本报记者 冯樱子 北京报道
近日，高榕资本宣布完成新一期美元与人民币基金的募集，新基金总规模折合人民币超100亿元。至此，高榕资本的资金管理规模总额约280亿元人民币。
其中，第五期美元基金规模为11.5亿美元，是今年国内募集规模最大的一支美元VC基金，已不输部分成长期基金。而这只基金仅用了一个多月时间就实现了超额募集。
这样的规模和速度在整个一级市场都是少见的。值得注意的是，高榕的上一期美元基金募于2018年12月，规模为5亿美元。不到两年时间，高榕就实现了单期基金规模的翻番。
截至目前，高榕资本已投出12家上市公司、20家估值超过10亿美元的独角兽，其中多家公司成长为各自行业的领军者，包括拼多多、跟谁学、虎牙直播、石头科技、华米科技、依图科技、Nuro、水滴公司、BOSS直聘、哈啰出行、叮咚买菜、完美日记、元气森林、得物App等。
高榕资本的发展是中国VC行业2014年那场裂变的典型缩影。2014年1月，高榕资本的诞生缓缓拉开了中国VC2.0时代的大幕，一批从老牌投资机构出走的新生代投资人，开始改变中国创投圈的走向，一个个崭新的机构名称出现在中国创投史上。
如今六年过去了，以高榕资本等新锐力量为代表的VC 2.0已经跻身行业一线，有能力为中国创投市场撑场面了。
高榕等到了春天
创业初期总是充满挫折。要人没人，要钱没钱，甚至没有办公室。“差不多有6个月时间，几个人就在威斯汀酒店大堂办公，那里的服务员都认识我们。”回忆起刚刚成立时的情景，高榕资本创始合伙人张震曾谈到。
此时的张震就守在酒店大堂一拨拨见LP，最多的一天见了七拨人，每拨讲两小时，从早上9点讲到晚上11点。当时，高榕的三个合伙人张震、高翔和岳斌私下设想的是：10年募到10亿美元。结果他们用不到三分之一的时间，就超额60%地完成了这个目标。
六年过去，已经跻身行业一线的高榕，早已不用再一拨拨地见出资人，很多LP都成了高榕的老朋友。
2020年，资本寒冬叠加疫情、中美关系波动等不确定因素，使得市场普遍对基金募集，尤其是美元基金的态度颇为悲观。
在此背景下，高榕用了一个多月时间超额完成了第五期美元基金的募集工作，基金规模11.5亿美元，LP覆盖主权基金、慈善基金、大学捐赠基金、母基金、家族办公室等机构投资人。
与此同时，高榕也完成了新一期人民币基金的募集，两支基金总规模折合人民币超100亿元。此次基金募集过程中，高榕保持了“Founders’Fund”的特色，众多TMT和传统行业巨头企业的创始人及核心高管也是这两期新基金的重要LP。
高榕在成立之初便旗帜鲜明的要做中国的“Founders’Fund”（创始人基金），将创业企业家的“新钱”（new money）揽入囊中。其管理基金的LP阵容可谓星光熠熠，其中不乏BAT、小米、京东、美团、分众等在内的数十家互联网企业的创始人或核心高管。
现在来看，与“new money”的连接无疑是高榕迅速崛起的关键因素之一。企业家LP不仅可以提供资金支持、分享行业经验，同时也给高榕带来了大批优质项目。拼多多的天使投资人孙彤宇就是高榕的LP，在他的推荐，张震见了黄铮15分钟后就拍板决定了投资。
此外，企业家LP还会从高榕的被投企业中寻找合适的并购标的，这样就为高榕打通了项目来源、投后服务、资本退出三个最重要的环节。“如果LP发现不错的项目，可以参与跟投，甚至收购。对高榕资本来说，这多了一个高效退出的途径。”张震曾对媒体表示。
“通过互联网起来的一批中国企业家成为我们的出资人，VC领域我们是第一家这么做的。”张震曾说，这就使我们拥有了广泛的人脉。
而与此同时，被称为“双引擎”的投资策略帮助高榕复制了过往的成功，使其在一批新基金中快速脱颖而出。
双引擎策略包含两个维度：“盯人”和“盯事”。张震曾经介绍，“盯人”就是寻找精英创业者和足够Sharp的年轻人。高榕青睐的创业者是：通常管理过大的团队，操盘过大的战略，有融资能力又有行业资源。
为此，高榕与中国几十家最牛的互联网企业中高层保持着密切联系。当他们有离职创业计划或投身到创业型企业打算时，高榕团队会第一时间知道，以此确保与最优秀的创业者保持零距离。
“盯事”则是指自上而下地研究、梳理行业资源，找到最优秀的公司。目前高榕资本组建了研究团队，每周都在进行行业动态研究。希望通过比对发掘出显示“哪些行业/方向可能成为重点”的最新线索，从重点当中找到最优秀的被投企业标的，进而与它们接触，达成投资。
此外，高榕还有意识地进行战略性投资，建立生态体系。张震曾提到，高榕会布局媒体、天使投资基金、融资顾问公司、人力资源服务公司等，投他们不是为了挣钱，是为了更好地服务于被投企业，帮高榕获得更好的投资回报。
如今提到高榕，让人第一想到的早已不是IDG而是众多明星被投项目。其中，高榕多次重仓押注拼多多已成为中国创投史上的经典案例之一。张震领投拼多多A轮的决定只花了15分钟，更是被外界津津乐道。高榕的“闪电战”、“快决策”也被媒体频频提及，成为这家机构的特色打法。“敢于下判断”是业内对他们的评价。
“有的我们看好的项目，上午见了，下午就签TS，晚上直接打款。”张震说，你都看好了，干嘛还要折腾创业者？
目前，高榕资本已投资企业超过200家。其中，12家高榕投资或入股的公司成功IPO，超过20家高榕投资或入股的公司估值超过10亿美元，多家公司成长为各自行业的领军者，包括拼多多、跟谁学、虎牙直播、石头科技、华米科技、依图科技、Nuro、水滴公司、BOSS直聘、哈啰出行、叮咚买菜、完美日记、元气森林、得物App等等。在高榕资本首次投资时，上述公司绝大多数处于发展早期阶段。
高榕的团队也已从最初的3位创始合伙人——张震、高翔、岳斌，成长到了约50人的规模，内部组织的分工协作更加专业化和系统化。
高榕资本方面透露，新基金募集完成后，在新消费方向，高榕资本将继续在新电商、新零售、新品牌、新消费基础设施等领域发现投资机遇；新技术方向，将继续深耕人工智能、机器人、芯片等硬科技领域的布局，捕捉技术融合聚变带来的商业裂变机会；在新基建背景下，各行各业信息化、数字化、智能化进程加速，高榕资本持续寻找企业服务和产业升级方向的机会。
同时，高榕资本长期看好医疗科技行业未来的发展前景，并投资数字健康、医药创新、生物科技、医疗器械等领域的优秀企业。
对于此次基金募资，张震表示：“感谢国内外新老出资人一直以来对高榕资本的信任与支持。我们始终相信，科技和创新，将帮助人们实现更美好的未来。尤其是在双循环新发展格局下以及新技术驱动产业革新的今朝，新消费、新创造、新供给必将茁壮成长。过去几年，我们看到越来越多的中国创业者展现出长远的格局观和令人敬佩的创新精神，并有幸陪伴和见证他们打造百亿乃至千亿美金的伟大公司。未来，我们将继续坚守初心，多维助力创业者，为投资人创造更丰厚的回报，为社会创造积极的长期价值。”
中国VC市场的新周期
就在高榕资本宣布完成新基金募集的前一周，源码资本也宣布完成第四期人民币基金募集，出资人来自国内主流金融机构、顶级母基金及市场化政府引导基金。
在经历了漫长的资本寒冬后，这个春天似乎来得有些猝不及防。但基金募资周期早已决定了中国创投市场的结构性转变。
2014年，创投大潮造就的满地机遇，让很多人怦然心动，中国VC也迎来了史上新一波的裂变。张震从IDG出走，联合高翔、岳斌，创立了高榕资本，从此中国VC进入2.0时代的大幕被缓缓拉开。一大批从老牌投资机构出走的新生代投资人，改变了中国创投圈的走向。
同年，时任红杉中国副总裁的曹毅离职，创立源码资本，其LP同样星光熠熠，创始期美团王兴和字节跳动张一鸣各投500万美元，包括姚劲波、李想、李一男在内的数十位知名企业家，也是源码资本的LP。
离开红杉的曹毅持续押注字节跳动，并获得了超过10亿美元的回报。目前源码资本团队规模近80人，7家被投企业成功IPO，其中包括美团点评、理想汽车、贝壳找房等。
此外，还有原君联资本董事总经理刘二海，创设了愉悦资本；原戈壁创投合伙人童玮亮离职，成立梧桐树资本；原IDG资本合伙人李丰，新成立峰瑞资本。
而更多的是叫不出名字的基金。2014—2015年，新成立的基金数量激增突破万支，认缴规模水涨船高。VC这个向来被称为“金字塔尖游戏”的行业，获得了史无前例的极速膨胀。
如果按5-7年一周期来算，现在正是这些机构募集新一期基金的时候。但潮水渐渐退去后，VC/PE市场进入了生死之战。
2018年，被称为史上最严“资管新规”落地，“募资难”的声音喧嚣尘上。而风险投资最残酷的一面在2020年彻底显露了出来。资本寒冬叠加疫情的状况下，中小GP面临断粮。
曾有投资人说，募首期基金时可以讲团队故事，募第二期基金时，首期基金才进行到一半左右的程度，难以要求回报，时间差下，还可以继续用故事的概念募资，但到了第三、四期基金，就要用实实在在的回报率来说话了。
如今到了VC2.0需要用回报率证明自己的时候了，VC/PE行业一场悄然无声的生死淘汰赛上演了。业内有这样的说法：“对三分之二的VC来说，他们的第一支基金也将是他们最后一支基金。”
有VC机构投资人对《华夏时报》记者说，目前的募资形势依旧没有明显好转，人民币基金面临资本荒。相比而言，美元LP更加成熟、更有耐心，愿意做长远、大型的投资。同时，随着中国对疫情的控制，经济恢复得更好，美元资本比较看好中国市场。现在很多人民币基金管理也想试水美元基金。但无论是LP的结构、投资策略、退出渠道，人民币和美元基金都有着十分不同的打法。绝大部分人民币基金管理机构募集美元是非常难的。
在此背景下，市场“一九效应”正在加剧，资金快速集聚，一些手握明星项目的VC2.0脱颖而出，获得了与顶级老牌VC并肩而立的机会。其中，源码、高榕、愉悦资本被称为中国创投界的“新三驾马车”。
元禾辰坤合伙人王吉鹏曾说，黑马的出现一般和新技术、新市场有关系。源码、高榕、愉悦这些所谓的VC2.0在一个增量市场上快速杀出，跟随移动互联网的成长，抓到了标杆性项目，取得非常好的业绩。
旧周期行将结束，新的周期正在开启。随着被投企业大红大紫，头部的VC2.0也将成为中国创投市场的中流砥柱。
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东
