本报记者 王颖 徐超 无锡报道
近日，上交所受理了江苏金迪克生物技术股份有限公司（下称“金迪克”）科创板IPO申请。资料显示，金迪克拟募资16亿元分别用于“新建新型四价流感病毒裂解疫苗车间建设项目”、“创新疫苗研发项目”和“补充流动资金及偿还银行借款项目”。
值得关注的是，金迪克创始团队在公司申请上市前夕悉数退出公司股东名册。其中，创始人之一的赵静在券商进场辅导前两个月选择辞去副总经理职务并清空所有持股。截至招股书签署日，余军直接和间接控制金迪克42.78％股份，张良斌直接和间接控制金迪克42.78％股份，二人合计控制金迪克85.57％的股份，是金迪克的实际控制人，具有绝对控制权。
此外，金迪克目前的营收主要依赖于2019年11月上市销售的四价流感病毒裂解疫苗，截至申报上市，公司仍处于亏损状态。公司还有9个在研产品，预期未来需持续较大规模研发投入。如果公司已上市产品的销售情况及在研产品的研发进展不及预期，公司如何保障盈利预期？
针对上述问题，《华夏时报》记者致电金迪克，其证券部工作人员表示“一切以招股书及后续公告披露为准”。碎花，本报记者还就相关问题致函金迪克，截至发稿未有回复。
依赖单一产品 仍存在累计未弥补亏损
公开资料显示，金迪克是一家专注于人用疫苗研发、生产、销售的生物制药企业。公司已成功开发并商业化的核心产品四价流感病毒裂解疫苗，为国内唯一以预防用生物制品1类向CDE进行申报的四价流感疫苗，是传统三价流感疫苗的升级产品，多项关键指标优于国家药典标准，具有免疫效果好、安全性高的优势。
目前，四价流感病毒裂解疫苗也是金迪克唯一在售产品，于2019年11月上市。根据招股书，金迪克2019年营业收入为0.67亿元，毛利率为84.36％；2017年-2020上半年，金迪克扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润分别为-3352.77 万元、-2952.83 万元、-2017.36 万元和 5.53 万元。
截至2020年6月30日，金迪克累计未弥补亏损为-2152.24 万元。主要原因是产品研发周期长、资金投入大所致。同时，2020年6月金迪克进行员工股权激励，发生股份支付费用0.14亿元，也导致了期末存在累计未弥补亏损。
虽然金迪克在2020上半年因首款产品上市销售而首次实现扣非净利润为正，但未来一段时间内，如果产品销售不及预期，公司可能仍会存在累计未弥补亏损。
此外，截至2020年9月30日，金迪克尚有在研产品9个。随着公司在研项目的不断推进，未来仍需持续较大规模的研发投入，研发投入的增加可能会使公司未来的盈利水平受到一定影响。
除研发投入预期较高外，金迪克的资产负债率也偏高。2017年-2020上半年，金迪克的资产负债率分别为120.58%、128.69%、127.28%和81.99%。对此，公司解释称，自2008年12月设立后公司一直进行产品研发，2019年11月起才首次实现产品上市销售。公司前期经营活动主要处于研发及试验生产阶段，自有资金无法满足营运资金需求，主要通过股东及银行借款等债务融资方式筹集资金，导致负债规模处于较高水平。较高的资产负债率水平使公司将面临一定的偿债风险。
市场竞争加剧 研发投入占比下滑
根据金迪克目前在产的主要产品情况，公司面临的行业竞争正在加剧
据了解，2019年，华兰生物和金迪克是国内仅有的两家实现四价流感疫苗批签发及上市销售的企业，金迪克当年实现批签发数量134.96万支，占我国四价流感疫苗批签发量的比例为13.90％。
2019年，华兰生物四价疫苗的市场占有率为14.9%，金迪克的市场占有率仅4.4%。2020年，四价流感疫苗市场新增长春所、武汉所和北京科兴三家竞争者。
中检院数据显示，2020年1-9 月，流感疫苗总计批签发3335.96万剂，其中四价流感疫苗批签发量为1513.42万剂，华兰生物、金迪克分别批签发量为867.16万剂、184.41万剂，分别占我国四价流感疫苗批签发量的57.30%、12.18%。
此外，截至2020年9月30日，上海所的四价流感疫苗正在申报注册申请；智飞龙科马、国光生科、赛诺菲巴斯德等企业的四价流感疫苗正在进行临床III期试验。
一位不具姓名的医疗行业投资人士告诉《华夏时报》记者：“随着越来越多的流感疫苗企业获得注册批件，市场竞争会越来越激烈。虽然我国流感疫苗市场空间很大，但已取得一定市场份额的企业在信任度和渠道等方面都会更有优势。金迪克在2019年之前没有产品上市，直至2019年11月才有疫苗上市销售，可能在产能及产能利用率、渠道和接种点的建设等方面可能与头部企业存在差距。”
还需要关注的是，金迪克的研发投入相对较低，且占营收比例呈下滑态势。
招股书披露，报告期内，金迪克的研发投入分别为2909.19万元、2896.15万元、3044.62万元及1386.96万元。2017年和2018年公司尚未实现营业收入，因此研发占比无法计算；2019年研发投入占比为45.34%，2020上半年骤降至15.87%。
行业内上市公司康泰生物（300601.SZ）、沃森生物（300142.SZ），2019年研发投入分别为2.15亿元、2.58亿元，占营收比例分别为10.20%和23.06%。对比可以看出，金迪克虽然研发投入占营业收入的比例较高，但实际研发投入金额低于同行业上市公司，可能是由于金迪克收入规模相对较小所致，2020上半年研发投入占比骤降也可能是因期内营收增加。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
