本报记者 卢晓 北京报道
格力电器（000651.SZ)和美的集团（000333.SZ）的回购大赛再度开始。
2月24日，格力电器宣布其于当日首次通过回购专用证券账户，以集中竞价方式实施第二期公司股份回购。同日美的也公布，计划以不超过140元/股的价格，回购5000万-1亿股股票。最高140亿元的金额被认为是A股最大手笔的回购。
金额越来越大的回购方案，对资本市场最直接的利好影响是提振股价。而能否化解铜等原材料价格带来的成本压力，对于白电龙头的股价影响显然更为深远。
回购大赛再起
格力已为第二期股份回购花费4.12亿元。公告显示，2月24日，格力电器回购的公司股份数量占其总股本的0.12%。当天最高成交价为57.42元/股，最低成交价为57.02元/股。
据《华夏时报》记者了解，格力电器在去年10月就通过了第二期股份回购方案，计划使用不低于30亿元且不超过60亿元的资金，回购股份价格则不超过69.02元/股。
在前一天宣布将进行新一轮回购后，2月24日美的集团也进一步抛出了最高140亿元的回购方案。美的当天宣布，拟以不超过140元/股的价格，以自有资金通过集中竞价交易的方式，回购5000万-1亿股股票。这意味着，美的本轮将最多回购约1.42%的总股本。
美的和格力的股份回购大赛自去年便已开始。
去年2月和4月，美的集团和格力电器分别宣布了股份回购计划。单从回购资金规模来看，格力电器在上轮回购中胜出。
2月24日，格力电器宣布，自去年7月16日开始，目前其第一期股份回购已完成，累计回购1.8%的股份，成交金额约为60亿元。其中最高成交价为60.18元，最低成交价为53.01元。美的集团则在去年10月23日宣布完成回购，累计回购0.5953%的总股本，支付金额近27亿元。
但美的集团在回购数量上占据上风。相较格力电器2020年4月才开启自己的首次股份回购，美的集团则在2018年完成40亿股份回购后，又在2019年完成了约31亿元的回购。
谁在减持
两家公司都宣布，回购的股份将用于股权激励以及员工持股计划。在充分竞争的白电市场中，如何将核心员工与企业的利益深度绑定，是每个家电企业需要面对的课题。但从两家公司去年的回购节点来看，格力电器和美的集团的董监高们也在同时进行减持。
格力方面，2020年7月第二大股东京海科技（原名河北京海担保投资有限公司）因自身资金需求，通过大宗交易减持了0.71%的格力股票。截至2020年9月末，其持有格力电器8.2%的股份。
格力电器大股东珠海明骏和格力电器董事长兼总裁董明珠的持股比例没有变化。二者为一致行动人，合计持股比例为15.74%。
美的方面，据《华夏时报》记者了解，美的集团董事长兼总裁方洪波在2020年9月2日，因为“个人资产配置需要”，通过大宗交易减持了2000万股美的集团股票。方洪波当时卖出的价格为68.12元，2000万股价值13.62亿元。相较于美的2020年2月21日宣布回购计划当天52.84元的收盘价，方洪波出售的价格已经上涨近30%。
美的集团大股东美的控股在去年9月3日，也减持了0.38%的美的集团股份，减持价格为67.53元。但到了去年11月20日，美的控股及其一致行动人何享健再度减持时，其回购价格已经上涨至87.01元，相较2月21日收盘价已上涨约65%。
这两次减持合计减少了美的集团1%的股份，获得资金约56亿元。美的集公告中显示，本次减持所获资金将全部用于何享健在顺德投资建设的和祐医院。
而与美的集团股价在2020年一路逼近100元大关不同，格力电器的股价在去年跌宕起伏。2019年底格力电器混改完成。它的股价在2020年1月9日盘中曾突破70元，但历经一年时间，它的股价在去年12月2日才重回69.79元的高峰。
业绩表现是两家公司股价在去年逐步显现差距的重要原因之一。2020年三季报显示，美的集团去年前三季度实现营收2167.61亿元，同比减少1.88%。但其220.18亿元的净利润同比增长3.29%。格力电器去年前三季度实现营收1258.89亿元，同比下滑18.8%。而136.99亿元的净利润，同比下降38.06%。
提振股价
两家公司抛出的股份回购方案，一次比一次金额大。在这背后，有业内人士对《华夏时报》记者分析称，股份回购大都为了提振股价，“上市公司开启股份回购表示管理层认为公司股价被低估。”
2月24日格力和美的宣布回购消息前，白电三巨头在2月22日A股春节后的首个交易日收获了股价集体下跌。当日海尔智家股价收于29.52元，跌9.45%。美的集团股价下跌7.7%，收于90.44元。格力电器当日股价收于58.48元，下跌4.18%。
集体下跌寻找集体原因。多位家电业内人士认为，白电三巨头股价齐下跌与当天铜价大涨不无关系。
期货方面，2月22日LME（伦敦金属交易所）的期铜价格自2011年以来首次升至9000美元之上，最终达到9269美元/吨。沪铜当天也收盘于67370元/吨，涨3810元，继续刷新记录。在现货方面《华夏时报》记者了解到，2月22日多地铜价在每吨6.7万元上下浮动，而到了2月25日这一价格已经突破7万元大关，创下近十年新高。
铜价是影响空调等白电生产企业成本的主要因素之一。还有家电业内人士告诉《华夏时报》记者，不仅仅是铜，家电企业所用的铝、塑料等原材料也都面临着价格的普涨。
以格力和美的比拼最激烈的空调为例，奥维的统计数据显示，今年年1月空调线上零售均价为3010元，同比上涨14%，线下零售均价为3937元，同比上涨3%。
目前，股份回购对两家公司股价的刺激都立竿见影。
2月25日，格力电器股价有所回升，59.85元的收盘价上涨4.5%。但相距其去年12月69.79元的高峰价格还下浮14%。美的集团在2月24日股价也上涨约4.5%，收于95.02元。但2月25日，美的股价又下跌1.14%。相较2月10日108元的股价高峰，美的集团2月25日的收盘价下跌了13%。
中金公司在报告中称，企业毛利率通常会滞后1-2个季度受到原材料上涨的压力，出现同比降低。但这份报告也提到，净利率方面龙头企业通过费用控制，可以基本维持稳定。而如何消解原材料上涨带来的成本压力，才是决定格力和美的未来股价走势的关键。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
