本报记者 王兆寰 北京报道
本周随着A股市场呈现震荡行情，券商板块继续延续调整态势。
据同花顺iFinD统计显示，一周来，中银证券下跌幅度最大为18.3%，中原证券位居第二，跌幅为14.56%，国海证券下跌13.73%,中信建投、山西证券、华林证券跌幅超过12%。
上周下跌明显的中金公司在本周仅微跌0.83%，东方财富出现微涨0.48%，成为唯一上涨的个股。
一位接近中银证券的人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，公司上市后力求稳健增长，2020年的业绩也是稳步增长。近期，股价出现下跌也是基于市场的大环境，作为次新股调整较为正常。
流动性不足下跌难免
在专业人士看来，市场流动性不好，很难有较大的行情，而券商股下跌则没有任何悬念。
来自财信证券的统计数据显示，非银金融行业1月跑输大市。在28个申万一级行业指数中位列第24位。非银金融二级子行业指数中，证券板块下跌5.13%，上市券商估值较上月基本持平。
截至1月29日，上市券商PB估值为1.78倍，较去年12月末上升0.22倍。
多位非银行业分析师向《华夏时报》记者表示，中银证券跌幅较大，主要是次新股的价值回归，而且是深度回调。这与上周的中金公司下跌调整表现一致。
据同花顺iFinD统计进一步显示，中银证券2021年以来股价累计下跌33.09%，仅次于中原证券，其累计下跌37.32%。
值得注意的是，2月1日，中原证券股价放量跌停，2月4日，股价创出新低4.28元。
“个别券商的股价出现新低，都是与解禁、减持有很大关系。”一位上市券商非银行业首席分析师如是说。2月1日，中原证券 7.74亿股定增机构配售股份正式上市流通。
据不完全统计，未来，将有海通证券、国信证券等券商都将面临定增解禁，中银证券将迎来首发原股东限售股份解禁。
计提减值大幅上升
事实上，随着市场的持续调整，券商的信用风险也逐步暴露。截至2月2日，证券行业有39家公布了2020年业绩相关情况，整体而言，业绩表现优异。其中，大部分券商计提了充分的减值准备。
财通证券分析师刘敏认为，券商的计提资产减值准备大幅上升，计提金额超往年，且其中绝大部分计提为股权质押业务、融资融券业务及其他债券投资业务计提，这主要与2020年券商加杠杆、加快重资本化步伐有关。
刘敏表示，重资本业务发展的同时伴随着风险的提升，由于股票质押式回购和约定式回购项目信用风险上升，且融资融券、其他债权投资规模较2019年末有较大幅度增长，券商按照审慎评估原则足额计提减值准备。
在刘敏看来，2020年多家券商加大计提信用减值的力度，也是券商从严计提、加强风控的体现，减值计提充分为未来业绩稳定增长提供保障。
不过，粤开证券发布的报告认为，部分券商的计提减值是落在了股票质押业务上，造成这种现象的主要原因还是当前市场风格的极致演绎，市场风格主要是更多的偏好优质股、抱团股，因此整体个股表现分化严重。这也导致部分优质股票估值持续提升，而另一方面部分垃圾股则面临着退市的风险，这也是直接部分券商2020年出现计提减值的主要原因。
报告指出，整体来看，如果质押的股票大部分集中在垃圾股上，那么后续这种情况可能会将常态化存在。随着注册制的全面推行和退市新规的发布，垃圾股面临的退市风险将长期存在，因此券商在开展业务的时候应综合考量风险。未来大规模的股票质押回购业务或将难以持续，股票质押业务的整体风险将进一步下降。
粤开证券建议，券商在开展增量业务的同时，注意结合政策、市场及资源禀赋，综合考量增量业务开展的风险与收益，理清是否开展、开展规模等关键问题，形成差异化发展。
编辑：严晖 主编：夏申茶
