本报记者 卢晓 北京报道
在蚂蚁集团上市前夕，阿里巴巴集团创始人马云的一番话，又为炽热的资本市场添了一把柴。
10月24日，马云在第二届外滩金融峰会上表示，昨晚在上海已经确定了蚂蚁金服的上市定价。“这么大一次全人类有史以来最大的上市，在纽约以外定价，这是第一次，在五年前甚至三年前，我们想都不敢想，但是奇迹就这么发生了。”
蚂蚁集团此前已经宣布将于10月26日刊登《网上路演公告》并确定A股发行价格。让马云“想都不敢想”的定价到底会有多高？而在“想都不敢想”背后，蚂蚁集团这个庞然大物对A股和港股资本市场又会有多大影响？
估值一路飙涨
蚂蚁集团的IPO被认为有望成为全球最大规模。但这个规模究竟多大，一直都在外界猜测中。
在宣布IPO前，蚂蚁的估值已经一路看涨。
据《华夏时报》记者了解，在宣布 IPO前，蚂蚁集团上一次公开融资发生在2018年6月。在这笔140亿美元的融资结束后，蚂蚁集团当时的估值据称达到1500亿美元。而据路透社在今年7月的报道，蚂蚁集团的估值已经达到约2000亿美元。
宣布IPO消息后,蚂蚁集团的估值依旧芝麻开花节节高。多家国内券商给予蚂蚁集团的估值都在两万亿人民币左右上下浮动，比2000亿美元（约合1.34万亿元人民币）高出一大截。
其中，国信证券给出的蚂蚁集团估值范围在1.7万亿至2.5万亿元人民币之间。晨星股票研究报告对蚂蚁集团的估值为2.45万亿港元（折合2.1万亿人民币）。招商证券相对“保守”，对标海外可比公司下给出的蚂蚁集团估值范围则是1.3万亿元至2.2万亿元。
国内券商们给出的这个估值有多高？作为参照,A股目前贵州茅台市值最高,约为2.15万亿元。“宇宙第一大行”工商银行的总市值约为1.8万亿元。蚂蚁集团登陆A股后，有望与贵州茅台争夺一下市值第一的宝座。
从目前几大券商对于蚂蚁的估值预测来看，如果以2.5万亿估值粗略计算，蚂蚁集团的发行价预计约在80元上下。日前有媒体还引述投行人士消息称，蚂蚁集团此次最可能的发行价格区间为83港元每股至115港元每股。
资深投行人士王骥跃对《华夏时报》记者分析称，如果蚂蚁集团的估值超2800亿美元（约合1.87万亿元人民币），“可能就偏高了”。
著名财经评论家水皮则对《华夏时报》记者表示：“估值定价是一个很大的学问。估值低了上市公司融资金额受损，估值高了投资者容易上套。”他认为，过高的估值和定价是一把双刃剑，一方面说明蚂蚁得到市场追捧和承认，但另一方面估值太高对蚂蚁今后的股价上行空间会有很大制约。
在水皮看来，一定程度上，过高的定价会压缩蚂蚁金服上市以后上行的区间，对二级市场的投资者来讲，未必是一个好事。甚至有可能由于定价过高，导致高开低走的局面，拖累整个市场，就像当初中芯国际一样。
今年7月16日，中芯国际在科创板上市首日，每股95元的开盘价格较发行价上涨约245%。截至当日收盘，中芯国际下跌至82.92元，跌幅为13%。10月23日，中芯国际在科创板收于57.22元，相较上市首日开盘价已经跌去四成。作为参照，中芯国际当日在H股以20.4港元收盘。
“当然我们也希望蚂蚁金服的估值能够尽可能的合理。即体现蚂蚁金服未来的价值，同时也能给二级市场的投资者留下一点空间。毕竟风物长宜放眼量，未来还是属于互联网金融的天下。”水皮表示。
对资本市场影响多大
虽然目前并不知道蚂蚁集团的具体定价，但这只蚂蚁无疑将成为资本市场的庞然大物，特别是对A股资本市场影响更大。
从蚂蚁集团自身来看，将约77%的总股本放在科创板发行，意味着A股是其最重要的资本市场。而相对于已经拥有阿里、京东、腾讯等互联网巨头的港股来说，蚂蚁也将是A股迎来的首个国内版的“FANNG”互联网巨头。
香颂资本执行董事沈萌认为，蚂蚁集团在港股出现超高定价的可能性不大，但作为集万千宠爱于一身的标杆，蚂蚁在A股定价会远高于海外市场的合理区间。他同时对《华夏时报》记者表示，A股的超高定价同时会进一步刺激估值泡沫的风险。
但需要提及的是，蚂蚁在A股和H股的首发规模都为不超过16.7亿股新股。但A股已经公布了其中有80%都是战略配售股票。这意味着蚂蚁在A股首发后仅有3.34亿股股票留给在公开资本市场。
初始战略配售高达80%，意味着蚂蚁上市对于二级市场压力相对较低。一个不远的例子是，中芯国际当时在科创板共募集532亿元资金，而其中战略配售资金仅有240亿元。
王骥跃对《华夏时报》记者表示，蚂蚁对A股H股市场都是个大家伙，会挤出一些资金，也会吸引新资金入场，“它的权重比较高，上涨或下跌都会对指数产生较大影响。”他同时认为，如果蚂蚁集团的定价太高，可能会导致认购意愿不足。
水皮也认为，蚂蚁集团在A股市场只有3.34亿股公开发行，短期内对A股的压力会小一点。但他同时对《华夏时报》记者分析称，如果大量资金都看好蚂蚁，对其它正在IPO的企业会造成冲击，一定程度上难以提升自己的估值，毕竟资金是有限的。
他以陆金所举例称，陆金所现在的估值就面临很大的一个压力，因为市场一致看好蚂蚁金服，陆金所的定价就会受到一些影响。不过，他认为，从长期来看，对于两大巨头来讲，会形成互相促进的过程。
大象已至，面纱且等揭开。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
