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水皮：【谈股论金】人民币汇率突然飙升，北上流入超过142亿，谁牵到了牛鼻子？
今天沪深股市的走势在昨天晚上就已经是“命中注定”的了。当然，并不是水皮能掐会算，可以算到今天股市一定会上涨。其实原因就在于一切皆有征兆。
新二元经济成形，应为新经济腾飞创造更佳环境
经济学家、长江商学院金融教授周春生领衔所著的《新二元经济：新经济繁荣与传统经济再造》一书认为，我国旧有的城乡二元经济已事实上走向终结，当前正在迎来有限供给与无限供给竞合的新二元经济。
信号重于实质
本次政策为房贷利率定价释放空间，有助于带动市场平均房贷利率下行，但在“房住不炒”的大背景下，我们认为房贷利率的回落将是渐进的。我们提示后续仍然需关注LPR调降，5月20日LPR报价大概率下降。
地产失灵？
高频数据显示，4、5月商品房销售或进一步恶化。政策效果为何迟迟未现？究竟是纠偏力度不足，还是归因于疫情冲击，或是背后还有更深原因？
华夏时评：脑中要有全局，合力稳住预期
警惕经济风险，才能防范经济风险，脑中要有全局，才能形成合力，可喜的是我们看到这种合力正在形成，中国经济的深度和广度以及韧性，从来都是抵御风险的最强支撑，只有迎难而上，打好政策提前量，让政策的利好超出市场预期，才能真正稳住市场预期，才能让中国经济劈波斩浪、行稳致远。
经济政策的核心：国家、市场和民众三者之间的关系
归根结底，国家和市场都是为了协调个人之间的关系，促进民众的利益。对于经济政策而言，民众并不只是被动的接受者，在政策制定与实施的过程中，民众的参与对政策效果有直接而显著的影响。在政府治理越来越专业化的背景下，如何使民众更有效的参与政策过程，是一个特别值得关注的问题。
应对世界经济百年变局
我们理解“稳”不是一切都稳定不变，而是在当今世界经济的百年变局中要以“稳”应对。在宏观政策的选择上，应该有进有退，财政进取，信贷退守；在经济增长、控制通胀、防范风险三方面追求平衡，促进宏观经济的稳定。
华夏时评：对冲疫情冲击，稳定经济基础
疫情终将被战胜，在改革中调结构促增长，才是高质量发展的必由之路。
在数据驱动的时代，如何分辨并指斥胡扯?
新的信息技术已经改变了我们的科学和社会交流方式。随着信息获取途径得到改善，信息超载的现象愈演愈烈。我们希望本书能帮助你面对冲击，将事实与虚构区分开来。
经济乍暖还寒，花开尚待时日
考虑到去年基数前高后低、疫情有可能被有效控制以及政府“稳增长”政策力度进一步加大等因素，后三个季度的GDP有望呈现出逐季递增的走势，经济增长有希望实现政策预期目标。
产业智能化是高壁垒的慢变量
我们认为，产业智能化是一项复杂的系统工程，其先决条件是产业数字化，产业智能化大概率将持续较长时间完成并不断优化升级，中长期存在着较多结构化的战略性投资机会，也蕴藏较大市场预期差。我们预计，2022年制造业投资是经济增长的第一引擎，全年增速将达到11.1%。
如何让长期资金成为资本市场的定海神针
虽然A股去散户化的进程加快，但市场资金短视化的抱团、炒作等造成个股股价大起大落的现象也屡见不鲜。这正是由于长期机构投资者的长期投资行为没有得到合理的保护。从资金博弈的角度看，我国资本市场要防止上述“负向循环”，必须需要加大长期资金的入市比重。
迎接中国创新经济
推进“十四五”规划、实现2035远景目标，关键在于处理好效率与公平的关系。科技创新是一种经济行为，需要友好的环境和激励机制，在提升生产力的同时也必然影响生产关系。那么，应该如何促进科技创新？如何提升产业链安全？未来发展的关键领域是哪些？
财政支出显著提速，政府消费、投资发力
稳增长仍是货币政策首要目标，央行后续降准概率有所提高，预计3月金融数据表现亮眼，继续发力宽信用、稳增长。我们提示，长端利率未来更多关注宽信用，10年期国债收益率有望在二季度达到3%左右的高点；权益方面，宽信用延续，持续性看好稳增长板块，同时我们重点提示关注未来美债收益率见顶后带来的成长股切换机会。
金融委会议力扫市场阴霾
会议的召开有利于厘清当前金融市场上存在的一些模湖认识，有利于平复资本市场上快速抬头的悲观情绪、有利于市场主体更进一步理解政策导向并改善预期。
对比历史，看外资流出的幅度和影响
往后看，随着我国经济在全球的重要性迅速提升，拉长时间来看外资流入A股仍是长期趋势。
全面超预期的经济数据
总的来看，2022年国内经济实现了一个良好开局，各项指标表现均不错。市场寄予厚望的基建承担起了稳增长的重任，1-2月同比增速为8.1%（2021年全年同比增速为0.4%）。更超预期的是制造业投资，在高技术制造业的带动下，1-2月制造业投资同比增速达到了20.9%，成为经济分项中最亮眼的指标。
中国资产回报率，股票领跑
我们分别选取了中证全指净收益指数、中债总财富指数、国家统计局房价及以人民币计价的黄金作为四类资产（股票、债券、房地产、黄金）的代表，时间区间选择2005年1月——2020年12月，数据频率有月度及年度频率。从回报率来看，回报率由高到低依次为：股票>上海房价>全国房价>黄金>债券。
实现5.5%GDP目标：畅通内循环尤为关键
本文认为，2022年的外部环境可能比之前两年更为严峻，房地产从过去作为支持经济增长的一大重要引擎，今后对经济的拉动作用将大幅下降，为此，必须从扩内需的角度来推动经济增长，让内循环畅通，才能让内需持续发力。
先立后破，制造突围
我们判断，为适应国际地缘政治形势的复杂性和不确定性，国有资本和相关增量资金大概率向国防军工领域集聚倾斜，核心是装备升级与国产替代，这势必有效支撑制造业投资延续2021年以来的较高景气度。
一个完全不同的游戏：无限的游戏
数字化时代行业发展的逻辑改变了，不能再使用“有限的游戏”的规则，而是要采用“无限的游戏”的规则去理解行业边界的变化，去理解合作协同、共同参与、共同生长的逻辑，同时要改变一心想“赢”的欲望。
PMI逆季节性回升，经济开门红正在兑现
我们认为，总量多增、结构优化的金融数据对股市有较强的正向拉动，由此催化权益市场行情到来，结构上更加关注宽信用相关受益主体，如金融、地产、建筑、建材等。宽信用+宽货币组合下，长端利率更多关注宽信用，预计10年期国债收益率一季度末二季度初或上行至高点3.2%附近。
房地产政策有必要进一步释放维稳信号
预计“十四五”时期，大量的流动人口将转为城镇户籍人口，为满足这部分庞大的住宅需求，城市住宅用地指标需要相机而动，而非以固定的、较长年份周期作为政策调整的周期。
当下还需要再次降准吗
房地产行业的平稳健康发展和有效控制风险尤其需要合理的信贷和社融增量，融资需求将可能恢复性增长。在存款增速持续低于信贷增速的情况下，金融机构资金来源所面临的压力将增大。2022年，货币政策需要运用适当、有效的举措满足上述增量资金需求。
华夏时评：同一种力量，同一种温度
冰雪项目以速度见长，北京冬残奥会，要跟北京冬奥会一样，展现一样的速度；年轻的超级运动明星们，点燃了北京冬奥会的热度，而北京冬残奥会，要展现的是更多的温度。
GDP也是个经济质量指标
如果准确理解了GDP这个概念的内涵，就可以知道GDP这个既体现质、又体现量的宏观指标的重要性。我国对高质量增长的追求很大程度要落脚到对GDP增长的追求之上。偏离了GDP这个全面客观而又可比的指标，对高质量增长的追求很容易浮在空中、流于形式。
破除行业垄断，促进共同富裕
垄断企业通过价格歧视、恶性竞争等方式在财富分配中拥有更重要的话语权，从而影响分配制度的公平。因此，反垄断对促进共同富裕具有重要意义。
当稳增长遭遇加息潮
展望未来，我国稳增长预期及纠偏措施在春节后可能强化。但考虑到疫情管控、需求强度以及利率空间等现实，信用和社融的扩张预计相对温和。综合对比海内外力量，本轮美联储收缩的幅度频率或更易主导我国金融市场的风险偏好。
回望民企纾困三周年
2021年下半年房地产市场的骤然转冷，对民营企业和国有企业投资回报的冲击是不对称的，民营地产企业的投资回报率降幅更大。可见，当前民间投资回升对于出口高景气的依赖度较高，同时受到上游原材料价格高企和总需求走弱的双重夹击，民营企业投资增长的基础尚不牢固。
把握住经济的周期性规律
在这本新书中，达利欧从文明演进的视角出发，以全球史的视野鸟瞰经济周期的轮转。他沉潜于卷帙浩繁的案例文本之中，又跳脱于学科界限和单一分析框架之外，将你方唱罢我登场、走马灯一样千头万绪的世界文明史，以货币和信贷政策周期演变这根绳，贯串起其乱如麻的拐点事件，同时游刃有余地将翔实的数据图表点缀其间。