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火爆可转债市场的“隐秘角落”:有人玩保底小私募, 有人声称被套几十万

麻晓超 陈锋 2020-10-23 17:16:16

本报记者 麻晓超 陈锋 北京报道

可转债二级市场连日来持续火爆,吸引了大量投资者追高入场。

社交媒体上,有人声称今年投资可转债纯赚了四十多万元,还有人声称被套了几十万元。

2020年10月22日,当天市场最火爆的正元转债收涨逾176%,成交额约101亿元,转股溢价率由4.64%一下升至170.58%。盘后该可转债和正股正元智慧(300645.SZ)双双停牌进行核查。

10月23日早盘,两市仍有多只可转债涨幅超30%。王强(化名)是常年从事可转债投资的大户。他向《华夏时报》记者表示,不知道周末会不会出现监管消息,但据他所知,身边一些“资金实力还可以”的民间大户这几天都把可转债持仓“清得差不多了”。

一级市场玩“保底小私募”

今年可转债市场多次成为市场热议话题。其中5月份,以泰晶转债为代表的发行人提前赎回,给部分盲目追高的二级市场投资者“上了一课”。但时隔5个月,可转债市场热度再起。

A股可转债发行面值均为100元,截至2020年10月23日12点,根据东方财富网数据,有22只上市的可转债价格在200元以上,50多只价格在150元以上。

其中,当前价格最高的可转债是英科转债,约996元。历史数据显示,这只2019年9月10日上市的标的,在今年7月份一度触及1366元的高点。不过,它飙升的背后,对应着正股英科医疗(300677.SZ)股价同期的大幅飙升。

英科医疗股价2019年底只有约10元,到今年7月份时一度触及122.58元高点,当前股价在100元左右。正股价格的飙升,拉开了与可转债转股价格(10.41元)的差距,使得一些投资者愿意在二级市场上大幅溢价(当前纯债溢价率为763.2%)购买该可转债,从而推高了可转债价格。

“投资可转债,几乎可以稳赚不赔”,一度成为吸引大量散户入场的宣传语,但这如果说的是一级市场,且配合谨慎的操作,可能还有几分道理。

根据王强向《华夏时报》记者介绍的情况,一些常年混迹可转债市场的投资者,为了提高可转债打新的几率,会号召亲朋好友加入,指导他们去打新可转债、可转债上市后何时卖,收益对半分,承诺保底,相当于在玩“保底小私募”。

这类专攻打新的投资者,操作相对谨慎,一般可转债上市首日即全部抛售清盘,以中一签10张可转债计算,本金1000元,收益在几百至几十元不等,风险相对可控。

二级市场有人声称被套几十万

而另一类玩二级市场的投资者,因为没有本金上的限制,一旦遇上暴涨暴跌的行情,相比打新玩家,风险就被大幅放大了。

比如,今年5月份的泰晶转债,一些投资者在二级市场上盲目追高,甚至不懂可转债提前赎回、转股计算方法等基本知识,最终吃了大亏。

5月6日,发行人宣布提前赎回,彼时泰晶转债在二级市场上的价格已经被炒到投资人无论是等待赎回还是主动转股都会大亏的水平,5月7日开盘,该债大跌,收盘跌幅近50%。

近期可转债市场再度火爆,尤其十一长假之后,二级市场上放量成交。

中证可转债指数节后走出一波反弹,数据显示,节前,该指数成份标的每日约200亿元左右的成交额,但10月19日成交额变为324亿元,10月20日猛增至约710亿元,21日变828亿元,22日涨至1171亿元,10月23日截至14点时已达1495亿元。

中信证券研究部债券分析师余经纬认为,今年转债指数表现较为稳健,不过有多只标的年内出现暴涨,这些爆炒转债的共性就是市值较小,比较容易控盘,同时在交易机制上,转债没有涨停限制,且为T+0机制,较少资金就可以撬动标的。

在他看来,很多被爆炒的个股都是游资在参与,机构投资者参与度很低。

脱离基本面的暴涨,必然伴随着后期的暴跌,盲目追高多半要付出代价。《华夏时报》记者注意到,10月22日,在社交媒体上,有人声称自己被套了几十万元。

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此外,也有人晒出40多万元的可转债资产持仓截图,声称是今年投资可转债获利、收回本金后的资产状况,言下之意是净赚了40多万元。

当前,一些可转债的转股溢价率较高,已经偏离了自身的基本面和行业均值。东方财富网数据显示,截至10月23日14点左右,有14只可转债的转股溢价率在100%之上,其中包括智能转债、横河转债、亚药转债、银河转债、正元转债、广电转债、蓝盾转债、盛路转债、横塑转债、岩土转债、嘉澳转债、宝莱转债、华体转债、万里转债。最高的智能转债达到253.25%。

西南证券首席宏观固收分析师杨业伟认为,高价券中纯债溢价率、转股溢价率双高的品种投机特征明显,风险极大,应当予以规避;而对于转股溢价率较低的品种,他建议,应回归正股基本面,投资要建立在对正股的研判之上。

编辑:严晖   主编:夏申茶