本报记者 金晓岩 北京报道
“想发家致富，去年买茅台，今年买茅台，明年买茅台。”关于新一年的投资计划，坊间流传一段这样的段子，但似乎很多投资者对春节后的股市走势并没有按照预想的计划进行。
春节前，白酒股市迎来一波上涨热情，很多投资者认为可以持股到年后，但不曾料想，春节后的首个交易日，白酒各股纷纷出现下跌的趋势。2月19日，截至发稿前，只有五粮液和伊力特股价为上涨状态，其他白酒股均呈现不同程度的下跌，茅台也不例外。
对于清冷的白酒股，或许也是受到整个大盘下跌的影响，同时，也有业内说法认为白酒资本市场的表现，或与即将到来的年报期有关。企业年报或导致白酒资本市场出现波动反应。其次，也可能是年前资本对于白酒行业估值过高的一种短线回调。
白酒股节后开盘遇冷
2月19日上午收盘前，除了青青稞酒、五粮液、泸州老窖和皇台酒业有小幅上涨之外，其他白酒股依然出现不同程度的下降，连茅台也不例外。
近日，茅台集团的总工程师、首席质量官王莉入围中国工程院增选院士名单引发争议。其中，“酿酒”技术究竟能否代表“科技兴国”的方向、以及评选有没有受到科研成果之外的市场因素影响，成为争议焦点。但茅台的股市下跌也同样引起外界的注意。
截止记者发稿，山西汾酒跌近9%。继昨日跌破2500元关口后，贵州茅台今日股价再度下挫，一度跌破2400元关口。
面对白酒板块的下挫，有业内人士向《华夏时报》记者分析认为，白酒板块出现下滑，首先与疫情有一定关系。疫情导致市场对于酒类消费产生负面影响。其次是白酒即将进入节后淡季，因此下滑是正常反应；在分化趋势下，虽然名酒的消费前景依然被看好，但区域销售面可能并不理想。
目前公布的2020年食品公司业绩预告汇总，白酒类企业整体增速较为稳健。预告净利润排名前十的公司中，6家为白酒类企业。其中，根据业绩预告的公告显示，五粮液预计2020年实现归母净利润199亿元左右，同比增长14%；泸州老窖预计2020年实现归母净利润55.70亿元至60.34亿元，同比增长20%至30%；山西汾酒预计2020年实现归母净利润29.50亿元至32.40亿元，同比增长41.56%至55.47%。
其实，不看业绩预告数据，从过去一年的白酒表现，也能对白酒2020年业绩有所预判。
无论从市场销售还是资本市场的股价走势来看，2020年白酒行业可谓赚足了眼球，而这主要得益于高端化持续推进，整体来看各大酒企的业绩可圈可点。
业内认为，2020年下半年以来，白酒消费场景大幅回暖，加上产品高端化、头部马太效应等综合因素，白酒行业整体飘红。五粮液、泸州老窖、山西汾酒等头部酒企主打高端产品，复苏最快。今世缘和迎驾贡酒业绩亮眼也得益于高端化的持续推进。高端酒的消费场景集中在宴请、社交送礼以及投资收藏，受当前新冠肺炎疫情防控政策影响最小，中长期看疫情反复将加速行业资源向名优酒企集中。
高端白酒板块回调机会大
论白酒股在资本市场的表现，最为引人关注的是，今年以来，贵州茅台持续上涨。
近年来持续唱多贵州茅台的中信证券近期更是将其目标价直接上调至3000元。不过，随着贵州茅台连续上涨，机构对其股价的分歧也越来越大。今年1月份，全球最大的中国股票基金、规模达170亿美元的瑞银(卢森堡)股票基金—中国机遇基金减持了贵州茅台。
当时，在白酒专家蔡学飞看来，由于资本市场过于活跃，可能导致市场出现一种盲目的乐观情绪，于是推动名酒的集体爆发。换句话说，经济与疫情干扰加速了整个行业的分化趋势，全国性名酒的消费投资属性得到了进一步强化，而区域性名酒可能存在一定的价值背离，有一定泡沫。
确实，和春节前的狂热相比，白酒股在春节后遇冷，很多对白酒股抱有期望的投资者们不免对未来失去信心。
《华夏时报》记者注意到，此前，万联证券在2020四季度食品饮料行业基金持仓分析报告中表示，食品饮料板块超配比例进一步提升，主因白酒板块拉动。其中茅台和五粮液四季度得到明显加仓，基金抱团高端酒龙头的趋势延续，2021年一季度在春节旺季催化以及疫情影响同比大幅减弱的背景下，坚实的基本面有望驱动该趋势进一步加强。
在业内看来，高端酒的消费场景集中在高端宴请、社交送礼以及投资收藏，受当前疫情防控政策的影响最小，一季度完成开门红的信心较强，长期仍是规模扩容，龙头壁垒高企的优选赛道，我们建议关注高端白酒板块的回调配置时机。
对此，中泰证券也指出，由于高端酒动销主要集中在节前，春节期间价格维持坚挺，茅台整箱和散瓶批价维持在3100元和2400元以上，五粮液和国窖1573批发价也比去年春节高出40元左右，库存则维持半个月左右的低位水平，整体而言高端酒动销、价格、库存均维持良性；次高端及区域酒方面，春节期间整体终端库存去化进度不错，表明动销良性，明显好于去年动销停滞状态，且节后随着宴席放开有望迎来回补，因此年后终端有望迎来二次补货。
研发机构建议投资层面，优先把握景气度持续、十四五规划目标稳健务实、长期格局稳定扩容逻辑通顺的高端酒，持续重点推荐茅五泸；二三线酒聚焦次高端升级+管理优势突出企业，推荐古井贡酒、洋河股份等。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
