A股的退市问题，一直是中国股民心中的刺。那么近30年来，真正退市的数量也就81家左右，相比现在4100多家上市公司来讲，真的是九牛一毛。
那么，时隔多年后，沪深交易所在12月14日晚间先后发布退市新规，与往年的退市规则相比，有哪些亮点呢？
退市新规的亮点
首先，在退市程序上，取消暂停上市和恢复上市。将退市整理期交易时间由30个交易日缩短为15个交易日。一年触及财务指标要求，就被冠上ST标识。这样就简化了退市流程，提高了退市效率，压缩了二级市场投机炒作的空间。
那么，除此之外，第二大亮点，就是完善了4类强制退市指标：
在财务类指标方面，取消了原来单一的净利润、营业收入指标，新增扣非前后净利润为负且营业收入低于1亿元的组合财务指标，同时对实施退市风险警示后的下一年度财务指标进行交叉适用。
在交易类指标方面，将原来的面值退市指标修改为“1元退市”，同时新增“连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于3亿元”的指标。
在规范类指标方面，新增信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正和半数以上董事对于半年报或年报不保真两类情形，并细化具体标准。
在重大违法类指标方面，在原来信息披露重大违法退市子类型的基础上，进一步明确财务造假退市判定标准：也就是连续三年虚增净利润，或连续三年虚增利润，超过当年对外披露金额的100%，且三年合计虚增净利润或者利润数达到10亿元以上；
或连续三年资产负债表各科目虚假记载合计金额，每年均超过当年对外披露的50%，且三年累计虚假记载金额合计数达到10亿元以上。
本次新规是严？还是松？
值得注意的是，因为这一项退市指标，市场对本次退市新规的严厉和宽松，产生了一些争议。
有观点认为，退市新规将原来模糊化的重大违法类退市标准进行了量化和清晰，对财务造假有更强的威慑力，加大了犯罪成本，所以，认为这一次的退市改革，是过去8年以来力度最大、层次最高的一次规则改革。
那么，还有观点认为，本次新规远远低于市场预期。
首先，这份征求意见稿对上市公司退市如何保护投资者并没有作出安排。
其次，退市的标准有点低。在重大违法类的三个量化指标中，只有第三条具有威慑力，前两者的造假退市标准对大部分公司来说，几乎没有威慑力。
因为根据新规，如果上市公司实际有1000万的利润造假到1亿，在这样的情况下，造假金额9000万元占对外披露的利润1亿元的比例，仍然不足100%，因此不会触及退市；此外，上市公司只要不连续三年造假，也不会触及退市。以至于网上有段子调侃说，“1000万利润造假成1亿元，造假多少年都不会退市。”
那么，在水皮看来，无论如何，这次新规对规则的各种细分化，就是从严退市的一种体现，现在就是在向着成熟的金融市场靠拢，这一点对于投资者来讲，本身就是一件好事。那么大家产生争议的造假标准，我想证监会也会从善如流！
作者：水皮杂谈工作室
编辑：戈爽
