本报记者 卢晓 北京报道
到资本市场去成为国内企业近期的集体动作之一。不仅未上市的想登陆资本市场，在港股上市的还想回A股，在A股上市的则期待再登陆港股。
4月21日，中国中免（601888.SH)宣布，其正与相关中介机构就公司发行境外上市外资股(H股)并在香港联合交易所有限公司(以下简称“香港联交所”)上市的相关工作进行商讨。但公告也称，中国中免本次港股发行上市的具体细节尚未确定。
赴港上市
据《华夏时报》记者了解，中国中免成立于2008年，最早定位于旅游业务，2011年开始涉足免税业务。2017年开始，通过陆续收购日上免税行（中国）和日上免税行（上海）51%的股权以及海南省免税品有限公司51%的股权等，中国中免逐渐聚焦免税业务。目前国内10张免税牌照中，中国中免拥有3张。
登陆香港资本市场，对从事免税业务的中国中免来说，会吸引到更多来自境外投资者的资本。但据《华夏时报》记者了解，中国中免2009年登陆上交所，目前北向资金可通过沪港通购买其股票。而中国中免也颇受北向资金的关注。
4月13日，中国中免股价跌停，股价下跌近30元。在当天，中国中免获得北向资金净买入5.43亿元，排名第一。随后一天，中国中免还得获沪股通净买入3.52亿元，占当天北向资金净买入额的6%。
目前来看，要登陆港股资本市场的消息尚未刺激中国中免的股价上涨。4月22日，截至《华夏时报》记者发稿，中国中免股价为291元，下降2.56%。其市盈率（TTM）目前为63.06。总市值为5681.7亿。
需要提及的是，受疫情影响出国消费受阻，以及海南离岛免税政策红利的刺激，中国中免股价在去年涨势凶猛。去年1月2日，中国中免股价收于89.71元。今年2月18日，中国中免的股价盘中一度达到403.78元的高峰，累计上涨约3.5倍。但有业内人士对《华夏时报》记者分析称，香港是自由港，中免登陆港股后，免税概念或许不会让其获得更高溢价。
海南免税业务竞争加剧
4月21日晚间，中国中免还发布了2020年年报及2021年一季报。
财报显示，2020年中国中免实现营业收入525.97亿元，同比增长约8.2%；期内归母净利润61.4亿元，同比增长32.57%。同时中国中免还宣布拟向全体股东每10股派发现金红利10元。其中，“商品贸易-免税商品”当期在中国中免总营收中的占比为62.2%，毛利率为44.9%。
海南是中国中免营收的最大来源地。
2020年，其在海南获得营收约为300亿，同比增长122.54%，占总营收近57%。但当期在海南28.36%的毛利率同比下降6.01个百分点。公开资料显示，目前中国中免在海南省拥有5家离岛免税店、3家免税体验店，并拥有目前全球最大的免税商业综合体三亚国际免税城。
海南免税战场的变化对中国中免的股市表现也立竿见影。就在4月13日中国中免股价暴跌的前一天，海关总署宣布对“套代购”行为进行整治，严打利用离岛免税政策“套代购”走私。
此外，中国中免在海南免税市场还要面临更激烈的竞争。
去年年末，海南批准新增6家免税店，其离岛免税店整体数量从此前的4家扩容至10家。而重要的是，海南免税业务的经营主体在原本唯一的中国中免外，又增加海南控股、深圳免税等4家企业。更多的潜在竞争者还未到达战场。据悉，王府井此前也已宣布在积极推进海南免税业务。
中国中免的应对措施之一是扩大规模。2021年3月中国中免宣布，拟投资36.9亿元用于三亚国际免税城一期2号地项目，将建集免税商业与高端酒店为一体的旅游零售综合体项目。4月21日中国中免还宣布，其全资孙公司中免集团（海南）运营总部有限公司将投资3.11亿元用于中免海南国际物流中心项目（二期）建设。
有业内人士对《华夏时报》记者分析称，中国中免在海南免税市场占据门店、供应链等先发优势，其“一家独大”的格局短期内难以撼动。今年第一季度，中国中免实现营收181.34亿元，同比增长127.48%。当期其实现归母净利润28.49亿元，扭亏为盈。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
