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一篇国外研报“搅动”国内市场,铁矿石无视监管降温,期货突破1000元大关

叶青 2020-12-10 16:35:34


本报记者 叶青 北京报道

12月10日,铁矿石2101合约一度突破1000元关口,截至记者发稿,报收1010元/吨,再创历史新高。

铁矿石期货价格从今年4月份低点510元一路上涨,累计涨幅超89.26%。由于预期经济复苏,炼钢原材料的需求持续强劲,铁矿石期货现价格持续上涨,市场交易热度再次被点燃。

现货方面,日照港卡拉拉精粉现货昨日(12月9日)再度上调11元/吨至1001元/吨,夜盘近月01基差再度追平,远月在强预期下再度走强,特别是09合约涨幅更大。近期盘面主要还是交易01合约交割定价问题,最优交割品卡拉拉精粉资源短缺且货权难以获得,从而使得做多行情仍在发酵。

不过,监管层近期频频发声抑制过度投机情绪,并且出台多项政策,建议投资者注意政策风险。12月9日大商所再次出招为铁矿石期货降温,决定自12月14日交易时起,非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2105合约上单日开仓量不得超过5000手。这也是过去7天内,交易所第四次出手。

中国对澳大利亚铁矿石的依赖

多位期货行业人士表示,交易所一连串措施旨在维护市场稳健运行,近期大宗商品价格普遍出现大幅上涨,铁矿石、螺纹、焦炭、动力煤、铜以及集装箱指数在内的整个原料市场和运输价格都在快速上涨,创下新高,近期铁矿石期货价格上涨,主要是体现为基差修复。

光大期货研究所黑色研究总监邱跃成表示,包括铁矿石在内的原材料价格上涨最主要还是强劲的基本面因素,核心是钢厂需求比较好,这又跟国内钢材需求强劲有关。由于国内经济复苏、疫情防控较好情况下,需求持续释放带来的需求驱动性的牛市行情。

钢之家高级分析师杜洪峰对《华夏时报》记者表示,伴随着新冠疫苗的逐步投入使用,市场对明年全球经济恢复充满良好预期。作为先行指标,全球PMI加速扩张,2020年11月份全球制造业PMI为53.9%,连续5个月保持在50%以上,制造业产出以及新订单均以2018年1月以来最快速度增长。

需求向好,国际油价大幅反弹,纽约油价已由前期的40美元上升至近期的45美元上方。我国率先摆脱疫情的冲击,经济具有较强的韧性,中国经济将保持稳步复苏,进出口贸易大幅增长。外部扰动减弱,同时,积极因素增多,而中国经济将保持稳步复苏,市场风险偏好提升,叠加供需基本面影响,商品修复基差,部分大幅升水,表明对未来市场的良好预期。

与此同时,国外矿山近期发货量略有减少,国内主要港口铁矿石库存连续三周下降。淡水河谷宣布年内铁矿石产量将下调至3-3.05亿吨,低于此前公布的3.1-3.3亿吨;另外澳大利亚矿山也表示一些主流资源投放量将会减少;此外,印度钢铁制造商呼吁印度政府停止出口铁矿石,也进一步增加铁矿石供应担忧。

据钢协监测,11月末,中国铁矿石价格指数(CIOPI)为465.15点,环比上升43.74点,升幅为10.38%,环比由降转升。从分项指数看,国产铁矿石价格指数为378.56点,环比上升7.23点,升幅为1.95%;进口铁矿石价格指数为481.53点,环比上升50.65点,升幅为11.76%。

从全月情况看,11月份CIOPI综合指数平均值为440.72点,比10月份平均值上升13.03点,升幅为3.05%。其中,国产铁矿石价格指数平均值为372.45点,比10月份平均值下降0.92点,降幅为0.25%;进口铁矿石价格指数平均值为453.62点,比10月份平均值上升15.66点,升幅为3.58%。

由于我国是全球最大的铁矿石进口国,今年1月至9月,澳大利亚向中国出口了8.68亿吨铁矿石,占中国进口的62%。而澳大利亚是最大的铁矿石出口国,仅在11月份,我国就从澳大利亚进口了高达6600万吨铁矿石,10月份同样如此,铁矿石价格高涨,无疑让澳大利亚矿石厂商赚的盆满钵满。澳大利亚铁矿石开采巨头FMG集团(Fortescue Metals Group)的销售和市场总监丹尼.戈曼(Danny Goeman)近日表示,得益于中国钢材市场稳健以及其它国家疫情后复苏,预计明年铁矿石需求将表现强劲。

长久以来,铁矿石现货交易均以指数作为定价依据,我国每年进口超过10亿吨铁矿石,但有70%以上是企业年度长协采购并直接用于生产或质押状态,只有20%—30%进入贸易流通领域。而普氏通过电话问询等方式,向矿山、钢厂及贸易商采集贸易流通环节的数据,样本数量非常有限,仅占市场份额的6%—9%,存在“小样本决定大市场”和价格形成的过程中人为操作空间比较大的弊端,某种程度上会偏向国外矿山。

不过,伴随着我国对高品位铁矿石的需求量越来越大,为了迎合中国企业,全球出口低品位铁矿石的公司目前计划建造新矿井,以提高高品位铁矿石的产量。过去一些年间,各种品位的铁矿石在亚洲是不愁销路的。换言之,现在的铁矿石品质似乎越来越重要。

与此同时,随着铁矿石人民币期货国际交易推出两年多以来,全球投资者可以用人民币投资铁矿石期货商品,因此传导至现货市场,或打破被澳大利亚等企业多年以来垄断的铁矿石价格和供给。大宗商品的价格是由现货市场和期货市场的价格共同决定的。

现货市场基本是以实际供给与需求来判断;而期货市场除了以现货市场为基础外,对世界经济及不可抗力等的风险预期,则是另一个重要的因素。同时,期货的价格又可以反过来决定现货的价格。这一原理适用于包括原油,铁矿石等一系列大宗商品。

业内人士表示,铁矿石价格大幅上涨影响了我国为应对新冠肺炎疫情所采取政策带来的来之不易的经济成果,大幅超出了行业对涨价的预期,预计后期钢铁行业亏损面将明显扩大,不利于产业链供应链稳定。此外,由于巴西持续的供应问题,铁矿石价格本月飙升向150美元/吨。上周,巴西矿商淡水河谷(Vale)下调了2020年的产量预期,进一步推高了今年以来本已上涨逾80%的铁矿石价格。

高盛发布铁矿石牛市预期报告

铁矿石价格飙高的同时,一些下游企业也发表了相关意见。中钢协副会长骆铁军对媒体表示,由于铁矿石的价格已经超出了此前他们给出的最高预期,所以该行业的运行风险已经突破上线,这是非常不利于产业链稳定的事情。业内人士表示,如今铁矿石的价格已经脱离了本该存在的供需基本面,这直接制造了市场的紧张气氛,同时也导致了钢铁行业的压力猛增。

对此,华融期货认为,整体来看,近期外矿发货微增,到港量周环比连续下降,港口库存持续去库,近期供应压力明显缓解。当前铁矿需求暂时维持高位,钢厂的高利润及持续补库,对铁矿价格具有一定向上支撑的作用。大商所发布通知调整铁矿石期货指定交割仓库出库费用最高限价,有意防范铁矿石市场过度炒作及降低远期合约交割成本,短期预计铁矿石盘面将维持震荡偏强趋势,后续继续关注冬季成材消费持续性及铁矿的发运情况,防范高位震荡洗盘等风险

中钢期货也表示,近期铁矿石由于到港量减少,钢厂需求回升,叠加钢厂阶段性补库,供需关系持续偏紧,近月主要跟随现货上行,01合约盘面基差向BRBF粉、金布巴粉强势回归,远月05合约预期更强,受政策影响相对较小,短期过度反应,整体看期货盘面以跟随现货上行并伴随供需关系,当前铁矿石高需求、低库存的格局支撑期现走强,但后期要重点关注政策风险,近期监管层频繁出台政策抑制铁矿石上涨势头,期货交易里政策风险是影响价格重要因素之一。

针对铁矿石大幅上涨,12月9日高盛发表报告,预期铁矿石的牛市可望延续至2021年,明年全球铁矿石供应仍将短缺,铁矿石将出现连续三年供不应求的情况。该行估计2021年全球铁矿石市场将出现2,800万吨的短缺,而2019和2020年分别短缺2,800万和4,000万吨。明年的短缺主要出现在上半年,对价格走升提供基本支撑。

报告将62%国际铁矿石价格三个月及六个月目标价修订为140美元/吨及150美元/吨;全年基础上将2021年和2022年铁矿石价格预测,分别由90美元/吨及75美元/吨,大幅上调至120美元/吨和95美元/吨。这也是继上周以来,铁矿石价格再创新高后,铁矿石价格疯涨后,国际机构对这一商品未来走势的预估。


责任编辑:麻晓超 主编:陈锋