本报记者 麻晓超 陈锋 北京报道
周星驰主演的电影《大话西游》中，至尊宝在紫霞仙子面前一段惋惜未抓住机会的表演，至今仍是万千影迷印象深刻的经典片段。剧情中，男主在女主剑前为了保命，虚情假意而又啼笑皆非地说道：曾经有一份真挚的爱情摆在我的面前我没有好好珍惜，等我失去的时候才追悔莫及……如果上天能给我一个再来一次的机会……
然而，后续剧情中，再也没有了男主面对面真情实意表白女主的场面，可谓“机不可失”一词的文艺写照。现实的世界里，“机不可失”早已是小学生都能理解的词汇，但执行起来，再智慧的老人也未必能抓住一生中的一切机会。
2021年上半年，中国资本市场上演着任何“选手”都不想错失的疫后发行盛宴。
直接融资1.56万亿
一季度结束时，金鹰基金的债基经理林龙军曾在季报中预测，二季度大概率是2021年全年的分水岭，既体现在经济层面，也体现在资产层面。
新冠疫情以来，全球尤其欧美地区货币持续超发，大宗商品价格在疫情早期触底后持续反弹，甚至出现反超疫情前高点的行情，这致使美欧一些世界主要经济体的通胀压力陡增，中国国内市场也一度陷入输入性通胀的担忧。
国际上，美联储是否会提前加息的话题频现，中国国内，市场人士对于央行货币政策信号更为关切。一个担忧似乎摆在所有投资者和融资者面前：随着全球疫苗接种不断普及、经济加速恢复，当前全球市场上流通着的钱是不是很快会随政策调整而变少了？
在这样的背景下，2021年上半年，成了融资需求者们最重要的一个窗口期：发行盛宴不容错过。
美国市场上，随货币超发几乎一同爆发的SPAC上市融资模式，在2021年更加疯狂。5月2日的巴菲特股东大会上，两位耄耋老人甚至因为这一话题“争论”了起来。
在被问到对于SPAC的看法时，97岁的芒格没有一点委婉，称“通过SPAC等赚快钱的模式，当你把这种模式做的太多，它会给文明带去可怕的问题”，“我认为，对当前的这种（SPAC热潮）状况，我们应感到可耻”。
听到可耻一词，巴菲特插了一句“但现在钱都流向那里”，芒格则回应道“是的，但它还是令人感到可耻”，巴菲特又称“它并不可耻，因为……”。二人你来我往，继续交换着不同意见。
SPAC风靡的另一个表征，是该模式已开始向世界其他市场输出。今年早些时候，新加坡、中国香港等一些市场已开始研究引入这种模式的可能性。
而中国内地，多家私募机构出海参与美股SPAC，比如春华资本、弘毅投资、时代资本等等。
A股市场虽然没有SPAC，但传统IPO发行也是大爆发。
在评价上半年一级市场发行时，某金融机构宏观研究员郭强表示，从数据上可以看出，“服务实体经济的力度在加大”。
Wind统计显示，今年上半年，A股包括集资、IPO、增发、配股、优先股、可转债、可交换债在内的总募集金额为15585亿元。
“由于2020年初受疫情影响严重，没有可比性，故选取2019年上半年募集资金情况进行对比。2019年上半年同口径的A股募集资金是12250亿元，可以看出，今年以来A股对实体经济的支持力度是比较突出的，尽管有2020年原本计划上市的企业延迟上市的影响，但从政策基调和发行节奏来看，资本市场在社会融资中的作用不断凸显。”郭强称。
单看IPO数据，2021年上半年A股IPO势头强劲。普华永道统计的数据显示，上半年A股共有245只新股上市，比去年同期增长108%，融资总额为2109亿元，比去年同期增长51%。
微观看去，一批大型IPO项目赴A、赴港、赴美，如滴滴、快手、三峡能源、京东物流等，还有一批中概股回港二次上市，如百度、哔哩哔哩等。
公募基金突破20万亿关口
“一级市场发行量大，二级市场投资人害怕”，是A股早年时常出现的舆论话题。这一思维惯性，在2021年上半年，似乎并未左右市场情绪。
从指数看去，今年年初，沪指自2018年2月以来首次突破3500点。此后市场虽然发生了一批对指数影响相对更大的白马股的大幅震荡回调事件，但指数被拉熊的现象似乎没有发生，沪指触及3731点之后虽然开始震荡回调，但未跌破3300点。
对此，有观点认为，除了疫情期间货币政策环境相对宽松下市场“钱够多”的影响，还与近年来资本市场不断深化改革、双向开放加快推进、融资端和投资端改革持续发力、专业机构参与热情明显上升、投资者结构出现边际改善、境内专业机构市场影响力不断提升等有着不可分割的关系。
2021年3月7日，央视新闻曾对外发布喜讯，称A股账户数首破1.8亿户，自去年3月份以来，已连续11个月单月新增投资者数量突破百万。
开户数还在不断增长。根据中国证券登记结算数据，截至5月底，A股开户数约1.8644亿户。
更让市场关注的投资者结构问题也在不断改善。
从开户数口径看去，5月底A股非自然人（即机构）开户数41.3万户，同比增长约4万户。
机构持股市场口径更能体现近几年来的变化。中国证券投资基金业协会（下称“基金业协会”）数据显示，截至今年1月15日，境内专业机构持有A股流通市值合计12.62万亿元，较2019年末增加4.42万亿元，持有A股流通市值占比18.44%，较2019年末上升2.02个百分点，处于近年来最高水平。
外资方面，截至今年1月15日，外资持有A股流通市值合计3.50万亿元，占A股流通市值的5.12%，分别较2019年底增加1.40万亿元和0.92个百分点。
这意味着，当前A股机构持股已占比23%。境内专业机构持股意愿明显上升，显示出对A股长期投资价值的认可。外资持续净流入，反映出对我国宏观经济和资本市场发展前景充满信心。
与机构持股比例上升一同水涨船高的是，基金等资产管理产品的发行也处于盛宴阶段。
以公募基金为例，基金业协会数据显示，今年年初，我国公募基金总规模突破20万亿元整数关口，权益类基金突破7万亿元，均创历史新高。
到上半年底，我国公募基金资产净值总规模已达22.3万亿元。
增量上看，上半年相比去年同期也明显增加。根据银河证券基金研究中心统计的数据，今年上半年各类公募基金合计发行850只，募集规模约1.63万亿元，已超过2020年全年的一半。
其中，2021年上半年股票方向基金发行522只，募集规模约1.01万亿元，相比之下，去年全年才约1.65万亿元。
基金发行盛宴下，诞生了一批管理千亿或百亿规模资产的顶流基金经理：易方达张坤，华夏基金张弘弢、徐猛，景顺刘彦春，国泰艾小军，招商侯昊，中欧葛兰，广发刘格菘，兴全董承非、谢治宇……
IPO融资全年冲击5000亿
今年6月10日，证监会主席易会满一身笔挺西装，站在第十三届陆家嘴论坛上，回忆了两年前科创板的开通和注册制改革以来资本市场的变化。
“从目前的情况看，改革整体效果较好，符合预期。”易会满总结道，支持“硬科技”的示范效应初步显现，截至5月底，科创板上市公司282家，总市值近4.1万亿元。科创板IPO融资3615亿元，超过同期A股IPO融资总额的四成。
下半年科创板、创业板、主板IPO预计将持续火热。
普华永道中国市场主管合伙人梁伟坚预计，随着“十四五”规划战略推进，政策利好助力相关产业的IPO活动以及注册制改革的进一步落实，下半年IPO市场仍将继续活跃，我们预计，2021年全年，A股多层级资本市场IPO企业数量将达430至490家，融资规模有望创历史新高，超过5000亿元人民币。
中信证券总经理杨明辉对于A股投资者结构优化有着更长期的预测。
根据他今年6月份的展望，随着境内外的长线资金增配中国、增配权益成为必然趋势，预计5年后，机构投资者持有自由流通市值的占比，将从目前的23%提升至31%，直接融资比重会从目前的近20%提升至28%。
在投资者结构改善上，A股确实有不小的提升空间。基金业协会相关负责人今年初接受媒体采访时曾提道，与境外成熟市场相比，我国公募基金持股市值占比仍然偏低，比如，截至2019年末，美国共同基金持有美股市值占比为29%，美股全部上市公司中，机构投资者持股占比达到57%。
从宏观层面看，郭强预计，下半年全球经济基本面、资金流动性、宏观政策面都可能会出现一定的改变。
这些改变可能会给一级市场的发行带去一些影响。比如，美联储的政策收紧节点，主要发达国家的通胀问题，全球疫情防控的非同步性等等。
编辑：严晖 主编：夏申茶
