加强基础设施建设,同时增加在信息系统和科技等方面的投入可以称为快递企业第二次“会战”,那么此番以中通快递回归港股为代表的新一轮动向似乎正在拉开行业第三轮“会战”的大幕。

目前,中国快递业整体的业务量仍处在高速增长的快行线中,但对于几家头部快递企业而言,在上一次资本市场的红利期过后,竞争格局再次开始变得胶着。一个典型的例子在于快递单票收入的下降。根据国家邮政局发布的行业统计数据显示,快递企业近年来在月均单票价格方面处在一个明显的下降趋势。2017年为11.91元;2018年为11.06元;2019年为11.19元;今年为10.05元。受此影响,即便是一直坚持走高端路线的顺丰速运也难逃这一趋势,对市场占有率领先的中通快递来说单票收益的下降更会带来现金流和整体收益率方面的不利影响。

为此,中通快递在招股书中也对此进行了铺垫,表示“我们的竞争对手可能会试图通过降低价格获得市场份额,尤其是在经济放缓期间或在关键区域市场中。”

除了通过“价格战”进行新一轮的市场争夺,各家快递企业也同样在通过布局新的业务领域,同时强调自身在行业“生态”构筑方面的新目标,这些也完全有可能成为决定下一轮“座次”的关键。

中通快递董事长赖梅松此前在客户开放日就曾经透露,“希望通过四到五年努力在综合物流方面形成体系,”这一目标同样也体现在此次港股募资中,专门提出将部分资金用于“加强物流网络合作伙伴和物流网络稳定性”和“投资物流生态系统”,中通快递也在近期公布了其航空货运平台星联航空货运有限公司的计划,提出将以生鲜冷链品类、商务件、个人散件等为代表的高端快递市场的星联时效件业务为目标。

责任编辑:黄兴利 主编:寒丰