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A股下半年投资机会在哪里?基金经理划重点来了!

喻莎 胡金华 2021-6-26 17:22:17

本报记者 喻莎 胡金华 上海报道

还有3个交易日,A股2021年上半年即将收官,又到了承上启下的关键节点。

经历了上半年抱团股的瓦解与重建、市场的洗礼后,充满变数和希望的下半年应该如何排兵布阵?权益市场的机会和风险几何?有哪些具体的投资方向?近日,基金经理们也开始了下半年的投资布局,不少基金公司披露下半年的投资策略。

总的来说,受访基金经理普遍认为,下半年市场难免震荡,权益市场的长期结构性行情或将持续,看好新能源、医药等景气度较好的行业,在行业配置上,建议均衡配置。6月25日,诺德基金经理应颖在接受《华夏时报》记者采访时表示,下半年结构性行情或将持续的原因,主要是受经济复苏逐渐明朗化以及货币边际收紧预期影响。

权益市场关注结构性机会

回顾2021年上半年,市场整体震荡而分化。特别时春节后,A股开始震荡调整,“变脸”速度极快,今天涨明天跌的现象反复且时常出现。

6月25日,沪深股指全线上涨,深证成指重返15000点上方,上证综指站上3600点,但是距离年内高点3731.69还差约124点。站在当前的时点,面对复杂多变的市场环境,基金经理们开始着手布局下半年。

中庚基金认为,市场的结构分化仍明显,市场波动性降至低位后有望放大,下半年对风险的关注需要放在更高位置。“鉴于市场分化仍很极端,我们对权益类资产的结构性机会较为看好,仍有机会构建企业基本面风险小、盈利增长确定性高且估值相对较低的组合。”中庚基金表示。

应颖在接受《华夏时报》记者采访时表示,下半年结构性行情或将持续的原因主要有两方面,一方面是经济的复苏会逐渐明朗化,盈利与估值转换或在下半年开启;另一方面是通胀与货币边际收紧的预期影响着市场的节奏,好的是市场在行业和长期方向上形成的一致性,例如新能源,医药等已获得市场的共识,但是长期看好的行情当前位置的估值水平普遍不低,因此下半年的机会在于好的行业,好的细分板块带来的投资机会,风险在于估值普遍变高下,个股波动率的上升会变得更加剧烈。

长城基金首席经济学家向威达指出,由于A股今年春节以来一直在持续震荡调整,大部分风险已经释放。A股当前的估值并不过分,市场短期上涨的空间无法判断,但A股今年的行情并没有走完,基本面不支持A股持续大幅度下跌,投资者不用过度悲观。

看好新能源、电子等方向

下半年A股何去何从?有哪些具体投资方向?中庚基金给出了三个方向:一是广义制造业:尤其是偏中上游的制造业,具有持续较高成长能力,基本面与估值双重弹性较大;二是中上游顺周期和银行/地产/保险:基本面及盈利风险已较充分释放,估值较便宜,存在业绩和估值双击的可能,整体风险补偿较高;三是偏成长的行业:如电子、新材料、机械及高端制造等。

“下半年我们相对看好更加好的行业,例如新能源,医药等方向,好的细分板块下带来的个股机会,在估值普遍高企的情况下,对细分板块的把握或将成为重中之重,其次,我们也将关注非共识行业,估值与赢利匹配的个股机会,争取赚逐季业绩改善的钱,我们认为也是相对看得到,看得懂的机会,但是需要通过更多的研究去挖掘。”诺德基金经理应颖表示。

而对于周期性行业,应颖认为,周期性行业受益于通胀的预期和经济复苏的持续,在中报期间或将成为盈利改善较为显著的方向,在下半年,部分供给与需求匹配的行业,亦是有机会的。

浙商基金智能权益投资部副总经理向伟表示,科技板块内,新能源和半导体在本次反弹过程中充当了先锋的角色,但由于整体估值不算太低,因此部分龙头品种在本次反弹过程中表现平平。比较看好电子行业中的半导体上下游产业链、光学产业链,以及军工行业中中报有望业绩率先反转的上游材料、元器件、零部件制造等子行业。

展望后市,向威达建议投资者从中期的角度继续逢低重点关注以半导体产业链为代表的科技股和军工产业链,继续逢低重点关注汽车电动化及汽车软硬件智能化产业链和新能源产业链。碳减排、碳中和与中国经济转型的长期逻辑将会对中国的产业结构和产业的组织结构产生深远的影响。未来上游原材料产品价格的波动性将会逐步减少,其价格波动的中枢有可能逐步抬高,行业的盈利能力也越来越稳定。周期性行业当前的估值依然在历史的低位,建议投资者逢低重点关注。

银华基金建议,在行业配置上,建议均衡配置,一是建议逐步降低周期配置比例,配置银行等低估值行业以及自动化、汽车零部件等受益于全球经济复苏、出口产业链的偏中游制造类行业;二是中期看好受益于行业格局以及景气度仍较好的成长类子行业,如新能车、面板及军工等行业。

责任编辑:徐芸茜 主编:公培佳