本报记者 王兆寰 北京报道
2021年7月27日，新三板精选层正式开板一周年。一年来，精选层通过采取实施连续竞价、放宽涨跌幅限制等市场化的交易制度，定价和成交效率得到提升，财富效应显现。
统计数据显示，截至2021年7月22日，58只精选层股票较改革启动前涨跌幅中位数达到130.85%，较发行价平均上涨47.10% ，2021年以来平均上涨37.61%。精选层股票跨层次投资收益带动创新层交投活跃，2020年公开发行概念股票成交占创新层一半以上。首批参与新三板的公募基金成立一年来平均收益率超30%。
来自东方财富choice的数据显示，截至7月26日，首批挂牌精选层的公司中，连城数控一年涨幅为465.96%，位居第一；同享科技涨幅为293.14%，位居第二；富士达、鹿得医疗上涨一倍多，涨幅分别为179.65%和170.85%。
不仅如此，随着市场制度进一步完备，投资者参与意愿提升。截至2021年7月23日，全市场合格投资者超170万户，是2019年年末的7.3倍。
新三板资深评论人、北京南山投资创始人周运南在接受《华夏时报》记者采访时表示，活跃度整体增强是精选层运行一周年来新三板的最大改革成效。从2021年7月27日开始，首批精选层中初步符合标准的企业理论上就可以召开董事会了，正式吹响了精选层转板上市的冲锋号，市场静待首家精选层企业打响转板上市第一枪。第一份董事会公告可能在8月上旬前能看到，第一家成功转板上市企业可能接近年底了，预计年内申报家数在15家左右，年内成功转板上市将有3家。
专精特新属性突出
新三板的深化改革以来，设立精选层是本次全面深化新三板改革的核心环节，是改革的“牛鼻子”工程。
截至2021年7月23日，精选层累计申报企业161家，共58家公司完成公开发行并晋层，合计融资139.55亿元，总市值1588.91亿元。在58家精选层公司中，民营企业52家，占比89.66%；中小型企业45家，占比77.59%。精选层设立一年来，各项制度安排运转顺畅，晋层公司整体质地良好，带动了创新层、基础层的协同发展。
特别是，精选层企业专精特新属性突出，58家精选层公司涵盖24个行业大类，集中在软件信息、医药制造、计算机设备制造、汽车制造等科技创新与民生结合的细分领域，其中，制造业和信息技术服务业合计占比87.93%，近三成属于战略新兴产业，超五成公司入选小巨人、专精特新或其备选名单。
同时，经营业绩整体稳健。2020年精选层公司平均营业收入、平均净利润分别达到7.01亿元、7635.29万元，同比增长11.47%、17.61%，业绩表现突出并呈现出较好的成长性。精选层公司净资产收益率达13.48%，媲美上市公司水平。财务杠杆总体稳定，精选层公司整体资产负债率低于30%，呈现较强的财务稳健性和短期偿债能力。
此外，部分企业已发展为行业细分领域隐形冠军。例如，贝特瑞是全球锂电池负极材料最大供应商，颖泰生物是跨国农化产品龙头，观典防务是无人机禁毒的领军企业，长虹能源处于生产锌锰电池行业的第一梯队，富士达是国内首家制定国际标准的连接器企业等。可以讲，精选层公司作为国民经济的微观基础，在国内大循环、国内国际双循环中发挥了重要作用。
转板进行时
在市场分析人士看来，新三板深化改革以来，市场结构进一步优化，精选层引领带动作用发挥。特别是，板块连接突出畅通，转板上市的制度规则已经发布，落地实操条件已经就绪，新三板在同步对接区域股权市场，上接交易所、下连区域股权市场的枢纽位置得到强化。
2021年7月23日，沪深交易所发布转板上市配套业务规则，这被市场认为是转板上市新的里程碑事件。
据悉，配套业务规则发布的文件主要内容包括转板上市申请文件、转板上市报告书、转板上市保荐书的内容与格式要求和转板上市申请文件的受理指引。
安信证券新三板首席分析师诸海滨指出，配套业务规则指引的发布在前期各项转板政策的基础上，进一步明确了转板上市实操过程，强化了转板的可行性，同时这也意味着首批公司的转板上市过程即将展开。转板上市迎来新的里程碑，7月27日后或将迎来第一批申请企业。
据悉，上交所和深交所本次发布的转板上市配套业务规则与首发上市要求整体框架保持一致。转板上市报告书及申请文件指引，以现有的首发招股说明书内容与格式、首发申请文件要求为基础，进行了一定的适应性调整。
同时，由于精选层本身的规范运作和信息披露基础，本次《规则》调降部分要求。转板上市配套业务规则结合精选层企业前期公开发行的特征对其转板上市报告书等文件要求进行适应性调整。
以上交所为例，不再要求转板公司提交除公司章程外的其他设立文件；为保护投资者利益，招股说明书的部分信息披露要求进行了相应的精简、合并、引征，进一步突出信息披露的重大性和针对性。深交所精简优化了概览章节，将中介机构及其人员信息调整至“附件”，在“转板公司基本情况”章节不再要求披露持股5%以上股东、实际控制人控制的其他企业信息。
事实上，在诸海滨看来，在转板上市规则落地之前，新三板已为科创板、创业板等板块持续输送企业，信息技术、新材料、生物医药、高端装备为主力行业。“目前，建议投资者可关注尚未满足转板挂牌时间，但“专精特新”较强的公司。考虑到第一批精选层估值中已隐含较高预期，部分公司估值甚至已超过50倍，前期投资人需密切关注转板确定性。后续投资人可关注时间尚未满足，但财务条件已初步符合的“特精专新”企业。”
将改革进行到底
在专业人士看来，精选层开市运行刚一年，制度安排尚未经历完整市场周期和监管闭环的检验，实施效果还需要持续关注和评估，各种新情况新问题可能逐步显现，改革仍然面临不少挑战。
周运南表示，未来，将改革进行到底是新三板接下来的核心工作，其中精选层的深化改革主要任务将是转板上市的具体实操、再融资制度的定稿、可转债和优先股制度的实施、融资融券的制定、混合交易的落地特别是精选层指数的研发等，真正做精做细做大做强精选层板块。
银泰证券股转系统业务部总经理张可亮在接受《华夏时报》记者采访时表示，精选层混合做市交易的出台，再融资制度、债权融资工具等大部分A股已经具有的制度，新三板精选层都需要逐步完善。当然，还有就是降门槛。
《华夏时报》记者进一步获悉，未来，全国股转公司将按照“做精做细精选层”的思路，持续推进改革创新，完善制度供给，以改革促稳定、促发展，更好服务中小企业高质量发展。
首先，不断完善精选层融资交易制度安排。尽快落地精选层再融资制度，明确精选层并购重组监管要求，为精选层公司持续融资、开展资本运作提供制度保障。统筹推进混合交易和融资融券制度落地工作。其次，进一步提升公开发行审查质量，加大中介机构培育力度。
责任编辑：麻晓超 主编：陈锋
