本报记者 刘佳 北京报道
永煤债违约事件已过一月有余，近日对于该债券的善后处理方案终于尘埃落定。
12月16日，河南能源化工集团（下称河南能源）公告称，拟转让永城煤电控股集团有限公司（下称永煤集团）、焦作煤业（集团）有限责任公司（下称焦煤公司）、鹤壁煤业（集团）有限责任公司（下称鹤煤公司）持有永煤股份合计价值30亿元的股份。
股权受让方为河南高速公路发展有限责任公司（下称河南高速），该公司是河南省交通厅管辖的国有企业，为河南交通投资集团有限公司全资子公司。
截至公告日，河南高速支付的预付款30亿元已全部到账。
河南能源表示，此次股权转让事项并未影响公司对于永煤股份的实际控制权，同时转让部分股权有助于优化股权结构，增强公司偿还到期债务的能力。
卖股还债 实控人身份未变
河南能源是河南省最大国有企业，实控人为河南省国资委，主营涉及能源、高端化工、智能制造和合金新材料等产业。
11月10日，因永煤集团未能兑付10亿债券，构成实质性违约，使得河南能源陷入债务危机。
受永煤集团债券违约影响，当日，河南能源的信用等级由AAA被降至BB，其存续期债券陷入交叉违约风险。
河南能源公告称，永煤股份是河南能源的三级控股子公司，注册资本64.78亿元。股权结构方面，永煤控股持股61.9%、焦煤公司持股16.07%、上海宝钢持股7.78%、鹤煤公司持股6.14%、其他5家小股东合计持有8.11%股份。
截至2019年底，永煤股份资产总额1065亿元，负债总额595亿元、净资产470亿元，2019年营收300亿元，净利润37亿元。
此次转让永煤控股、集煤公司、鹤煤公司持有永煤股份合计价值30亿元的股份，具体转让股份数额以经备案的转让标的评估结果为基础计算确定。
同时，永煤控股、焦煤公司、鹤煤公司分别将持有永煤股份的1.4亿股、0.8亿股、3.978亿股股份质押给河南高速，合计质押6.178亿股股份，占永煤股份总股数的9.54%。相关质押手续已完成。
股权转让后，河南能源仍为永煤股份实控人。
资料显示，受让方河南高速为河南交通投资集团有限公司全资子公司，注册资本66亿。财务数据显示，2018年度河南高速营业收入56亿，净利润20亿。
值得注意的是，永煤集团此前公告称，2019年第三期短期融资券，“19永煤CP003”应于12月18日兑付本息，但由于公司流动资金不足，兑付存在不确定性。
然而在16日却出现转机，上清所网站公布永煤集团的两则公告显示，“19永煤CP003”第一次持有人会议生效，审议通过两项议案，同意发行人先行兑付50%本金，剩余本金展期，展期期限与债券原期限一致，展期期间利率保持不变，到期一次性还本付息。
资料显示，“19永煤CP003”发行总额10亿元，利率4.70%，期限1年，主体评级为B，债项评级为C。
老将出山 临危受命
据中诚信国际信用评级显示，截至11月11日，河南能源存续债规模255.3亿元，永煤集团存续债规模 234.1亿元。河南能源2021年内需要兑付及回售的债券规模超过200亿元，面临很大的债券集中到期压力。
截至今年三季度末，河南能源资产负债率升至81.55%。同期，货币资金为285.63亿元，流动负债1625.95亿元，占总负债的75.46%。这主要为短期借款和应付票据及应付账款，其中短期借款为540.78亿元，占比33.26%。
自永煤集团10亿债券违约风波以来，对市场投资者信心的打击仍有余热。
根据WIND数据统计，11月信用债发行规模为9077.18亿，较10月环比下滑6%。在11月11日至12月11日期间，共有1166亿规模的债券公告取消或延迟发行。
中金固定团队表示，永煤违约后，投资者对部分行业、区域以及弱资质主体产生规避情绪，体现为一级市场的认购情绪下降和二级市场的抛压较重、信用债普跌。“二级市场收益率的明显上行又使得部分发行人的融资意愿下降，对一级市场供给产生一定负面影响。”
目前河南能源已完成换帅，派出河南省国资委给予厚望的实干派“老将”梁铁山赴任。
现年63岁的中国平煤神马集团原董事长梁铁山于2018年10月退休，此番他再次出山担任河南能源董事长，被外界视作临危受命。原公司董事长刘银志不再担任河南能源董事长职务。
梁铁山赴任当天（12月14日），便出席召开了豫能化公司周一调度会，面对旗下核心子公司永煤信用债频频违约的尴尬现实，梁铁山在当天的会议上说，集团公司正处在转型发展的非常时期，既要做好风险化解工作，又要做好改革脱困、“十四五”规划编制等工作，工作繁杂，千头万绪。
数据显示，截至目前，永煤存续债券24只，存量规模为229.1亿，其中“20永煤SCP006”将于12月25日到期；河南能源存续债券21只，存量规模261.3亿，即将到期是“17豫能化PPN001”，将于明年1月6日到期。
光大证券固收团队则指出，对于永煤至今引发的信用债危机，将成为中国债券发展史上的一个标志性事件。但是此类现象也有望推动我国国企违约和破产清偿制度的完善。“短期阵痛之后往往可以带来新的机会。”
长期以来，由于有政府的支持，国有企业一直被认为不受信用违约事件的影响。永煤事件的违约冲击了“AAA国企信仰”，进而引发市场“链式反应”，甚至煤炭资源大省山西也被惊动，紧急出面安抚金融机构，并对债权人表示将持续加大省属国有企业债务风险防控力度，确保省属企业债券不会出现一笔违约。
河南能源用卖股的方式来偿还部分债务，但相对于其数百亿的债券违约来说，卖股所得只是杯水车薪。
而与中国近百万亿规模的债券市场总额相比，这一违约金额似乎更显得微不足道，但是它凸显了中国日益增长的债务问题。如果不加以解决，可能会对经济造成更严重影响。
国务院金融委也紧急出面表示将秉持“零容忍”态度，严厉处罚“逃废债”行为，保护投资人合法权益。
未来，如何更好的安抚债权人及解决剩下的债务危机，将是摆在河南能源及新任领导面前更加严峻的挑战。
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东
