冉学东
这几日美元持续拉升，在突破92大关后，近日一举突破93大关，到记者截稿时，美元已经到了93.27，上涨达0.37%。
于此同时，美债却大面积暴跌，十年期国债收益率再此突破1.70%后，拉升到1.746%，达到本轮因新冠疫情影响反弹后的最高点，美国几乎所有期限的国债都在暴跌，收益率暴涨。
受美债收益率上涨的影响，中国十年期国债利率也上涨到3.221%，距离前高已经不远，但是短期国债收益率却是下跌的。
许多人认为，美元的上涨是因为拜登政府正在酝酿一个高达3万亿美元的基础设施计划，这些计划将对美国经济产生很大的支撑，利好美元。
不过在笔者看来，更重要的应该是美国经济的复苏进展，尤其是美国在疫情控制方面作出的成绩，远远优于欧洲国家，而美元的币值是主要跟欧元作比较的。
美国7天内的新感染率为每10万人中有131例。即使感染人数在本月出现了自1月以来的首次上升，但这一数值也低于德国、法国和意大利这三大欧元经济体。美国推广新型冠状病毒疫苗的速度比其他任何欧洲国家都要快，这使得美国经济活动明显得到恢复。
虽然目前许多欧洲国家仍在实施严格的旅行限制，有些国家甚至还在考虑增加限制措施，但本月美国航空旅客人数在近一年来首次突破150万。自1月以来，美国的雇佣总数现已突破了2020年2月的水平，而法国和德国的雇佣总数仍低于该水平。
据美联储预测，美国2021年的增长率为6.5%，而欧洲经济的预测仅为3.7%。
当然拜登正在酝酿的经济刺激措施也是看起来打准了美国经济的痛点，该法案的基础设施部分很容易赢得两党的支持，对于道路和桥梁修建将会受到民众的欢迎。跟据白宫制定的初步计划，新一轮刺激计划将分为两部分:基础设施和教育——反贫困措施。
该计划的基础设施部分主要是更新道路、桥梁、铁路、公共交通和机场，还包括宽带、电动汽车充电站以及对清洁能源和国内制造业的投资，这些措施正是被大家诟病的美国基础设施的落后和不便。拜登还计划在四月份公布第二个计划，重点将是普及学前班，带薪家庭假和免费社区大学。以上措施直击美国经济社会的痛点。
这个庞大的计划大约需要3万亿美元以上的资金，这些资金从何而来呢？这就是拜登将要出台的增税政策。拜登政府新出台的税收新政也是可能被大多数人喜欢的，对高收入家庭和企业的增税，该计划还提出了“两步走”的增税方案，并提议将企业税作为基础设施法案的一部分予以提高，而高收入家庭的增税方案则保留在第二套法案中。据悉，初步税制改革计划包括将公司税从目前的21%提高到28%，并可能计划提高主要公司海外收入的税收。
当然这个增税计划一定会受到共和党的反对，最终还需要复杂的博弈。
最近最重要的一个美国经济数据非农就业将在周五发布，分析师预测，由于美国在疫苗方面的发展点燃了美国经济更快复苏的希望，今年美国的失业率可能会下降到接近新冠疫情爆发之前的水平，未来就业情况将回暖，经济学家预计美国3月失业率将降至6.1%。市场普遍观点认为，在2月强劲增加37.9万个就业岗位后，3月将再增加就业岗位65.5万个，这就引起人们对美联储加息提前的预期。
与市场的预期和表现相反，美联储一直在强调宽松政策还将持续，美国经济离通胀还很遥远。
3月29日，美联储理事克里斯托弗·沃勒在彼得森国际经济研究所组织的活动中公开发言称，美联储目前距离加息还有很长的路要走；当前并没有证据表明通胀预期的上升令人担忧，亦或是债券收益率或资产价格正在引发对金融不稳定的担忧。
美债收益率的上涨和美元汇率的上涨，表明投资者看好美国经济，美国的通胀预期正在进一步崛起，这可能影响全球资金向美元的回流。
受影响最大的可能是新兴市场经济体，尤其是那些通胀管理不好，政府债务高企的经济体可能收到冲击最大，当然一些一些央行已经未雨绸缪，比如巴西、俄罗斯和土耳其央行已经率先突然大幅加息，就是为了应对美元汇率攀升的压力。
近期，美元的攀升和美债收益率的上涨将会对全球金融体系发生重大冲击，最近美国华尔街Bill Hwang的家族基金Archegos Capital暴雷事件，引发日本银行的大幅亏损，这些冲击可能仅仅只是一个开始。
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东
